Прибыль Canadian Natural за четвертый квартал превзошла ожидания, годовые издержки снизились

Canadian Natural Resources Limited превышает ожидания по доходу за 4 квартал 2025 года

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) отчиталась о скорректированной прибыли в размере $0,59 на акцию за четвертый квартал 2025 года, превзойдя прогноз Zacks Consensus Estimate в $0,53. Несмотря на этот результат, прибыль снизилась по сравнению с $0,66 на акцию за аналогичный период прошлого года, в первую очередь из-за более низких реализованных цен на нефть и сжиженные природные газы.

Общая выручка компании составила $6,9 млрд, увеличившись с $6,8 млрд годом ранее благодаря росту объемов добычи. Эта цифра также превысила консенсус-прогноз в $6,6 млрд.

Рост дивидендов и доходность для акционеров

5 марта совет директоров CNQ утвердил увеличение квартального денежного дивиденда на 6,4%, доведя его до 62,5 канадских центов на акцию. Выплата намечена на 7 апреля 2026 года для акционеров, зарегистрированных по состоянию на 20 марта. Этот шаг подчеркивает неизменную приверженность CNQ поощрению своих инвесторов.

CNQ последовательно повышает и поддерживает дивиденды уже 26 лет подряд, обеспечивая впечатляющий среднегодовой рост на уровне 20% за этот период.

В течение четвертого квартала 2025 года компания вернула акционерам около 2,7 млрд канадских долларов, включая 1,2 млрд канадских долларов дивидендов, 0,3 млрд от обратного выкупа акций и 1,2 млрд за счет уменьшения чистого долга.

Ключевые финансовые показатели

В четвертом квартале 2025 года CNQ зафиксировала чистую прибыль примерно в 5,3 млрд канадских долларов. Скорректированная чистая прибыль от операционной деятельности составила около 1,7 млрд канадских долларов. Операционный денежный поток и скорректированный свободный денежный поток достигли примерно 3,8 млрд канадских долларов каждый.

По итогам 2025 года CNQ предоставила своим акционерам суммарно около 9 млрд канадских долларов, включая 4,9 млрд долларов дивидендов, 1,4 млрд долларов на обратный выкуп акций и 2,7 млрд долларов за счет уменьшения чистого долга.

Показатели добычи и ценообразования

Среднесуточный объем добычи за квартал составил 1 658 681 баррелей нефтяного эквивалента в сутки (Boe/d), что на 13% больше, чем годом ранее, и выше внутренних оценок. Добыча нефти и NGL, составлявшая примерно 73% от общего производства, увеличилась до 1 215 364 баррелей в сутки, превысив прогнозы.

• Добыча природного газа составила 2 660 млн кубических футов в сутки (MMcf/d), увеличившись на 16,5% по сравнению с предыдущим годом, хотя и немного ниже ожиданий.
• Североамериканская добыча природного газа достигла 2 657 MMcf/d против 2 273 MMcf/d годом ранее.
• Обычная добыча (за исключением термального «in situ») в Северной Америке в среднем составила 294 315 баррелей в сутки, что на 24% выше, чем годом ранее.
• Производство по технологии thermal in situ снизилось до 266 308 баррелей в сутки, не дотянув до прогноза.
• Операции по добыче и апгрейду нефти из песков (Oil Sands Mining and Upgrading) обеспечили 619 901 баррель в сутки синтетической нефти — рост на 15,9% по сравнению с предыдущим годом.

Реализованная цена на природный газ выросла на 43% до 2,89 канадских долларов за тысячу кубических футов, а реализованные цены на нефть и NGL снизились на 14,4% до 64,42 канадских долларов за баррель.

Операционные издержки для Oil Sands Mining and Upgrading были одними из лучших в отрасли и составили 21,84 канадских долларов за баррель в 4 квартале 2025 года.

1 ноября 2025 года CNQ завершила обмен активами с Shell, получив полный контроль и право оперативного управления над битумными шахтами Albian, что добавило к портфелю компании 31 000 баррелей в сутки стабильного производства битума.

Расходы и капитальные инвестиции

Общие расходы за квартал составили 2,8 млрд канадских долларов, значительно сократившись с 7,9 млрд долларов годом ранее — в основном за счет прибыли от приобретений, продажи активов и переоценок. Капитальные затраты составили 1,2 млрд канадских долларов против 10,3 млрд в предыдущем году.

Обзор баланса

На 31 декабря 2025 года CNQ располагала 673 млн канадских долларов в виде денежных средств и их эквивалентов, а долгосрочные обязательства составляли примерно 16,2 млрд канадских долларов. Коэффициент долг/капитализация составлял примерно 26,7%.

Прогноз на 2026 год

16 декабря 2025 года CNQ представила бюджет на 2026 год, позже обновив его с акцентом на дисциплинированное распределение капитала, рост производства и повышение эффективности. Компания снизила прогноз операционных капитальных затрат примерно на 310 млн канадских долларов до 5,99 млрд, ссылаясь на повышение эффективности и задержку инвестиций в расширение шахты Jackpine из-за регуляторной неопределённости. С учетом приобретений общие капитальные затраты ожидаются на уровне около 6,88 млрд долларов, что отражает покупки активов в регионе Peace River провинции Альберта.

Прогноз по добыче на 2026 год был повышен до диапазона 1 615 000 – 1 665 000 баррелей нефтяного эквивалента в сутки по сравнению с предыдущим прогнозом. Это включает 2 560–2 615 MMcf/d природного газа и 1 188 000–1 229 000 баррелей в сутки жидкостей, что подчеркивает рост CNQ во всех направлениях добычи: обычной, термальной и по добыче из нефтяных песков.

В настоящее время CNQ имеет рейтинг Zacks Rank #5 (Strong Sell).