Заблокированные акции: что это и как действовать

Заблокированные акции

Заблокированные акции — это иностранные ценные бумаги, доступ к торговле и расчётам по которым для российских инвесторов был частично или полностью ограничен в результате санкций, действий зарубежных депозитариев и перевода бумаг в неторговую (блокированную) секцию брокерских счетов. В этой статье вы найдёте детальное объяснение термина, хронологию ключевых событий 2022–2024 годов, юридическую базу, практические инструкции для держателей таких бумаг и возможные сценарии выхода.

Кому будет полезна статья: частным инвесторам, клиентам брокеров, сотрудникам управляющих компаний и юристам, которые хотят понять, какие инструменты считаются заблокированными акциями, как отображается блокировка в кабинете, и какие есть реальные варианты получения средств или восстановления доступа.

Определение и терминология

Под «заблокированными акциями» в российском брокерском контексте понимаются иностранные акции и депозитарные расписки, которые:

• помечены знаком «замок» в системе брокера или переведены в неторговую секцию счёта;
• учёт по которым усложнён или приостановлен в результате разрыва корреспондентских/доверительных связей между Национальным расчётным депозитарием (НРД) и зарубежными депозитариями (например, Euroclear/Clearstream) или из‑за санкций против участников инфраструктуры;
• по которым ограничены расчёты, исполнение заявок и/или переход прав собственности для резидентов РФ.

В практической плоскости «заблокированные акции» часто означают, что брокер не может провести стандартную биржевую продажу иностранной бумаги с расчётом в иностранной валюте и нормальными клирингом/расчётами, поэтому бумага переводится в специальный статус и ограничивается в операциях.

Исторический контекст и основные события

Ниже — хронология ключевых событий, которые сформировали текущее состояние заблокированных акций.

2022 — приостановка расчётов через европейские депозитарии

В 2022 году произошёл разрыв взаимодействия НРД с европейскими центральными депозитариями (в частности с Euroclear и Clearstream). В результате многие иностранные акции российских инвесторов оказались «в подвешенном» состоянии: расчёты в обычном порядке стали невозможны, учёт прав усложнился, а часть бумаг перевела в неторговую секцию. Последствия включали ограничение доступа к торговле, задержки с выплатами дивидендов и невозможность передачи прав иностранным покупателям.

2023–2024 — санкции против СПБ Биржи / СПБ Банка и дополнительные ограничения

В 2023–2024 гг. вводимые в отношении отдельных российских площадок и участников рынка санкции и ответные меры расширили круг ситуаций, в которых ценные бумаги могли быть признаны заблокированными. Санкции против отдельных инфраструктурных участников (например, к проведению операций по учёту и расчётам) усилили ограничения на движение иностранных бумаг и привели к новым переводам активов в неторговые секции.

По состоянию на 1 ноября 2024 г., согласно публикациям Банка России и НРД, ряд бумаг, учёт которых осуществлялся через зарубежных депозитариев или через определённые инфраструктурные каналы, продолжал находиться в ограниченном доступе для резидентов РФ.

Юридическая и институциональная основа

Вопросы блокировки и обращения иностранных бумаг затрагивают деятельность нескольких институтов и нормативов: НРД, СПБ Банк, СПБ Биржа, Euroclear/Clearstream и другие депозитарии, а также регуляторы — Центральный банк РФ и профильные ведомства. На международном уровне санкционные органы (например, оформившие санкции структурам) влияют на возможность расчётов и передачи прав.

Также важную роль сыграл Указ Президента РФ №844, который ввёл механизм обмена/выкупа определённых иностранных бумаг для резидентов.

Указ Президента №844 и порядок обмена/выкупа

Указ №844 установил механизм добровольного обмена или выкупа у резидентов части заблокированных иностранных ценных бумаг. Основные характеристики механизма:

• цель: дать инвесторам-членам определённый способ получить рублевую компенсацию за бумаги, утратившие доступ к нормальным расчётам;
• организатор торгов и выкупов: «Инвестиционная палата» (или иная уполномоченная структура в рамках реализации указа);
• перечень включённых бумаг: в указе и последующих нормативных актах указывались конкретные бумаги, в первую очередь те, которые были заблокированы в 2022 г. и далее признаны подлежащими обмену.

Практика показала несколько раундов обмена/выкупа, первые выплаты по механизму проводились в августе и октябре 2024 года (первые расчёты и распределения средств инвесторам зафиксированы в эти месяцы).

