Японская иена падает и становится "детонатором" нового кризиса? Взлёт цен на нефть угрожает арбитражным сделкам, а гособлигации США на 1,2 трлн долларов оказываются под угрозой "оттока".

Инвестиционный портфельный менеджер TriVest Wealth Counsel Мартин Пелетир отметил, что продолжающийся рост цен на нефть может оказать давление на японскую иену, угрожать популярным «арбитражным сделкам с иеной» и потенциально повлиять на ликвидность рынка государственных облигаций США, что приведет к новым стрессам на глобальных финансовых рынках.

Вследствие продолжающихся военных конфликтов на Ближнем Востоке курс иены резко снизился, достигнув самого низкого уровня с 2024 года. В пятницу курс иены к доллару США упал на 0,2% и достиг отметки 159,69.

Пелетир указал, что Япония особенно уязвима к энергетическим шокам, поскольку практически вся её топливная потребность зависит от импорта.

Он написал: «Рост цен на нефть представляет особенно значительный риск для Японии, потому что практически вся энергетика страны зависит от импорта». Он добавил, что увеличение стоимости сырой нефти быстро расширяет торговый дефицит Японии и оказывает негативное влияние на курс иены.

Эта динамика может перерасти в самоукрепляющийся цикл. Пелетир отметил: «Высокие цены на нефть немедленно увеличивают торговый дефицит Японии, создавая давление на понижение курса иены». Поскольку нефть оценивается в долларах, снижение курса иены повышает местные затраты на энергоресурсы, передавая импортную инфляцию через стоимость электроэнергии, транспорт и более широкий потребительский ценовой сегмент.

Это давление может заставить Центральный банк Японии корректировать денежно-кредитную политику, что потенциально подрывает экономическую основу широко применяемых арбитражных сделок с иеной, поскольку такие сделки зависят от крайне низких процентных ставок в Японии.

Пелетир также подчеркнул влияние на рынок государственных облигаций США.

Он отметил: "Япония владеет около 1,18–1,20 триллиона долларов государственных облигаций США и является крупнейшим иностранным держателем", а также указал, что Токио, в период резкого роста цен на нефть после конфликта между Россией и Украиной в 2022 году, продавала американские облигации для финансирования валютных интервенций.