USB против MTB: какая региональная банковская акция предлагает больше возможностей для роста?

Сравнение U.S. Bancorp и M&T Bank: какой региональный банк выделяется?

U.S. Bancorp (USB) и M&T Bank Corporation (MTB) — два ведущих региональных банка в США, каждый из которых предоставляет широкий спектр финансовых услуг частным лицам, бизнесу и организациям. Оба банка работают в условиях, на которые влияют изменение процентных ставок, спрос на кредиты и растущая значимость цифрового банкинга.

Несмотря на схожесть, у банков разные стратегические приоритеты. U.S. Bancorp делает ставку на развитие платежных систем, цифрового банкинга и новых финансовых технологий. В то время как M&T Bank сосредоточен на улучшении кредитных операций и использовании клиентских данных. Давайте подробнее рассмотрим стратегии роста и финансовые перспективы USB и MTB, чтобы понять, какой из них может предложить большую долгосрочную ценность.

U.S. Bancorp: Инициативы по росту и финансовые перспективы

U.S. Bancorp недавно запустил ряд инициатив с целью укрепить свои рыночные позиции, расширить продуктовую линейку и модернизировать технологии. В марте 2026 года банк представил новые сервисы для начинающих инвесторов через U.S. Bancorp Advisors с групповыми консультациями и улучшенной платформой самостоятельной торговли, которая интегрирована с банковскими продуктами банка. Эти меры направлены на упрощение доступа к управлению капиталом и увеличение доли доходов от комиссионных продуктов.

В январе 2026 года U.S. Bancorp объявил о планах приобрести BTIG за $1 млрд, что должно расширить его возможности на рынках капитала и укрепить инвестиционно-банковские, торговые, исследовательские и консультационные услуги. Ожидается, что эта сделка принесет дополнительно $175–$200 млн ежеквартальной выручки после закрытия. Кроме того, в декабре 2025 года банк расширил внедрение решений по внедренному финансированию через свою платформу Avvance для кредитования на местах продаж и расширил партнерство с Coinstar, позволив клиентам вносить монеты напрямую на расчетные счета в магазинах-партнерах. Эти шаги обогатили продуктовую линейку USB и увеличили доходность комиссионных бизнесов.

Технологии остаются ключевой частью стратегии U.S. Bancorp. В октябре 2025 года банк запустил обновленную платформу управления казначейством SinglePoint с расширенной автоматизацией и визуализацией данных. В том же месяце было создано подразделение Digital Assets and Money Movement для ускорения инноваций в таких сферах, как выпуск стейблкоинов, крипто-кастоди и токенизация активов. Эти инициативы должны укрепить цифровую инфраструктуру банка и поддержать устойчивый рост. Компания нацелена достичь положительной операционной маржи по меньшей мере на 200 базисных пунктов в 2026 году.

Результаты USB поддерживаются органическим ростом и диверсифицированными источниками доходов. С 2020 по 2025 годы выручка банка росла со среднегодовым темпом 4,2%. Впереди ожидается, что дальнейший рост кредитования, улучшение структуры депозитов и снижение стоимости фондирования увеличат чистый процентный доход. Расширение бизнеса платежей, казначейства и других комиссионных направлений также, вероятно, усилит не-процентные доходы. Руководство компании прогнозирует общий рост чистой выручки на 4–6% в годовом исчислении в 2026 году, а консенсус-прогноз предполагает повышение продаж на 5,9% в 2026 и на 6,0% в 2027 году.

Прогноз продаж USB

Источник: Zacks Investment Research

На 31 декабря 2025 года долгосрочный долг U.S. Bancorp составил $60,7 млрд, краткосрочные займы — $17,2 млрд, а наличные и остатки на счетах в банках — $46,9 млрд, что свидетельствует о высокой ликвидности.

Однако увеличение расходов остается проблемой. Непроцентные затраты росли со среднегодовым темпом 4,7% с 2020 по 2025 годы, и продолжающиеся инвестиции в технологии и инициативы по росту, как ожидается, будут удерживать расходы на повышенном уровне в ближайшей перспективе.

