Задержка Rigetti’s Cepheus скрывает критическую ставку на точность: спровоцирует ли достижение 99,5% точности массовое коммерческое использование?

Rigetti Computing: Создание фундамента для квантовых вычислений

Rigetti Computing сосредоточена на разработке ключевого аппаратного обеспечения для новой эры квантовых технологий, однако компания все еще находится на ранней, капиталоемкой стадии роста индустрии. Их подход основан на полной вертикальной интеграции — контроле всех аспектов, от проектирования и производства до внедрения. Эта стратегия, реализуемая в их собственной фабрике Fab-1, направлена на ускорение инновационных циклов и защиту интеллектуальной собственности по мере приближения к системам с более чем 100 кубитами. Основная идея заключается в том, что такой уровень контроля даст компании Rigetti существенное преимущество в фазе до массового внедрения, когда небольшие улучшения в выходе и надежности способны существенно накапливаться с течением времени.

Недавние данные по производительности показывают, что Rigetti достигает важных показателей надежности, хотя по уровню ошибок она все еще отстает от лидеров отрасли. Компания недавно сообщила о медианной точности двухкубитных вентилей 99% на своем прототипе Cepheus-1-108Q с 108 кубитами. Еще более примечательно, что другой прототип достиг точности двухкубитных вентилей 99,9% при скорости 28 наносекунд, что, как утверждается, в 1 000 раз быстрее, чем у ведущих аналогов. Тем не менее, по сравнению с последними системами IBM и Google, устройство Rigetti на 82/84 кубита все еще демонстрирует более высокие уровни ошибок: ошибки двухкубитных вентилей составляют 1% (iSWAP) или 0,5% (fSIM). Для сравнения, у IBM Heron R2 на 156 кубитов этот показатель составляет 0,371%, а у Google Willow на 105 кубитов — 0,14%, что говорит о более ранней фазе внедрения для Rigetti.

Модульная архитектура и вызовы масштабирования

Для решения задачи масштабируемости Rigetti использует модульную архитектуру чиплетов вместо монолитных кристаллов. Их система на 108 кубитов состоит из 12 модулей по 9 кубитов — это решение позволяет преодолеть физические ограничения производства более крупных чипов и крайне важно для создания больших и надежных квантовых компьютеров. Недавний перенос запуска Cepheus-1-108Q для дальнейшей доработки подчеркивает сложность данного инженерного этапа. Rigetti делает ставку на производительность системы, стремясь достичь 99,5% точности перед релизом, а не строго следовать графику.

В целом, Rigetti закладывает основу для нового поколения вычислительных систем. Их вертикально интегрированный и модульный подход соответствует инфраструктурным требованиям будущих квантовых систем. Однако текущие уровни ошибок свидетельствуют о том, что компания по-прежнему отстает в гонке аппаратных решений. Для достижения практического квантового преимущества потребуется не только больше кубитов, но и резкое повышение их надежности. Rigetti делает значительные успехи, но все еще находится на дорогом и требовательном к исполнению этапе, где дисциплинированное управление будет иметь решающее значение для дальнейшего роста.

Финансовая устойчивость: поддержка долгосрочных инноваций

Стойкое финансовое положение Rigetti — ключевой актив, позволяющий преодолевать дорогостоящую кривую развития квантового аппаратного обеспечения. На начало 2026 года компания располагает значительным запасом наличности, что обеспечивает годы операционной видимости — это преимущество перед конкурентами, которым часто приходится искать новое финансирование. На конец 2025 года объем ликвидных средств превышал $600 миллионов, что значительно снижает риск размывания акций в ближайшем будущем и позволяет компании реализовывать амбициозные планы без ущерба для сроков. Такая финансовая сила обусловлена в первую очередь исполнением варрантов в конце 2025 года, что укрепило баланс перед следующим этапом расширения.

Тест стратегии: Long-only на основе MACD Crossover для RIGQ

• Вход: Покупка осуществляется, когда 12-дневная EMA пересекает 26-дневную EMA снизу, а линия MACD (12,26,9) поднимается выше сигнальной линии.
• Выход: Продажа происходит, когда линия MACD опускается ниже сигнальной, после 20 торговых дней или при достижении тейк-профита +8% либо стоп-лосса -4%.
• Период тестирования: Последние 2 года

Результаты теста

• Общая доходность: -1.18%
• Годовая доходность: -0.55%
• Максимальная просадка: 3.97%
• Коэффициент прибыли/убытков: 0.66

Статистика сделок

• Всего сделок: 2
• Выигрышных сделок: 1
• Убыточных сделок: 1
• Процент выигрышных сделок: 50%
• Средний период удержания: 9,5 дней
• Максимальная серия убытков: 1
• Средний выигрыш на одну выигрышную сделку: 2,4%
• Средний убыток на одну убыточную сделку: 3,5%
• Наибольший единичный выигрыш: 2,4%
• Наибольший единичный убыток: 3,5%

