Топовая подборка недели: сможет ли освобождение нефтяных резервов решить проблему Ормузского пролива? Верховный лидер Ирана впервые выступил с жёстким заявлением

Обзор рынка

Индекс доллара США на этой неделе сначала упал, а затем вырос. В понедельник доллар резко просел после заявления Трампа о завершении войны с Ираном. Затем рынок неоднократно оценивал ситуацию на Ближнем Востоке и заявления Трампа, в то время как доходность облигаций США продолжала расти, доллар стабильно восстанавливался, в пятницу временно превысил отметку 100 пунктов — впервые с ноября прошлого года.

Спотовое золото всю неделю находилось в слабом колебательном тренде. В понедельник цены на золото сначала упали, а затем восстановились из-за скачка цен на нефть и связанных с этим опасений по поводу инфляции. Во вторник цена пробила 5230 долларов, но затем начала снижаться. В среду золото продолжало испытывать давление на фоне укрепления доллара и роста ожиданий повышения ставок. В четверг цена золота резко упала более чем на 100 долларов с локального максимума. В пятницу тренд золота оставался слабым.

Валюты вне доллара США находились под давлением, поскольку рост спроса на безопасные активы привел к притоку капитала в доллар, а рост цен на энергоносители усилил относительное преимущество доллара. Единственным исключением стала австралийская валюта: Австралийский доллар к доллару США временно достиг нового максимума с июня 2022 года, что связано с ожиданиями повышения ставки Резервным банком Австралии.

Международные цены на нефть на этой неделе были волатильными. В понедельник из-за кризиса в Ормузском проливе и новостей о сокращении добычи на Ближнем Востоке цены на нефть резко выросли, WTI подскочил на 30%, но затем из-за дискуссий G7 о выпуске стратегических запасов и намёков Трампа на окончание войны цены значительно откатились назад. С вторника по среду цены на нефть были очень волатильными под влиянием ситуации на Ближнем Востоке и новостей IEA о выпуске запасов. В четверг из-за нападения на нефтяные танкеры в Персидском заливе и предупреждений Ирана цены на нефть резко выросли и снова приблизились к отметке 100 долларов за баррель.

Фондовый рынок США сначала рос, затем снижался. В понедельник технологический сектор был драйвером роста всех трёх основных индексов. Со вторника по среду индексы слабо колебались, наблюдался разнонаправленный тренд, энергетика выглядела сильнее остальных. В четверг из-за роста цен на нефть и роста геополитических рисков все три индекса ощутимо снизились.

Обзор мнений инвестиционных банков

Goldman Sachs считает, что если перевозки через Ормузский пролив останутся низкими в марте, цены на нефть могут превысить исторический максимум 2008 года. Macquarie считает, что при долгосрочном закрытии Ормузского пролива цены на нефть могут вырасти до 150 долларов. Goldman Sachs и Barclays отмечают, что длительное удержание высоких цен на нефть может увеличить инфляцию в США до 3%.

Goldman Sachs отмечает, что под рост цен на нефть ожидания на рынке ставок становятся более "ястребными". Morgan Stanley также указывает, что удар по ценам на нефть может вынудить ФРС отложить следующее снижение ставки. Однако Bank of America считает, что если нефтяной шок продолжится, это может подготовить почву для будущей мягкой политики ФРС.

China International Capital Corporation считает, что риск "стагфляции" для экономики США возрастает. Pantheon Macro отмечает, что война с Ираном уже ослабила доверие инвесторов Еврозоны.

Хроника недели

1. Обострение многоплановых конфликтов в Персидском заливе: удары между США, Израилем и Ираном, атаки на танкеры — стремительный рост глобальных энергетических рисков

Военные столкновения между США, Израилем и Ираном продолжают стремительно обостряться, переплетаясь с фронтом в Ливане, безопасностью морской торговли в Персидском заливе и деятельностью региональных прокси-сил. Ситуация постепенно превращается из локального конфликта в крупный кризис, влиящий на глобальные энергетические и геополитические расклады.