Роль регуляторов и депозитариев

Решения зарубежных депозитариев и санкционные ограничения напрямую влияют на операции с иностранными бумагами:

• если депозитарий прекращает выполнение задач по учёту или расчётам с НРД, брокер не может провести стандартную биржевую торговлю с расчётом в иностранной валюте;
• санкционные ограничения могут запретить клиринг/передачу прав нерезидентам, что делает невозможной конверсию и экспорт прав;
• регуляторы формируют механизмы защиты инвесторов, порядки обмена и лимиты (например, лимит 100 000 ₽ для возврата в рамках отдельных схем).

Какие инструменты считаются заблокированными

К инструментам, которые чаще всего признают заблокированными, относятся:

• акции иностранных эмитентов (прямые листинги и депозитарные расписки);
• депозитарные расписки (GDR/ADR), учёт которых проходил через зарубежные центральные депозитарии;
• паи зарубежных ПИФов и ЗПИФов, если учёт паёв привязан к зарубежным депозитарным цепочкам;
• отдельные ETF и паевые фонды, котировки и расчёты по которым нарушены вследствие ограничений.

Исключения: некоторые еврооблигации и инструменты, учёт которых вёлся на другом юридическом основании и не был завязан на НРД/европейских депозитариев, могли не попасть под общий статус «заблокированные акции». Также часть инструментов осталась доступной через альтернативные схемы расчётов.

Частные случаи — фонды и паи (FinEx, Т‑Капитал и др.)

На практике фонды и паи решались индивидуально: часть фондов была включена в перечень для обмена по указу №844, другие фонды не подпадали под процедуру в силу организационных или правовых особенностей. В объявлениях управляющих компаний обычно указывалась информация о возможности обмена паёв и условиях реализации механизма.

Механика блокировки и отображение у инвестора

Как это выглядит у держателя счёта:

• в личном кабинете брокера актив может быть помечен иконкой «замок» или пометкой «неторговая секция»;
• в таких статусах торги ограничены: подать заявку на рыночную продажу с расчётом в иностранной валюте зачастую нельзя;
• дивиденды по некоторым бумагам могут зачисляться с задержкой или автоматически конвертироваться и перечисляться через специальные механизмы.

Для инвестора это означает, что хотя бумага числится на счёте, её ликвидность и доступ к средствам ограничены.

Внебиржевые (OTC) продажи заблокированных акций

Механизм внебиржевых сделок между клиентами одного брокера или через внутрифирменные доски иногда остаётся доступным. Особенности:

• расчёты внутри брокерской инфраструктуры могут проводиться в рублях, с учётом ограничений по переводу за границу;
• доступность зависит от правил брокера и статуса клиента (например, уровней тарифа или подтверждённого статуса);
• комиссии, скидки и дисконт по таким сделкам часто выше, чем на открытом рынке, а риски — больше из‑за ограничений на последующие расчёты.

Механизмы выхода и варианты для инвесторов

Держателям заблокированных акций доступны несколько путей действий. Ниже — обзор наиболее распространённых вариантов.

• Добровольный обмен/выкуп по указу №844 (для резидентов‑физлиц в рамках установленных правил).
• Внебиржевые сделки через брокера (продажа другому клиенту того же брокера) с расчётами в рублях.
• Ожидание возможной разблокировки (при улучшении внешней ситуации, восстановлении связей депозитариев или выдаче специальных лицензий).
• Судебные и административные действия против депозитариев/иных участников инфраструктуры (коллективные иски, индивидуальные иски в российские или зарубежные суды).

Процедура обмена/выкупа по указу №844

Ключевые моменты процедуры обмена/выкупа:

• кто мог участвовать: обычно резиденты — физические лица, у которых бумаги были заблокированы и включены в перечень для обмена;
• подача согласия: инвесторы подавали согласие на обмен через брокера или личный кабинет в установленной форме;
• роль организатора: «Инвестиционная палата» (или иная уполномоченная структура) проводила раунды обмена и обеспечивала расчёты с участниками;
• сроки и этапы: обмен проводился в раундах; первые выплаты в рамках схемы состоялись в августе и октябре 2024 г.;
• критерии включения: в общем случае включались бумаги, заблокированные в 2022 г. и далее отнесённые к перечню для обмена.