M&T Bank: Экспансия и финансовые результаты

M&T Bank расширял своё присутствие посредством ряда стратегических приобретений. Покупка People's United Financial в 2022 году за $8,3 млрд значительно увеличила его географическое покрытие и депозитную базу. Предыдущие приобретения, такие как Wilmington Trust в 2011 году и Hudson City Bancorp в 2015, еще больше расширили филиальную сеть и продуктовую линейку банка.

Банк также инвестирует в технологии и анализ данных для улучшения кредитования и взаимодействия с клиентами. В 2025 году M&T Bank заключил партнерство с Amperity для внедрения платформы клиентских данных на базе искусственного интеллекта с интеграцией информации из онлайн- и офлайн-каналов. В 2024 году банк расширил сотрудничество с nCino, внедрив решение для мониторинга кредитов на базе искусственного интеллекта, что позволило увеличить прозрачность кредитования и выявлять новые возможности по ссудам.

M&T Bank демонстрирует уверенный рост доходов за счет постоянного расширения кредитования и развития комиссионного бизнеса. С 2018 по 2025 годы выручка увеличивалась со среднегодовым темпом 7,8%. В дальнейшем ожидается, что более высокий чистый процентный доход за счет роста кредитов и снижения стоимости фондирования продолжит обеспечивать увеличение выручки. Усилия по увеличению не-процентных доходов через управление казначейством, рынки капитала, ипотечный бизнес и трастовые услуги также должны поддержать рост верхней строки. В 2026 году руководство прогнозирует чистый процентный доход (в эквиваленте по налогам) на уровне $7,20–$7,35 млрд против $6,99 млрд в 2025. Не-процентные доходы ожидаются в диапазоне $2,67–$2,77 млрд по сравнению с $2,74 млрд годом ранее. Согласно консенсус-прогнозу, в 2026 году рост продаж составит 3,2%, а в 2027 — 4,4%.

Прогноз продаж MTB

Источник: Zacks Investment Research

На 31 декабря 2025 года общий долг M&T Bank составлял $13,1 млрд, а объем наличных средств и процентных вкладов в банках — $18,8 млрд, что говорит о высокой ликвидности.

Тем не менее, непроцентные расходы росли со среднегодовым темпом 7,6% с 2018 по 2025 годы. Несмотря на усилия руководства по сдерживанию расходов и достижению положительной операционной маржи, затраты останутся высокими из-за продолжающихся инвестиций в развитие банка.

Сравнение эффективности, оценки и дивидендов

За последние шесть месяцев акции USB и MTB выросли на 6,1% и 5,3% соответственно, опередив средний по отрасли рост в 5,9%.

Недавняя динамика котировок

Источник: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, USB торгуется по форвардному 12-месячному P/E коэффициенту 10,19, а у MTB этот показатель составляет 10,97. Оба значения ниже среднего по отрасли (11,21), причем USB выглядит более привлекательным по цене.

Форвардные коэффициенты P/E

Источник: Zacks Investment Research

Оба банка регулярно возвращают капитал акционерам. В сентябре 2025 года USB увеличил квартальный дивиденд на 4% до $0,52 на акцию, что обеспечило дивидендную доходность 3,97%. MTB, в свою очередь, в августе увеличил дивиденд на 11,1% до $1,50 на акцию, с текущей доходностью 2,85%. Таким образом, USB предлагает более высокую дивидендную доходность по сравнению с MTB.

Дивидендная доходность

Источник: Zacks Investment Research

Какой банк обладает большим потенциалом?

И U.S. Bancorp, и M&T Bank — это устоявшиеся региональные кредиторы с диверсифицированной деятельностью и устойчивыми балансами. Каждый из них получает выгоду благодаря широкому спектру банковских услуг и стабильной кредитной активности, поддерживающей долгосрочный рост.

Однако U.S. Bancorp выделяется акцентом на цифровом банкинге, инновациях в платежах, а также постоянными инвестициями в рынки капитала и технологии. Эти инициативы, а также расширение комиссионных бизнесов и встраиваемых финансов, ставят USB в выгодное положение для устойчивого роста выручки.

USB также торгуется по более низкому форвардному P/E и предлагает более высокую дивидендную доходность, что делает его привлекательным вариантом для инвесторов, ищущих как доход, так и рост. В результате, на текущий момент USB может быть более интересной инвестицией.

На данный момент USB имеет рейтинг Zacks Rank #2 (покупать), а MTB — рейтинг Zacks Rank #3 (держать).