На этой неделе военные действия США, Израиля и Ирана заметно усилились. Израиль сообщил о воздушных ударах по нескольким целям внутри Ирана, включая штаб-квартиру Корпуса стражей исламской революции, ядерные исследовательские центры и военные объекты, и заявил о разрушении примерно двух третей иранских баллистических пусковых установок. США расширили свои военные действия на море и в воздухе: авианосная ударная группа приняла участие в операции "Эпическая ярость", были потоплены несколько иранских минных судов. По сведениям США, только за первую неделю войны расходы достигли 11,3 млрд долларов.

Иран принял многоплановые ответные меры. Корпус стражей исламской революции заявил о ракетных и дроновых атаках на израильскую авиабазу и разведывательные структуры, а также атаках на базу пятого флота США, и запуске баллистических ракет по базе США в Иракском Курдистане. Иран предупредил: если США и Израиль продолжат атаковать его энергетические объекты или порты — последует "уничтожающий ответ".

В пятницу военно-морские силы Корпуса стражей исламской революции Ирана заявили, что их баллистическая ракета поразила американский атомный авианосец "Авраам Линкольн", в результате чего корабль лишился боеспособности и был вынужден покинуть воды залива. Центральное командование США опубликовало фото, полностью отвергая факт нападения.

Эффект конфликта распространяется и на регион. Израиль провёл воздушные удары по объектам "Хезболлы" в Ливане, в Персидском заливе также были зафиксированы атаки дронов и ракет. ЕС объявил о санкциях против Ирана, Россия предоставила Ирану гуманитарную помощь.

Ормузский пролив стал ключевым элементом конфликта. Иран сообщил о размещении своих военных сил в проливе и атаке на нефтяные и торговые суда. Великобритания обвинила Иран в установке мин, Иран отрицал обвинения. Иран утверждает, что не будет закрывать пролив, но новый верховный лидер Моджтаба предупредил: все американские военные базы на Ближнем Востоке должны быть немедленно закрыты, иначе будут атакованы.

Безопасность судоходства серьёзно ухудшилась. По данным, с начала конфликта было атаковано как минимум 16 гражданских судов. США предложили организовать сопровождение нефтяных танкеров силами флота или международной коалиции.

Министр финансов США Besent заявил, что военно-морские силы США могут сотрудничать с международной коалицией, чтобы в кратчайшие сроки начать операцию по сопровождению нефтяных танкеров в Ормузском проливе, подчеркнув "лишь при условии соблюдения военных условий", указывая на то, что подготовка ещё не завершена. Его слова хорошо оттеняют позицию министра энергетики США Wright, который ранее в тот же день отметил, что "сейчас пока нет таких условий".

По мере роста рисков в Ормузском проливе тревоги на мировых энергетических рынках усиливаются. Иран предупредил: если конфликт продолжится, мировая цена на нефть может подняться до 200 долларов за баррель. Трамп в четверг заявил, что США "заработают огромное состояние" на росте цен на нефть из-за войны с Ираном, за что был резко раскритикован конгрессменами-демократами, обвинившими его в заботе только о богатых. Министр энергетики Wright посчитала, что цена нефти вряд ли достигнет 200 долларов за баррель.

В этой ситуации самым важным рыночным событием стала резкая распродажа запасов нефти. Международное энергетическое агентство — все 32 страны-члены договорились о выпуске на рынок 400 млн баррелей аварийных стратегических запасов, это рекордный масштаб. Министерство энергетики США также объявило о распродаже 172 млн баррелей из стратегического резерва начиная со следующей недели; для реализации по плану потребуется около 120 дней.

Согласно опубликованным данным Международного энергетического агентства, основными странами, участниками распродажи, являются: США — 172 млн баррелей, Япония — около 80 млн, Южная Корея — 22,5 млн, Германия — около 19,5 млн, Франция — максимум 14,5 млн, Великобритания — 13,5 млн. Сейчас в странах-членах IEA публичные стратегические запасы превышают 1,2 млрд баррелей, ещё около 600 млн баррелей корпоративных запасов находится под государственным контролем.