Условия и ограничения обмена (лимиты, порядок расчётов)

Особенности выплат по обмену:

• лимит возврата: существовало ограничение в 100 000 ₽ на инвестора в совокупности по всем счетам (это существенное ограничение для владельцев крупных портфелей);
• расчёты производились в рублях, по методике, установленной организатором и регулятором;
• выплаты зависели от интереса нерезидентов/иностранных покупателей при частичном обращении: в ряде случаев сумма, возвращённая инвестору, могла быть ниже номинальных ожиданий из‑за дисконта и комиссий;
• сроки: распределение средств происходило в установленные организатором даты, инвесторы получали уведомления через брокера.

Внебиржевые торги и продажа через брокера/фонды

Продажа через брокера или фонды отличается от обмена по указу:

• сделки проводятся на внебиржевой основе между контрагентами;
• доступность зависит от внутренних регламентов брокера — некоторые брокеры открывали такие сделки для клиентов с определённым статусом или по специальным тарифам;
• риски: отсутствие публичной ценовой экспертизы, потенциально высокий дисконт, неопределённость с расчётами и последующей международной ликвидностью;
• комиссии: брокеры и фонды могут взимать дополнительные сборы за организацию внебиржевой сделки.

Bitget предлагает решения для хранения и управления цифровыми активами, а Bitget Wallet рекомендуется как инструмент для взаимодействия с Web3 и обеспечения безопасности цифровых реквизитов при работе с альтернативными активами.

Налогообложение и расчёты

Налогообложение выплат по обмену или продаже заблокированных акций следует общим принципам налогообложения доходов физических лиц, но с учётом роли налоговых агентов:

• при выплатах УК или брокером налог в размере 13% мог удерживаться как налоговый агент (в отдельных примерах управляющие компании удерживали 13% при перечислении средств);
• инвестор обязан учесть полученную сумму в налоговой базе: в зависимости от ситуации может потребоваться подача декларации 3‑НДФЛ для учёта расходов и расчёта окончательной суммы налога;
• важно сохранять все документы, подтверждающие участие в обмене, расчёты и удержание налога — они потребуются для корректной декларации.

Практические аспекты и инструкции для инвесторов

Ниже — конкретные шаги, которые следует предпринять держателю заблокированных акций.

Проверка статуса актива в брокерском кабинете

• проверьте наличие иконки «замок» или пометки «неторговая секция» у позиции;
• уточните у брокера дату фиксации статуса и причину (разрыв связей, санкции, перевод в неторговую секцию);
• запросите список документов и уведомлений, которые брокер направлял по этой позиции.

Как подать согласие/поручение на обмен

• следуйте инструкциям брокера: обычно подача согласия происходит через личный кабинет или заявление в офисе;
• обратите внимание на сроки подачи и возможность отзыва согласия (в ряде процедур отзыв был ограничен по времени);
• если вы используете Bitget Wallet для управления реквизитами, убедитесь, что ваши данные актуальны для перечисления средств.

Что делать при получении выплат (актуализация реквизитов, сроки перечисления)

• актуализируйте банковские реквизиты в кабинете брокера заранее; отсутствие актуальных реквизитов может привести к передаче денежных средств нотариусу или в специальный резерв;
• сроки перечисления зависят от организатора и брокера; в практике 2024 г. первые выплаты осуществлялись в августе и октябре, но финальные сроки могли варьироваться;
• в случае возврата средств брокер/УК обязан был уведомить инвестора о перечислении и сумме, а также о удержанных налогах.

Юридические действия и коллективные иски

Инвесторы имели возможность обращаться в российские и зарубежные суды, включая коллективные иски против депозитариев (например, Euroclear и Clearstream) и других контрагентов. Юридические вопросы включают:

• исковая давность: обсуждается трёхлетний срок исковой давности для ряда претензий, но практика может варьироваться в зависимости от юрисдикции;
• выбор юрисдикции: иски к зарубежным депозитариям требуют оценки перспектив в иностранной юрисдикции и затрат на судебные процедуры;
• практические риски: судебные процессы занимают время и не гарантируют быстрых результатов или полного возмещения.

Ограничения, риски и типичные вопросы

Основные риски для держателя заблокированных акций:

• частичный выкуп и лимит в 100 000 ₽ — владельцы крупных пакетов получали только ограниченную компенсацию в рамках отдельных механизмов;
• дисконт при внебиржевых продажах или обменах — цена продажи может быть заметно ниже рыночной, если рыночная ликвидность ограничена;
• юридические и процедурные неопределённости — возможны изменения правил, новые санкции или решение депозитариев;
• валютный риск — выплаты в рублях создают валютный риск для инвестора, ожидавшего расчёта в иностранной валюте;
• риск невозврата или длительной блокировки — часть активов может оставаться заблокированной длительное время.

