Готовы ли инвесторы столкнуться с «более интенсивными и частыми потрясениями» в этом году?

Основные моменты

• Эд Ярдени из Yardeni Research предупреждает, что S&P 500 может упасть на 10%–15%.

• Мохамед Эль-Эриан, главный экономический советник Allianz, отмечает, что инвесторы должны ожидать более частых и масштабных потрясений в мировой экономике в этом году.

Беспокойство возвращается на фондовый рынок, однако некоторые аналитики считают, что инвесторы по-прежнему слишком самоуверенны.

Основные фондовые индексы начали неделю с потерь: Dow и S&P 500 снизились, а цены на нефть в США поднялись выше $100 за баррель. Индекс волатильности Cboe (VIX), который отражает страх на рынке, кратковременно достиг отметки 30 впервые с апреля — уровень, связанный с возросшим беспокойством. Аналогично, Индекс страха и жадности CNN недавно указал на “экстремальный” страх среди инвесторов.

Несмотря на продолжающийся конфликт в Иране и его потенциально серьезные последствия, многие инвесторы — судя по долям акций в крупнейших банках — по-видимому считают, что нынешняя нестабильность на американском рынке акций будет краткосрочной. Однако некоторые эксперты отмечают, что риски коррекции рынка или даже рецессии недостаточно учитываются.

Почему это важно

Инвесторы могли привыкнуть к кратковременным рыночным потрясениям, что может привести к опасному чувству безопасности в критический момент.

Согласно недавнему отчету исследователей Deutsche Bank Парага Тхатте и Бинки Чадха, совокупные позиции по акциям опустились чуть ниже нейтрального уровня. Отмечается, что многочисленные потрясения за последние четыре года сформировали у инвесторов привычку игнорировать возможное влияние краткосрочных перебоев.

Прогнозные рынки демонстрируют осторожность, но не повсеместный страх. Например, участники Polymarket оценивают вероятность того, что S&P 500 завершит месяц выше 6500, в 74%, что указывает лишь на незначительный спад от текущих уровней.

Мохамед Эль-Эриан в эфире CNBC поделился, что инвесторы дают 80%-ную вероятность тому, что глобальный экономический шок будет “временным и обратимым”. Однако он лично считает, что реальная вероятность ближе к 50%, и ожидает, что мировая экономика столкнется с более частыми и серьезными потрясениями в этом году.

В недавнем обзоре Николас Колас и Джессика Рабе из DataTrek отметили, что цены на нефть являются ключевым фактором для рынка. В истории, когда цена нефти быстро удваивалась, вскоре после этого обычно следовала рецессия.

Дополнительные сведения

Потенциальное влияние проблем в цепочках поставок может быть недооценено. Адриан Хелферт, инвестиционный директор по мультиактивным стратегиям Westwood, отметил, что блокировка Ормузского пролива может нарушить мировые поставки продовольствия и удобрений. Почти треть мировых удобрений и почти половина всего экспортируемого карбамида проходит через этот маршрут, и любая блокировка может затруднить весенний сев в основных сельскохозяйственных регионах.

На прошлой неделе Эд Ярдени предположил, что S&P 500 может снизиться на 10%–15%, особенно если Корпус стражей исламской революции сможет заблокировать пролив с помощью беспилотников и быстроходных катеров.