Помимо выпуска запасов, США на этой неделе также объявили о сопутствующих мерах стабилизации цен, дав отсрочку на 30 дней для покупки задержанной на море российской нефти и нефтепродуктов, применимо к грузам, погруженным до 12 марта, лицензия действует до полуночи 11 апреля. Белый дом обсуждает временное освобождение от "Закона Джонса" для упрощения внутренней логистики нефти и сельхозпродукции.

2. Первое выступление нового верховного лидера Ирана: закрытие Ормузского пролива и удары по военным базам США

После смерти прежнего лидера Хаменеи в результате совместного удара США и Израиля, его сын, 57-летний Моджтаба Хаменеи, был утверждён на пост верховного лидера Советом экспертов. С 8 марта, когда он был объявлен преемником, он не появлялся на публике, что вызвало множество догадок.

В четверг Моджтаба впервые выступил, развеяв сомнения и продемонстрировав жёсткую позицию. Он заявил: Ормузский пролив должен быть закрыт как инструмент давления на врагов. Все военные базы США на Ближнем Востоке должны быть немедленно закрыты, иначе будут атакованы.

Он подчеркнул, что верит в добрососедские отношения, но удары будут наноситься только по базам врагов и такая политика будет продолжаться; если война продолжится — будут задействованы новые фронты; месть за нападение на школу не будет отменена; Иран потребует компенсации, иначе активы врагов будут уничтожены.

В пятницу министр обороны США Хегсес сообщил, что новый верховный лидер Ирана Моджтаба получил ранения и обезображен после совместных ударов США и Израиля.

Ранее CNN со ссылкой на информированные источники сообщал, что Моджтаба был ранен в первой волне ударов 28 февраля: перелом стопы, синяки под глазами и лёгкие травмы лица. Посол Ирана на Кипре Салариан подтвердил, что он выжил после удара и, возможно, проходит лечение в больнице.

Источники отмечают: он сейчас находится в месте с усиленной безопасностью, контакты с внешним миром ограничены. Аналитики предполагают, что позднее появление связано не только с травмами, но и с рисками покушения. США и Израиль уже несколько раз отмечали его как цель атаки, и вокруг его состояния сохраняется множество догадок.

3. "Удар дронов по западному побережью США?" — американские СМИ публикуют разведданные

Прошло больше десяти дней с момента масштабной операции США и Израиля против Ирана, а американские СМИ и официальные лица всё чаще предупреждают об "иранской угрозе": возможно атаки дронами по территории США, операции скрытых агентов и "волчьи" атаки-одиночки.

Губернатор Калифорнии Ньюсом сообщил, что все угрозы мониторятся, на данный момент непосредственной опасности нет, но власти готовы реагировать. Президент Трамп отметил, что расследование продолжается.

В связи с повышенными мерами безопасности лауреаты "Оскар" в Лос-Анджелесе проходили церемонию под усиленной охраной: сотни полицейских, зона безопасности 1,6 км вокруг Dolby Theatre, сапёрные группы, дроны и снайперы. Однако чиновники считают, что конкретных угроз для "Оскара" нет.

Ранее ФБР предупреждало: Иран рассматривал сценарий атаки дронами с кораблей в открытом море по объектам в Калифорнии при нападении, но нет точной информации о времени или целях. Министерство внутренней безопасности США также выразило опасения, что конфликт на Ближнем Востоке может спровоцировать "волчьи" атаки и кибератаки в США.

В настоящее время патрули и безопасность усилены в Вашингтоне, Лос-Анджелесе и других городах. Недавний случай столкновения автомобиля у Белого дома и стрельба в Техасе официально не связываются с Ираном.

4. Трамп начинает расследование по статье 301 против 16 экономик — попытка восстановить тарифные барьеры

На этой неделе представитель США по торговле Jamison Greer объявил о запуске 16 расследований по статье 301. Это первый шаг администрации Трампа по восстановлению тарифных барьеров после отмены глобальных пошлин судом; после завершения расследований возможны новые тарифы, открытые слушания намечены на 6 мая.

