Задолженность CoreWeave в размере $66,8 миллиарда укрепляет ее перспективы для устойчивого расширения

CoreWeave сообщает о значительном росте и увеличении портфеля заказов

CoreWeave (CRWV) объявила о впечатляющих результатах за четвертый квартал 2025 года, отметив рекордный объем портфеля неисполненных заказов на сумму 66,8 миллиарда долларов. Эта цифра увеличилась более чем в четыре раза по сравнению с прошлым годом, что говорит о стабильном и растущем интересе клиентов к ИИ-облачной инфраструктуре компании. Такие крупные контракты предоставляют ясную картину устойчивого спроса и поддерживают агрессивную стратегию CoreWeave по развитию инфраструктуры.

Рост портфеля заказов в значительной степени обусловлен увеличением спроса на ИИ-инфраструктуру. Руководство отмечает, что все больше клиентов внедряют решения, ориентированные на инференс. CoreWeave также сообщила, что заключает соглашения о резервировании инстансов для инфраструктуры, которая еще не развернута, что свидетельствует о высоком уровне доверия со стороны клиентов компании.

Еще одной заметной тенденцией стало продление сроков контрактов. Компания отметила, что средняя длительность контрактов увеличилась с четырех до примерно пяти лет, что отражает более глубокие и долгосрочные партнерские отношения с клиентами. Эти соглашения охватывают как текущее, так и предыдущее поколение GPU, и уже обсуждаются будущие продуктовые предложения.

Финансовые показатели и планы расширения CoreWeave

Для выполнения данных долгосрочных обязательств CoreWeave активно наращивает свои мощности. К концу 2025 года компания эксплуатировала более 850 мегаватт активной мощности в 43 дата-центрах, из которых 260 мегаватт было добавлено только в последнем квартале. В целом за год CoreWeave заключила контракты почти на две дополнительные гигаватта мощности, доведя суммарную контрактную мощность до более чем 3,1 гигаватта, большая часть которой должна быть запущена к 2027 году. В перспективе руководство намерено добавить более 5 гигаватт новых дата-центровых мощностей к 2030 году.

На 2026 год CoreWeave планирует капитальные затраты на уровне от 30 до 35 миллиардов долларов и намерена удвоить активную мощность до более чем 1,7 гигаватта. Прогноз по выручке на 2026 год составляет от 12 до 13 миллиардов долларов, что означает рост на 140% год к году. Компания ожидает, что все новые мощности начнут приносить выручку к концу 2026 года.

Несмотря на эти положительные тенденции, CoreWeave сталкивается с растущей конкуренцией на рынке ИИ как со стороны специализированных компаний, таких как Nebius (NBIS), так и крупных игроков, например Microsoft (MSFT).

Портфели заказов конкурентов и положение на рынке

Microsoft остается доминирующей силой в технологической сфере, а платформа Azure входит в число лидеров мирового облачного сектора. В последнем квартале коммерческие обязательства Microsoft (RPO) достигли 625 миллиардов долларов, что на 110% выше по сравнению с прошлым годом, отражая устойчивые и многолетние контракты на облачные сервисы компании.

Microsoft сообщает, что примерно четверть этого RPO будет признана как выручка в следующем году, а оставшаяся часть — позже. Рост обеспечивается за счет крупных контрактов Azure с такими компаниями, как OpenAI и Anthropic, что подчеркивает высокий спрос на облачные и ИИ-возможности Azure.

Nebius, еще один быстрорастущий поставщик ИИ-инфраструктуры, не публикует данные о портфеле заказов, как это делает CoreWeave. Однако компания заявляет, что спрос по-прежнему превышает имеющиеся ресурсы, а вычислительные мощности распроданы на третий и четвертый кварталы 2025 года и уже полностью забронированы на первый квартал 2026 года.

Подобно CoreWeave, Nebius фиксирует увеличение средней длительности контрактов, а количество новых клиентских соглашений выросло на 50%. Компания ускоряет развитие, объявляя о запуске девяти новых дата-центров и заключая контракты более чем на два гигаватта мощности, планируя превысить три гигаватта к 2026 году. По итогам 2026 года Nebius прогнозирует годовую выручку в диапазоне от 7 до 9 миллиардов долларов.

Котировки и оценка акций CoreWeave

За последний месяц стоимость акций CoreWeave снизилась на 22,7% по сравнению с падением на 0,8% в секторе интернет-софта.

В настоящее время коэффициент цены к балансовой стоимости (Price/Book) у CoreWeave составляет 7,46, что существенно превышает средний показатель по отрасли — 5,18.

Консенсус-прогноз по прибыли CoreWeave на 2026 год не изменялся в течение последних двух месяцев.

В настоящее время CoreWeave имеет рейтинг Zacks #4 (продавать).