Shopify (SHOP) вырос на 14% после последних финансовых результатов: сохранится ли импульс?

Недавние показатели Shopify и обзор прибыли

За последний месяц акции Shopify выросли примерно на 14%, опередив индекс S&P 500. Инвесторы сейчас размышляют, сохранится ли этот восходящий тренд до следующего объявления о прибыли или же ожидается коррекция. Для лучшего понимания факторов, влияющих на показатели Shopify, рассмотрим последние результаты отчета о прибыли и последующую реакцию аналитиков.

Результаты четвертого квартала: рост доходов и прибыли

В четвертом квартале 2025 года Shopify получила скорректированную прибыль в размере $0,38 на акцию, что оказалось ниже консенсус-прогноза на 7,32%. Несмотря на это, прибыль выросла на 9,1% относительно предыдущего года. Доход составил $3,67 млрд, превысив прогноз на 2,55% и увеличившись на 30,6% в годовом выражении.

Расширение базы продавцов стимулирует рост доходов

Общий объем продаж (GMV) Shopify в четвертом квартале составил $123,84 млрд, что отражает ежегодный рост на 31,1%. Оффлайн GMV увеличился на 29%, B2B GMV вырос на 84%, а международный GMV расширился на 50%, при этом европейский GMV вырос на 45% (35% с учетом валютных колебаний).

Компания продолжает получать выгоду от увеличения базы продавцов. Решения для продавцов принесли $2,89 млрд дохода, что составляет почти 79% от общей суммы продаж и выросло на 34,9% в годовом выражении благодаря устойчивому GMV и активному внедрению Shopify Payments. Shopify Payments обработал 65,6% GMV за год, а GMV Shop Pay увеличился на 62% до $43 млрд.

Подписочные решения внесли $777 млн в четвертом квартале, что составляет 21,2% от общей выручки и увеличилось на 16,7% в годовом выражении. Ежемесячный регулярный доход (MRR) достиг $205 млн, увеличившись на 15,2%, при этом сегмент Plus составляет 34% MRR.

Операционные показатели за четвертый квартал

Валовая прибыль за квартал составила $1,69 млрд, что на 25,2% больше по сравнению с прошлым годом. Однако валовая маржа сократилась на 200 базисных пунктов до 46,1%, в основном из-за перехода к решениям для продавцов и сильных результатов сегмента платежей с низкой маржинальностью.

Валовая прибыль подписочных решений выросла на 18%, а валовая прибыль решений для продавцов увеличилась на 30%. Валовая маржа подписочных решений повысилась до 81%, в основном благодаря снижению расходов на поддержку. Валовая маржа решений для продавцов составила 36,8%.

Операционные расходы составили $1,06 млрд, увеличившись на 19,7%. Затраты на продажи и маркетинг выросли на 24,4% до $433 млн, расходы на научные и инновационные разработки увеличились на 11,1% до $390 млн, а административные расходы выросли на 11,6% до $125 млн. В процентном соотношении к доходу общие операционные расходы снизились на 260 базисных пунктов до 28,9%. Также снизились затраты на продажи и маркетинг, R&D и административные расходы в процентах от дохода.

Скорректированный операционный доход достиг $760 млн, увеличившись на 29,9%, при операционной марже 20,7%, что всего лишь на 10 базисных пунктов ниже, чем годом ранее.

Ключевые показатели баланса

На 31 декабря 2025 года Shopify имела $5,78 млрд в виде наличных средств и их эквивалентов, что ниже $6,35 млрд на конец сентября. Свободный денежный поток вырос на 17% до $715 млн, хотя маржа свободного денежного потока снизилась на 230 базисных пунктов до 19,5%.

Прогноз на первый квартал 2026 года

Shopify ожидает роста дохода в диапазоне чуть выше 30% в годовом выражении в первом квартале 2026 года. Ожидается, что валовая прибыль вырастет в диапазоне чуть выше 20%. Операционные расходы по стандарту GAAP прогнозируются на уровне 37-38% от дохода, а маржа свободного денежного потока — на уровне нижних-подсредних значений, немного ниже показателей первого квартала прошлого года.

Тренды аналитических оценок

С момента объявления о прибыли, оценки аналитиков по Shopify в целом сдвинулись вниз.

VGM-оценки и инвестиционная стратегия

В настоящее время Shopify имеет рейтинг "A" по росту, но слабые оценки по импульсу и стоимости, обе — "F". Это помещает акции в нижние 20% по стоимости среди аналогичных инвестиционных стратегий. Общий VGM Score — "D", что может быть важно для инвесторов, не ориентированных на одну стратегию.

Рыночные перспективы

Корректировки прогнозов по Shopify движутся вниз, хотя степень изменений значительна. Акции имеют рейтинг Zacks Rank #3 (Hold), что указывает на ожидания средней динамики в ближайшие месяцы.

Сравнение отрасли: Uber Technologies

Shopify работает в секторе Zacks Internet - Services. За последний месяц акции Uber Technologies, еще одного представителя отрасли, выросли на 2,5%. В отчете Uber о квартале декабря 2025 года доход составил $14,37 млрд, что на 20,1% больше, чем годом ранее. Прибыль на акцию была $0,71 против $3,21 годом ранее.

По текущему кварталу прогнозируется прибыль Uber в $0,71 на акцию, что на 14,5% меньше, чем годом ранее. Консенсус-прогноз за последние 30 дней остался стабильным. Uber также имеет рейтинг Zacks Rank #3 (Hold) и VGM Score "D".

Топ-10 акций Zacks на 2026 год

Все еще есть возможность получить доступ к топ-10 акциям Zacks на 2026 год, отобранным директором по исследованиям Sheraz Mian. Этот портфель показал выдающиеся результаты, достигнув совокупной прибыли +2,530.8% с 2012 года, что значительно превысило доходность S&P 500 (+570,3%).

Sheraz выбрал лучшие 10 компаний из пула 4 400, покрываемых Zacks Rank, предлагая инвесторам возможность стать одними из первых, кто узнает о высокопотенциальных акциях.