В расследовании участвуют Китай, ЕС, Мексика, Индия, Япония, Корея, Швейцария, Норвегия, Индонезия, Сингапур, Таиланд, Малайзия, Камбоджа, Вьетнам, Бангладеш и другие экономики; Канада не вошла в первый список. Основное обвинение — "избыточные производственные мощности", то есть отрыв производственного потенциала от нужд местного и мирового рынков.

Расследования касаются алюминия, автомобилей, аккумуляторов, электроники, машиностроения, бумаги, пластика, робототехники, полупроводников, судостроения, солнечных компонентов, стали и других отраслей; химическая, машиностроительная и автомобильная индустрия ЕС, чипы и электроника Азии — предмет особого внимания.

Кроме того, администрация Трампа в четверг запустила новое расследование — по продуктам, произведённым с применением принудительного труда минимум в 60 экономиках. Greer пообещал дополнительные расследования по цифровому налогообложению и ценообразованию на лекарства, заявив, что эти меры будут приниматься до конца президентского срока. Администрация также сохраняет пошлины по статье 232 (автомобили, металлы) и продолжает расследования по 301 для Бразилии и других стран.

Официальный представитель Министерства коммерции Китая 13 марта заявил: расследование по статье 301 — это односторонние действия, серьёзно подрывающие международный порядок торговли, ВТО уже признала американские тарифы нарушающими правила; Китай призывает США исправить свои ошибки и оставляет за собой право принять необходимые меры.

5. Данные по CPI за февраль без сюрпризов, назначение Walsh заблокировано, в расследовании Powell появились перемены

В среду были опубликованы данные по инфляции в США за февраль: на первый взгляд умеренный рост, но скрытый риск увеличивается. CPI вырос на 0,3% за месяц и на 2,4% за год, что совпадает с ожиданиями и данными за январь; индекс "core CPI" вырос на 0,2% за месяц и на 2,5% за год — также в соответствии с прогнозами.

Однако статистика собиралась до начала войны с Ираном и резкого роста цен на нефть. После эскалации конфликта международная цена нефти временно превысила 100 долларов за баррель, цены на бензин в США быстро выросли; по оценкам аналитиков рост цен на нефть может дополнительно поднять инфляцию в США на 0,15-0,3 процентного пункта, увеличив последующее инфляционное давление.

В этих условиях Wall Street уже начал корректировать ожидания по снижению ставок. Goldman Sachs перенёс прогноз первого снижения с июня на сентябрь и ожидает понижений на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре. Рынок фьючерсов также стал осторожнее: часть инвесторов начала учитывать вариант "никаких снижения ставок в течение года".

ФРС проведет заседание на следующей неделе, сейчас чиновники соблюдают информационный запрет перед встречей. Трамп вновь призвал: председатель ФРС Powell должен снизить ставку немедленно, а не ждать следующего заседания.

В кадровом аспекте кандидат Трампа в председатели ФРС Kevin Walsh встретился с сенатором-республиканцем Томом Тиллиссом, получил "неплохую" оценку, но Тиллис заявил, что до завершения расследования в отношении действующего председателя Powell заблокирует любые назначения в банковском комитете сената, оставляя неопределённость в отношении вступления Walsh в должность до мая.

Кроме того, председатель банковского комитета сената Тим Скотт сообщил, что "главный прокурор", расследующий дело Powell, был сменён, что может означать изменение в ходе уголовного расследования Минюста.

6. "Лобстер", который когда-то боролись установить, теперь готовы платить 299 юаней, чтобы удалить

OpenClaw — интеллектуальный агент, прозванный пользователями "лобстером", когда-то вызвал ажиотаж на рынке: стоимость установки доходила до 1000 юаней. Теперь обсуждение переключилось на "как удалить", на вторичных платформах появилось множество объявлений о предоставлении услуг удаления: цена варьируется от 9,9 до 299 юаней, включается удаление, удаление остатков, удалённая помощь и выезд на дом.

Высокая и непрозрачная стоимость эксплуатации — главная причина отказа пользователей. Для работы "лобстера" требуются Token: 1 Token примерно соответствует 0,75 китайскому символу. Для написания документа на 2000 символов требуется 7 млн Token, простой тест-парсер — 29 млн Token, 50 млн Token в день не редкость; некоторые пользователи после пополнения "счёта" оказались в минусе, расходы сложно рассчитать.