Доходы и перспективы коммерциализации

Несмотря на финансовую устойчивость, продажи Rigetti по-прежнему остаются небольшими. В 2025 году компания заработала лишь $7,1 миллиона, чего недостаточно для массового коммерческого внедрения. Основная часть бизнеса Rigetti сосредоточена среди государственных структур, национальных лабораторий и исследовательских организаций. Хотя недавние контракты, например, заказ от C-DAC в Индии на 8,4 миллиона долларов за систему на 108 кубитов, подтверждают долгосрочную актуальность, такие сделки не нивелируют присущую рынку волатильность в результате масштабных, но редких поставок. Следовательно, финансовый горизонт Rigetti строится на будущих перспективах, а не на текущих продажах.

Постоянные инвестиции необходимы для реализации амбициозных целей компании: запуск системы с более чем 150 кубитами к 2026 году и преодоление рубежа в 1 000 кубитов к 2027 году. Каждый этап требует значительных расходов на НИОКР, расширения производства на Fab-1 и постоянной оптимизации систем, как видно на примере переноса Cepheus-1-108Q. Финансовая гибкость Rigetti особенно ценна, учитывая непредсказуемость доходов и частые задержки, характерные для отрасли. Сильный баланс компании служит подушкой безопасности, позволяя ей переносить отсрочки поставок или коррекции по требованию заказчика без необходимости привлечения внешних средств.

В конечном счете, финансовые ресурсы Rigetti позволяют преследовать вертикально интегрированную стратегию на сложных и дорогостоящих этапах квантовой эволюции. Пусть путь к коммерциализации далек от завершения, финансовая устойчивость снижает ключевые риски и дает компанию время и капитал для сокращения разрыва в производительности и достижения поворотного момента в развитии.

Ключевые драйверы, риски и путь к широкому внедрению

Продвижение Rigetti к массовому внедрению зависит от нескольких ближайших этапов, которые проверят ее технические и коммерческие возможности. Наиболее важное событие — отложенный запуск системы Cepheus-1-108Q на 108 кубитов, который теперь ожидается к концу первого квартала 2026 года. Эта задержка, обусловленная новой версией чипа для улучшения управляемых соединителей, отражает осознанное решение отдавать приоритет производительности, а не скорости. Достижение целевого показателя медианы ошибки двухкубитных вентилей на уровне 99,5% критично для практического применения. Успех на этом этапе подтвердит модульный дизайн и интегрированный подход Rigetti, что может ускорить переход клиентов от исследований к начальной коммерческой эксплуатации.

Однако данная возможность ограничивается серьезным продолжающимся риском: выручка компании во многом зависит от государственных и исследовательских заказчиков. Такая зависимость замедляет коммерческую обратную связь и темпы обновления продуктов, поскольку эти клиенты имеют длительные циклы закупок и специфические требования. В отличие от потребительских технологий, где быстрые отзывы пользователей приводят к оперативным улучшениям, основные клиенты Rigetti действуют медленно, делая доходы непредсказуемыми. Несмотря на финансовую «подушку», это принципиально не решает проблему зависимости от узкой и инертной клиентской базы для коммерческой валидации.

Резкий рост акций Rigetti за последний год — на 5 700% — наглядно демонстрирует противоречие между спекулятивным энтузиазмом и фактическим прогрессом бизнеса. Такая волатильность типична для ранних стадий разрушительных технологий, когда ожидания рынка опережают коммерческую реальность. Любые трудности с запуском продукции или задержки в заключении коммерческих контрактов могут привести к резким коррекциям, о чем свидетельствует недавняя консолидация в секторе.

Меняется и стратегическая динамика отрасли. Недавняя сделка на $1,8 млрд по приобретению SkyWater компанией IonQ говорит о движении в сторону вертикальной интеграции, созвучном стратегии Rigetti. Взяв производство под свой контроль, IonQ рассчитывает ускорить развитие и упростить масштабирование, задавая новые конкурентные стандарты. Для Rigetti их Fab-1 — не просто производство, а ключевой стратегический актив для преодоления кривой внедрения квантовых технологий. Способность компании догнать или превзойти темпы инноваций IonQ, одновременно совершенствуя модульные системы, станет важным фактором успеха инфраструктурной стратегии.

В заключение, Rigetti находится на критическом перепутье. Предстоящий выпуск системы Cepheus может стать переломным моментом, когда восприятие компании перейдет от технических обещаний к коммерческой состоятельности. Однако сложность медленной и ориентированной на государство обратной связи сохраняется. Волатильность акций в секторе подчеркивает спекулятивный характер всей отрасли. В конечном итоге, успех придет к той компании, которая сможет предложить наиболее масштабируемое и надежное квантовое «железо». Интегрированный подход Rigetti дает ей потенциальное преимущество, но теперь важно доказать, что это преимущество облечется в массовое внедрение и лидерство на рынке.