Данные показывают, что инфляция уже была повышенной до того, как цены на бензин достигли $3,63 за галлон

Данные о январской инфляции представлены после задержки

Bureau of Economic Analysis в пятницу опубликовало отчет о личных доходах и расходах за январь, после трехнедельной задержки, вызванной затянувшимся прошлогодним закрытием правительства. Однако сроки публикации менее значимы, чем результаты: данные показывают, что инфляция уже ускорялась до неожиданной военной операции США против Ирана.

Еще более тревожно то, что существуют веские признаки дальнейшего роста инфляции по сравнению с уровнем января, и стремительно дорожающий бензин является одним из основных факторов.

Основные выводы

Базовая инфляция продолжает расти

PCE price index — предпочтительный для Федеральной резервной системы индикатор инфляции — вырос на 0,3% с декабря по январь. Исключая продукты питания и энергию, базовый индекс увеличился на 0,4% за месяц и на 3,1% по сравнению с прошлым годом — значительно выше целевого показателя Fed в 2% и пока не демонстрирует признаков замедления.

Между тем, уровень личных сбережений в январе немного увеличился до 4,5%, отчасти благодаря более высоким выплатам Social Security. Несмотря на это, показатель остается низким по историческим меркам, что указывает на то, что многие американцы уже ощущали давление возросшей стоимости жизни еще до последнего скачка цен на нефть. В результате множество семей сталкиваются с еще большими ежедневными расходами, имея мало или вообще не имея финансовых резервов.

Рост цен на бензин давит на потребителей

С момента сбора данных для отчета PCE, удар США по Ирану привел к увеличению цен на нефть примерно на 70% всего за несколько дней. Средняя цена за галлон бензина по стране в пятницу утром достигла $3,63, по сравнению с $2,99 ранее на неделе. Поскольку нефть является базовой затратой для транспорта, сельского хозяйства, промышленности и авиации, затяжной энергетический шок может поднять цены практически на все потребительские товары — что делает особенно сложным для Fed контролировать инфляцию только с помощью процентной политики.

Услуги составляют около 70% PCE index, охватывая все — от коммунальных платежей и образования до ухода за собой, подписок на стриминг и авиаперелетов. Экономисты отмечают, что при скачке цен на бензин сначала обычно дорожают товары, а затем — услуги, по мере распространения расходов по экономике. Однако нынешние темпы и масштаб роста стоимости бензина необычны. Последний сопоставимый скачок произошел во время вторжения России в Украину, а до этого — после урагана Katrina в 2005 году.

Federal Reserve сталкивается с трудными решениями

Federal Reserve планирует встретиться на следующей неделе, а рынки прогнозов оценивают вероятность снижения процентной ставки лишь в 1%. С последними данными PCE, тревожными сигналами с рынка труда и шоком внезапного военного конфликта — без широкого общественного обсуждения или четкого обоснования — Fed, вероятно, займет осторожную позицию и будет внимательно наблюдать за развитием событий, прежде чем принимать решения по изменению политики.