Беспокойство вызывают и риски безопасности. 10 марта Национальный центр реагирования на интернет-угрозы предупредил о высоких уязвимостях в стандартной конфигурации подобных интеллектуальных агентов. По данным национальной базы по уязвимостям информационной безопасности с января по 9 марта было зарегистрировано 82 уязвимости OpenClaw. Более 42 000 экземпляров OpenClaw размещено в интернете, из них свыше 90% имеют уязвимость аутентификации — злоумышленники могут обойти проверку и получить ключи API, чат-логи и личные файлы; некоторые финансовые организации требуют жёсткий контроль над развертыванием по соображениям безопасности.

Несмотря на споры, технологические компании ускоряют развитие экосистемы интеллектуальных агентов. Nvidia планирует открыть платформу NemoClaw, позволяющую интегрировать AI-агентов в рабочие процессы. Tencent, ByteDance и другие предлагают совместимые решения OpenClaw; MiniMax, Moonlight Night опубликовали MaxClaw, KimiClaw и другие продукты, продвигая переход AI от "чат-инструмента" к исполняемому цифровому сотруднику. Одновременно облачные провайдеры предлагают пакетные решения и subsidies для Token, а такие города как Shenzhen, Wuxi поддерживают разработчиков OpenClaw инфраструктурой и финансами.

7. Усиление турбулентности на рынке частного кредитования: давление на выкуп, споры по оценке и ужесточение банковского финансирования

Wall Street всё больше тревожится по поводу $1,7 триллиона рынка частного кредитования. Главный экономический советник Allianz Mohamed El-Erian предупреждает: на рынке private credit в США появляется "типичная передача риска": Morgan Stanley, Cliffwater и другие ограничивают выкуп средств из фондов, что вызывает опасения по поводу ликвидности.

По данным Moody’s, к июню прошлого года банковская система США предоставила фондам частного кредитования, direct lending компаниям, бизнес-девелопмент компаниям и CLO около $300 млрд кредитов.

11 марта Morgan Stanley объявил о ограничении выкупа в частном кредитном фонде North Haven Private Income Fund. Размер фонда — около $7,6 млрд, в текущем квартале инвесторы запросили выкуп на 10,9% активов — выше лимита (5% на квартал). В итоге инвесторам выплатили $169 млн — всего 46% от запрошенной суммы.

Ранее HPS Corporate Lending Fund управлялся BlackRock также ограничил выкуп. Размер фонда — $26 млрд; в первом квартале подано заявок на выкуп примерно $1,2 млрд — 9,3% net assets, что также превышает лимит (5% на квартал). В фондах Blackstone, Blue Owl и др. растёт количество заявок на выкуп.

В банковском секторе появились новости о переоценке часть кредитов частного кредитования Morgan Chase и сокращении лимитов финансирования для фондов. Банк снизил оценку ряда loan assets, пересмотрел кредитоспособность заемщиков по отраслям, изменения касаются loan в сфере софта. После снижения collateral, финансирование фондов стало доступно в меньших объемах.

Кроме того, в четверг Deutsche Bank впервые включил private credit в категорию ключевых рисков, раскрыл exposure на €26 млрд ($30 млрд) — 5% от total loan. Акции банка на бирже во Франкфурте упали на 6,1% — максимальное падение с апреля прошлого года.

8. Маск снова стал самым богатым человеком мира; Чжан Имин — богатейший в Китае

Forbes 10 марта опубликовал 40-й ежегодный список мировых миллиардёров (по состоянию на 1 марта 2026 года): всего 3 428 участников, на 400 больше, чем год назад — рекорд; совокупное состояние 20,1 трлн долларов против 16,1 трлн в прошлом году. 20 человек с состоянием более 100 млрд долларов, на их счету 3,8 трлн — почти 1/5 от общего состояния миллиардёров.

