Банк Англии становится более благосклонным к стейблкоинам, но отмечает недостаток вклада со стороны индустрии

Позиция Банка Англии (BOE) по отношению к стейблкоинам становится более дружелюбной, однако, согласно заместителю губернатора банка, конструктивного диалога с индустрией всё ещё не хватает.

Центральный банк Великобритании начал консультацию по стейблкоинам в ноябре прошлого года. Некоторые из предлагаемых требований вызвали недовольство представителей криптоиндустрии, которые утверждали, что они могут подавить инновации. 

За последние несколько месяцев банк сотрудничал с отраслевыми группами для формирования своей политики по стейблкоинам. Это включает пересмотр требований к резервам и переосмысление лимитов на счета. 

Некоторые наблюдатели считают, что банк меняет свое мнение о стейблкоинах, но ещё предстоит многое сделать.

Банк Англии открыт к обратной связи о рисках стейблкоинов

10 ноября 2025 года BOE выпустил документ, в котором изложено видение регулирования стейблкоинов. Это произошло спустя два года после публикации начальной дискуссионной статьи, которая, по словам банка, включала мнения «банков, небанковских поставщиков платёжных услуг, операторов платёжных систем, торговых ассоциаций, академиков и отдельных лиц».

Тогда, по словам наблюдателей Cointelegraph, BOE преувеличивал риски, которые, по его мнению, стейблкоины представляют для экономики Великобритании. Том Родс, главный юрисконсульт эмитента стейблкоинов Agant из Великобритании, заявил, что банк был «непропорционально осторожным и ограничительным».

Одной из наиболее спорных мер был лимит на хранение стейблкоинов: 20 000 фунтов для физических лиц и 10 миллионов фунтов для компаний, принимающих их в качестве платежа.

Теперь, похоже, банк меняет свою позицию. В среду, выступая перед Комитетом по регулированию финансовых услуг Палаты лордов, заместитель губернатора BOE Сара Бриден сказала членам парламента, что банк открыт для пересмотра этих лимитов. 

Бриден заявила, что предложенные ограничения были введены для снижения риска массового перемещения депозитов в стейблкоины, что может привести к дестабилизации банков.

«Мы предложили лимиты на хранение как способ управления этим риском. Мы открыты к обратной связи по другим способам его решения», — сказала она.

Однако, по словам Бриден, сама обратная связь также вызывает вопросы. Она отметила: «Давление со стороны индустрии сделать это по-другому очень реально. Нас немного разочаровало, что никто не сказал: ‘Почему бы не сделать иначе?’» 

«Я думаю, мы пока не получили конструктивного взаимодействия, которое помогло бы решить проблему другим образом, как я надеялась. Вместо этого нам говорят: ‘Не делайте этого’, и ‘Я понимаю, почему вы хотите что-то сделать’, вместо предложений заполнить этот пробел.»

Родс сообщил Cointelegraph в четверг, что это не совсем соответствует действительности. «За последние два года мы изучили тысячи страниц консультаций от FCA и Bank, приняли участие во множестве круглых столов и представили сотни страниц отзывов как самостоятельно, так и через торговые ассоциации.»

Он отметил, что главная проблема для индустрии и регуляторов — создание «комплексного режима регулирования для рынка, который ещё только развивается». 

Родс объяснил:

«В текущих условиях невозможно предоставить конкретные данные, поэтому на начальном этапе наиболее подходящим вариантом являются режимы, основанные на принципах с мягким регулированием.» 

Ник Джонс, основатель и генеральный директор платформы цифровых активов Zumo из Великобритании, сказал: «Отраслевые группы приложили немало усилий, работая в сжатые сроки, чтобы представить ощутимые предложения.»

По его словам, обратная связь могла бы быть более конструктивной, если бы банк следовал модели Spring от Financial Conduct Authority (FCA). Эти мастер-классы с ограниченным сроком фокусируются на практическом использовании технологий для ответов на вопросы регуляторов. 

«Мульти-маниверс» и будущее стейблкоинов в Великобритании

Бриден начала своё выступление с заверения, что в банке «мы действительно хотим видеть токенизированные деньги, выпускаемые небанковскими организациями».

«Мы можем иметь то, что я называю "мульти-маниверсом" с большим выбором и конкуренцией, чем сейчас.»

Такую систему, сказала она в сентябрьской речи, «характеризует выбор между различными формами денег и платежей; технологии обеспечивают более быстрые, более дешёвые и инновационные платежи в интересах бизнеса, домохозяйств и участников финансовых рынков; и — критически важно — вся система основана на доверии к самой деньгам».

Межденежная конкуренция и её предполагаемые преимущества были центральным аргументом криптоиндустрии. Родс отметил: «Стейблкоины как часть конкурентного мульти-маниверса представляют значительную и положительную эволюцию в мышлении Банка».

Связано: Великобритания избегает "американского упадка", завершая правила по криптовалютам

Однако Родс отметил, что это в «резком контрасте» с заявлениями губернатора BOE Эндрю Бэйли, который «не считает стейблкоины заменой коммерческих банковских денег».

Джонс добавил: «Со временем мы увидели, что скептицизм Банка Англии по отношению к цифровым активам начинает исчезать.» Обнадеживает тот факт, что центральный банк более открыто относится к конкурирующим формам денег и что стейблкоины, поддержанные фунтом стерлингов, могут сосуществовать с фиатными деньгами.

«Очевидно, что различные новые типы будут подходить для разных случаев использования — например, крупный институциональный капитал предпочитает токенизированные депозиты, а небольшие компании по обработке розничных платежей могут воспользоваться сетевым эффектом стейблкоинов», — сказал он.

Следующий шаг, по мнению Родса — окончательная политика BOE, но возможны дальнейшие изменения.  

Индустрия по-прежнему стремится отменить лимиты на хранение и снять банковские требования к капиталу для эмитентов. Джонс отметил, что последние «не подходят для эмитентов с полной поддержкой, и должны быть заменены контролем качества и прозрачности резервов».

Также обсуждается пересмотр требований к резервам. Пока что BOE требует, чтобы эмитенты хранили 40% резервных активов на безвозмездных депозитах Банка Англии и до 60% в высококачественном краткосрочном долге правительства Великобритании. 

Это основано на прошлых кризисах, таких как банкротство Silicon Valley Bank в 2023 году, приведшее к потере привязки стейблкоина USDC. Бриден заявила Reuters: «Эти показатели примерно соответствуют предыдущим ситуациям. Поэтому мы предлагаем 40%, а не меньше».

«Возможно, регулятору стоит рассмотреть возможность вознаграждения части 40%, хранимой в Банке Англии, чтобы сохранить коммерческую жизнеспособность», сообщил Джонс.

«Великобритания может стать лидером в сфере стейблкоинов, но только если регулирование будет пропорциональным и конкурентоспособным».

Журнал: Все 21 миллион Bitcoin под угрозой со стороны квантовых компьютеров