Осторожные потребители сократили прибыль сектора товаров не первой необходимости до самого низкого уровня с 2020 года

Крупнейшие компании в секторе товаров длительного пользования сталкиваются с самыми сложными показателями прибыли за последние годы

Крупные компании сектора товаров длительного пользования только что пережили самый слабый сезон финансовых отчетов почти за шесть лет: постоянные высокие издержки, сниженный потребительский спрос и продолжающееся давление на цены негативно сказались на их финансовых результатах.

Такие лидеры отрасли, как Tesla, Ford и Starbucks, сообщили о результатах, не соответствующих ожиданиям аналитиков.

Главные новости от Bloomberg

По данным Bloomberg Intelligence, только 56% компаний сектора товаров длительного пользования из индекса S&P 500 превзошли прогнозы по прибыли на акцию по стандарту GAAP в четвертом квартале. Это значительно ниже общего показателя по индексу — 73%, а также самый низкий уровень превышения ожиданий аналитиков с начала 2020 года.

Проблемы, с которыми сталкивается сектор

По мнению Стивена Шемеша, аналитика по акциям в RBC Capital Markets, потребители стали более избирательны в тратах из-за сохраняющейся инфляции, а ожидаемое повышение тарифов дополнительно уменьшит прибыльность во второй половине 2025 года.

Многие компании уже исчерпали простые меры по оптимизации расходов, такие как сокращение штата и издержек на транспортировку, из-за чего улучшение маржинальности становится все сложнее. При этом после многих лет роста расходов потребители могут достигать своего предела, что уже вынуждает некоторых ритейлеров снижать цены для стимулирования спроса, отметил Шемеш.

Финансовый директор Chipotle Mexican Grill Адам Раймер сообщил, что маржа ресторанов компании снизилась, в том числе потому, что меню не подорожало пропорционально инфляции. Он ожидает дальнейшего давления на маржу в 2026 году по причине выбранной ценовой политики.

Дорогие покупки и поведение потребителей

Шемеш также отметил, что продажи дорогостоящих товаров — таких как автомобили и ремонты домов — страдают из-за высоких процентных ставок, делающих кредиты менее доступными. Как следствие, многие потребители неохотно берут новые кредиты, а уровень просрочек, особенно среди молодых и низкодоходных заемщиков, увеличился.

Генеральный директор O'Reilly Automotive Брэд Бекхэм сообщил о снижении продаж инструментов для автомобилистов, особенно в нерешающей категории — товары для внешнего вида и аксессуары для авто.

Генеральный директор Lowe’s Марвин Эллисон сохраняет осторожность из-за нестабильности на рынке жилья. Аналогично, финансовый директор Home Depot Ричард МакФейл среди факторов снижения клиентских расходов обозначил рост ставок по ипотеке, уменьшение числа сделок с недвижимостью и опасения по поводу состояния занятости и стоимости кредитов. Этот тренд, по его словам, сохранится и в этом году.

Ограниченные потребительские расходы

Неуверенность в сохранении рабочих мест и росте зарплат продолжает ставить сектор в затруднительное положение. В прошлом году в США было создано всего 181 000 новых рабочих мест — это самый низкий показатель без учета рецессий с 2003 года. Рост заработков замедлился, цены остаются высокими, а опасения по поводу сокращений рабочих мест из-за развития AI увеличиваются. По данным ZipRecruiter, все больше соискателей соглашаются на боковое перемещение или даже сокращение зарплаты.

Главный инвестиционный стратег PNC Financial Services Group Юнг-Юй Ма сообщил BNN Bloomberg, что тенденции в найме напоминают рецессионные, хотя формально рецессии нет. У тех, кто сохранил стабильную работу, ситуация не столь тяжелая, но ищущим работу приходится сложно — это, вероятно, заставляет потребителей экономить.

Больше всего ощущают давление семьи с низкими доходами. Экономический политический институт (Economic Policy Institute) выявил, что реальные зарплаты в 2025 году для низкооплачиваемых работников впервые за несколько лет уменьшились — тренд, который, по мнению старшего экономиста EPI Элис Гулд, может привести к более масштабным экономическим последствиям.

Руководители компаний разделяют это беспокойство. Генеральный директор McDonald’s Крис Кемпчински отметил, что компания по-прежнему привлекает клиентов с более высокими доходами, но число посещений со стороны потребителей с низкими доходами сократилось и будет оставаться под давлением.

Майкл Линден, старший научный сотрудник Washington Center for Equitable Growth, подчеркнул важность рынка труда: «Рынок труда — движущая сила экономики США». В случае дальнейшего сокращения найма или увеличения увольнений пострадают как потребительские расходы, так и корпоративные прибыли.

Взгляд в 2026 год

Аналитики становятся все более осторожными. По данным Bloomberg Intelligence, по состоянию на 20 февраля показатель чистого пересмотра прогноза по прибыли на акцию на 12 месяцев вперед в секторе составил -0,29 против 0,02 по индексу S&P 500, что говорит о преобладании понижающих корректировок.

Шемеш отметил, что ожидания по отчетному кварталу могли быть чрезмерно оптимистичными, а в некоторых моделях предполагался более быстрый выход из спада, чем позволяет текущая ситуация.

Старший портфельный менеджер Invesco в команде роста компаний малой и средней капитализации США, Джастин Ливингуд, предположил, что налоговые возвраты и возможное снижение процентных ставок могут простимулировать потребительские расходы в ближайшие месяцы. «Большинство потребителей получит от государства более крупные возвраты в течение следующих двух месяцев, чем обычно», — сообщил он.

Тем не менее остаются и устойчивые сегменты. Шемеш выделил, что ритейлеры автозапчастей, такие как O'Reilly Automotive, могут проявить себя лучше рынка, поскольку их продукция часто относится к необходимым. Некоторые сегменты рынка мебели также могут выиграть, поскольку потребители начнут менять приобретенные во время пандемии товары.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.