Частые вопросы и краткие ответы:

• Можно ли продать все заблокированные акции публично? — Обычно нет: если бумаги переведены в неторговую секцию, открытые биржевые торги с расчётом в иностранной валюте часто невозможны.
• Какие бумаги входят в перечень для обмена? — Перечень определялся регулятором и организатором механизма; в первую очередь в список попадали бумаги, заблокированные в 2022 г.
• Что делать, если реквизиты не актуальны? — Своевременно обновить реквизиты; в противном случае средства могут быть перечислены нотариусу или в специальный резерв по правилам организатора.
• Повлияет ли обмен на налог? — Да: выплаты подлежат налогообложению; налоговый агент может удержать 13% при перечислениях, а инвестору может потребоваться подать 3‑НДФЛ.

Перспективы и возможные сценарии разблокировки

Возможные пути частичной или полной разблокировки заблокированных акций:

• дипломатические и регуляторные решения, которые восстановят взаимодействие депозитариев;
• выдача специальных лицензий зарубежными регуляторами или депозитариями для обеспечения расчётов и передачи прав;
• судебные решения в пользу инвесторов или депозитариев, которые могут изменить правовой статус учёта;
• дальнейшие санкционные события, которые, напротив, могут продлить блокировку или расширить перечень ограничений.

Любой из сценариев зависит от внешнего контекста и решений регуляторов, поэтому прогнозы требуют осторожности.

Примеры и практические кейсы

• Результаты раундов обмена 2024 г.: первые выплаты в рамках механизма обмена были произведены в августе и октябре 2024 г.; ряд инвесторов получили рублевую компенсацию в пределах установленных лимитов (включая ограничение 100 000 ₽).
• Внебиржевые продажи: некоторые брокеры открывали OTC‑возможности для клиентов с повышенным статусом или по специальным тарифам, позволяя продать часть позиций внутри клиентской базы с расчётом в рублях и возможным дисконтом.

Пример расчёта выплаты (иллюстративно):

• инвестор имел пакет, по которому в рамках механизма рассчитывалась рублевая компенсация в эквиваленте 150 000 ₽; из‑за лимита 100 000 ₽ инвестор получил 100 000 ₽; остальная сумма осталась в статусе, требующем дальнейших юридических/инфраструктурных решений.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

• Могу ли я продать все свои заблокированные акции сейчас? — В большинстве случаев прямой биржевой продажи с расчётом в иностранной валюте нет. Возможны внебиржевые сделки или участие в механизмах обмена.
• Участвуют ли в обмене все иностранные бумаги? — Нет. Перечень утверждается организатором и регулятором; в первую очередь включались бумаги, заблокированные в 2022 г.
• Что будет, если я не обновлю реквизиты? — Средства могут быть перечислены в соответствии с регламентом организатора: в депозит нотариуса или в специальный резерв.
• Нужно ли подавать декларацию? — Да, при получении выплат может потребоваться подача 3‑НДФЛ для учёта доходов и расходов.

Источники и дальнейшее чтение

• Указ Президента Российской Федерации №844 (описание механизма обмена);
• Публикации Банка России и НРД по вопросам учета иностранных ценных бумаг;
• Официальные объявления организатора обмена («Инвестиционная палата») и управляющих компаний;
• Операционные уведомления брокеров и управляющих компаний о раундах обмена и первых выплатах (август и октябрь 2024 г.).

По состоянию на 1 ноября 2024 г., согласно официальным публикациям Банка России и НРД, часть иностранных бумаг по-прежнему оставалась в неторговой секции и ожидала либо механизма обмена, либо возможной разблокировки через восстановление связей с зарубежными депозитариями.

Дальнейшие шаги для держателей заблокированных акций: проверьте статус позиций в личном кабинете брокера, актуализируйте реквизиты и ознакомьтесь с условиями обмена/внебиржевых продаж. Для безопасного хранения цифровых реквизитов и взаимодействия с Web3 рекомендация — использовать Bitget Wallet и изучить возможности Bitget для торговли альтернативными инструментами. Узнайте у своего брокера или представителя управляющей компании актуальную информацию о перечне бумаг и ближайших сроках возможных выплат.

Больше практических инструкций и продукта для торговли и управления активами — в материалах платформы Bitget.