Глава Tesla и SpaceX Элон Маск второй год подряд лидирует в рейтинге с состоянием примерно $839 млрд, став самым богатым человеком в истории и претендующим на титул первого "триллионера". Сооснователи Google Ларри Пейдж и Сергей Брин заняли второе и третье место с состоянием $257 млрд и $237 млрд; основатель Amazon Джефф Безос и глава Meta Марк Цукерберг — четвертое и пятое места.

В списке как минимум 86 человек разбогатели благодаря AI-индустрии; совокупное состояние $2,9 трлн. США на первом месте — 989 человек, материковый Китай — второй (539), Индия — третий (229). Основатель ByteDance Чжан Имин с состоянием $69,3 млрд стал самым богатым человеком Китая, за ним следуют основатель Nongfu Spring Чжун Шаньшань и сооснователь Tencent Ма Хуатэн.

В течение года список пополнили 390 новых участников, среди них певица Бейонсе, новый CEO Berkshire Hathaway Грег Абель и теннисист Роджер Федерер; одновременно 89 человек выбыли из списка, 39 человек ушли из жизни.

9. Скоро выйдет складной iPhone! “Apple tax” наконец-то снижается

По сообщениям, Apple планирует выпуск складного iPhone в этом году, а в iOS появится новый интерфейс, впервые позволивший устройству работать в режиме мультитаскинга как на iPad — с двумя приложениями одновременно.

Устройство получит внутренний складной экран, размер после раскрытия будет сопоставим с iPad mini, во внешнем экране будет размер примерно как у маленького iPhone. Внутренний экран сделают с более широким соотношением сторон — для лучшего просмотра видео и удобной адаптации приложений к интерфейсу iPad.

Apple пересматривает макеты ряда iOS-приложений: на левую сторону экрана добавится боковое меню как на iPad, разработчики смогут адаптировать приложения под новые форматы. Несмотря на схожий опыт с iPad, устройство будет работать на стандартной iOS, а не на iPadOS, не сможет запускать iPad-приложения и не поддерживает полноценную работу с оконным режимом, но позволит размещать два приложения рядом.

В аппаратной части Apple работает над уменьшением складных линий и повышением долговечности. Внешний экран получит отверстие под фронтальную камеру, Face ID будет убран, Touch ID интегрируют в боковую кнопку. Ожидаемая цена — около $2 000, это премиальная модель линейки iPhone.

Кроме того, “Apple tax” наконец снижается: Apple объявила, что с 15 марта 2026 года комиссия в китайском App Store снизится с 30% до 25% для стандартных приложений, для малого бизнеса и авто-обновляемых подписок — с 15% до 12%, без необходимости заключать новые условия для разработчиков.

10. Мобильные телефоны массово дорожают! Следующий смартфон может подорожать на 1 000 юаней

С марта 2026 года индустрия смартфонов переживает самое масштабное за пять лет повышение цен. OPPO объявила 10 марта о повышении цен на модельные линии A, K и часть OnePlus с 16 марта; серии Find, Reno и Pad пока не затронуты, подробная информация будет позже. Новый складной Magic V6 от Honor стоит на 1 000 юаней дороже аналогичной предыдущей модели — рост на примерно 10%.

По рыночной информации, vivo планирует повысить цены на все модели с 15 марта на 10–15%, официального подтверждения пока нет. В цепочке поставок ранее сообщалось о планах Xiaomi, iQOO и других брендов на повышение цен для новых и старых моделей: минимальный рост — 1 000 юаней, для среднего/высшего сегмента — 2 000–3 000, но эксперты считают реальные изменения менее значительными.

В то же время спрос на смартфоны в мире продолжает снижаться. Counterpoint Research прогнозирует, что к 2026 году глобальные поставки упадут ниже 1,1 млрд — снижение на 12,4%, минимальный показатель с 2013 года. IDC считает, что поставки сократятся на на 12,9% — примерно 1,1 млрд, китайский рынок снизится на 10,5% до 255 млн — минимум с 2012 года.

Давление со стороны затрат усиливается. Texas Instruments, NXP, Infineon недавно уведомили клиентов о росте цен на чипы с 1 апреля: отдельные чипы Texas Instruments — до 85%, основные продукты Infineon — на 5–15%, NXP также увеличит цены для дилеров.