Член Совета управляющих ФРС Миллан: февральские данные по занятости вне сельского хозяйства усиливают доводы в пользу снижения ставки, а резкий рост цен на нефть — это "разовый шок", не вызывающий опасений по поводу инфляции.

По данным Zhitong Finance, член Совета Федеральной резервной системы Милан в пятницу заявил, что слабый отчет по занятости за февраль усиливает аргументы в пользу дальнейшего снижения процентных ставок Центробанком. Что касается опубликованных в пятницу Бюро трудовой статистики США данных о сокращении числа занятых вне сельского хозяйства в феврале на 92 тысячи, Милан в интервью отметил, что Федеральная резервная система должна больше сосредоточиться на поддержке рынка труда, а не на инфляционных опасениях.

Он сказал: «Я не считаю, что у нас есть проблема с инфляцией. Я считаю, что рынок труда нуждается в более мягкой денежно-кредитной политике. Кроме того, я думаю, что поддержка слегка жесткой позиции по денежно-кредитной политике вместо нейтральной неуместна. Мне кажется, что нейтральная позиция – это то, что сейчас требуется».

В настоящее время ключевой диапазон целевой ставки Федеральной резервной системы составляет от 3,5% до 3,75%. Ранее ФРС трижды подряд понижала ставку на 25 базисных пунктов во второй половине 2025 года. Если предложения Милана будут реализованы — а именно ставка будет поддерживаться близкой к нейтральному уровню, по его мнению, этот уровень примерно на один процентный пункт ниже текущего. Консенсус среди чиновников Федрезерва на декабрьском заседании заключается в том, что нейтральный уровень — при котором политика ни не сдерживает, ни не стимулирует экономику — составляет около 3,1%, что подразумевает еще два понижения ставок.

Милан всегда считал, что продолжительная высокая инфляция в большей степени зависит от того, как Министерство торговли и Министерство труда США измеряют инфляцию, а не от реальных фундаментальных факторов давления.

Он отметил среди факторов комиссионные за управление инвестиционными портфелями, которые выросли вслед за общим ростом фондового рынка. Комиссионные за такое управление обычно начисляются как процент от активов, поэтому при росте рынка, даже если реальные ставки за услуги не меняются, долларовая стоимость комиссий увеличивается.

Милан добавил, что недавний скачок цен на нефть и сопутствующее повышение расходов на автозаправках, связанное с войной с Ираном, не вызывают у него беспокойства. Он сказал: «Обычно Федеральная резервная система не реагирует столь сильно на рост цен на нефть. Рост цен на нефть повышает общую инфляцию, но часто это носит разовый характер. Базовая инфляция (без учета цен на энергоносители) лучше предсказывает среднесрочные тенденции инфляции, чем общий показатель».

С сентября прошлого года, когда президент Трамп выдвинул Милана на должность члена Федерального комитета по операциям на открытом рынке, Милан голосовал «против» на каждом заседании FOMC, в котором участвовал. К трем понижениям ставок он больше склонялся к снижению на 50 базисных пунктов, а не одобренным комитетом 25 базисным пунктам. В январе этого года, когда комитет проголосовал за сохранение ставок, Милан заявил, что он предпочёл бы снижение на 25 базисных пунктов.

На вопрос, планирует ли он снова голосовать против, он ответил: «Я надеюсь, что нет, но это зависит от моих коллег. Я надеюсь, что мы проголосуем за снижение ставок».

Милан был назначен на оставшийся срок Адрианы Куглер, полномочия которой истекли в августе 2025 года. Этот срок уже истёк в январе этого года, но Милан продолжает пребывать в должности до утверждения преемника. Трамп предложил Кевина Уолша на пост председателя ФРС, и эта должность в конечном итоге заменит текущего главу Джерома Пауэлла, чьи полномочия истекут в мае.

Милан сказал: «Я приму участие в заседании через несколько недель, а дальше посмотрим».