Stitch Fix сокращает убытки, но акции продолжают падать

Stitch Fix (SFIX) опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 финансового года 12 марта 2026 года: выручка выросла на 9,4% в годовом исчислении и составила $341,30 млн, превысив ожидания. Компания сократила чистый убыток до $2,65 млн (на 59,4% меньше по сравнению с прошлым годом) и уменьшила убытки на акцию на 60% до $0,02. Прогноз на 2026 финансовый год был повышен, отражая уверенность в росте несмотря на давление на маржинальность.

Выручка

Общий доход Stitch FixSFIX-2.37% увеличился на 9,4% и составил $341,30 млн во втором квартале 2026 года против $312,11 млн во втором квартале 2025 года. Этот рост превзошёл сокращающийся рынок одежды в США и стал четвертым подряд кварталом двузначного роста выручки.

Прибыль / Чистый доход

Stitch Fix сократила убыток на акцию до $0,02 во втором квартале 2026 года против убытка $0,05 во втором квартале 2025 года (улучшение на 60,0%). При этом чистый убыток компании уменьшился до $-2,65 млн во втором квартале 2026 года, что на 59,4% меньше по сравнению с чистым убытком $-6,53 млн во втором квартале 2025 года. Снижение убытков на акцию на 60% демонстрирует движение к прибыльности.

Динамика цены

Цена акций Stitch Fix снизилась на 1,49% за последний торговый день, выросла на 1,54% за последнюю полную торговую неделю и упала на 23,26% с начала месяца.

Обзор динамики цены после публикации отчёта

Стратегия покупки акций Stitch Fix (SFIX) после квартального роста выручки по отчету и удержания акций в течение 30 дней принесла значительную недоходность. За последние три года доходность стратегии составила -53,42%, значительно уступая бенчмарку в 59,98%. Избыточная доходность составила -113,40%, а среднегодовой темп роста (CAGR) — -17,50%, что говорит о существенных потерях и снижении стоимости портфеля.

Комментарии CEO

Генеральный директор Stitch Fix Matt Baer отметил рост выручки на 9,4% в годовом исчислении, связав успех с улучшением клиентского опыта, расширением ассортимента товаров и инновациями на базе искусственного интеллекта. Он подчеркнул увеличение доли рынка и укрепление позиции компании как ориентированного на клиента ритейлера одежды и аксессуаров. Несмотря на снижение числа активных клиентов на 0,8% за квартал, чистая выручка на одного активного клиента выросла на 7,4% в годовом исчислении до $577. Baer выразил оптимизм по поводу влияния функционала на AI и качества ассортимента на вовлечённость пользователей, одновременно признавая сокращение валовой маржи (43,6%, -90 bps к прошлому году) как вызов. Его уверенность базируется на долгосрочном росте доли рынка и эффективности персонализированных решений для покупок.

Прогноз

Stitch Fix дала прогноз на третий квартал 2026 года: выручка $330–335 млн (рост 1,5–3,1% год к году), скорректированный EBITDA $7–10 млн (маржа 2,1–3,0%). На весь 2026 финансовый год ожидается выручка $1,33–1,35 млрд (рост 5,0–6,5% год к году) и скорректированный EBITDA $42–50 млн (маржа 3,2–3,7%). Ожидается валовая маржа 43–44% по итогам 2026 года, расходы на рекламу составят 9–10% выручки, по итогам года свободный денежный поток будет положительным. Прогноз исключает GAAP reconciliation из-за неопределенности в отношении единовременных и нерегулярных расходов.

Дополнительные новости

Последняя активность аналитиков отражает смешанные настроения. William Blair повысила рейтинг до "Покупать" 14 июля 2025 года, в то время как UBS и Bernstein/SocGen Group сохраняют рекомендации "Держать". Mizuho подтвердили рейтинг "Продавать" с целевой ценой $3 в сентябре 2025 года. Целевые цены разнятся: Bernstein/SocGen Group и UBS обозначили $6 как ориентир. Аналитики сосредоточились на макроэкономических рисках, таких как потребительские настроения и давление на складские ресурсы, но сохраняют уверенность в долгосрочном росте Stitch Fix. За три недели вокруг публикации отчёта не было значимых сделок слияния и поглощения, изменений на уровне топ-менеджмента и новостей о дивидендах/байбеке.