Nofarm kuchli chiqdi, dollar nega ko'tarilmadi? Oltindagi bu V ni aslida kim sotib olyapti?

Huitong tarmog‘i 11-fevral xabari—— Chorshanba (11-fevral) kuni AQSH Mehnat statistikasi byurosi tomonidan e’lon qilingan yanvar oyining noqishloq xo‘jaligi bandlik hisoboti barcha prognozlardan yuqori bo‘ldi, bu esa Federal Rezervning foiz stavkasini pasaytirishi haqidagi kutishlarni tezda susaytirdi. Ma’lumotlar e’lon qilingandan so‘ng, dollar avval ko‘tarilib, keyin pasaydi, oltin esa “V” shaklidagi teskari harakatni namoyish etdi, AQSH davlat obligatsiyalari daromadliligi esa to‘liq oshdi. Ushbu maqolada bozor reaksiyasi, mantiqiy tahlil va keyingi diqqat qilish lozim bo‘lgan jihatlar nuqtai nazaridan ushbu noqishloq xo‘jaligi ma’lumotlarining signallari tartiblanadi.

Chorshanba (11-fevral) kuni AQSH Mehnat statistikasi byurosi tomonidan e’lon qilingan yanvar oyining noqishloq xo‘jaligi bandlik hisoboti barcha prognozlardan yuqori bo‘ldi, bu esa Federal Rezervning foiz stavkasini pasaytirishi haqidagi kutishlarni tezda susaytirdi. Ma’lumotlar e’lon qilingandan so‘ng, dollar avval ko‘tarilib, keyin pasaydi, oltin esa “V” shaklidagi teskari harakatni namoyish etdi, AQSH obligatsiyalari daromadliligi esa to‘liq oshdi. Ushbu maqolada bozor reaksiyasi, mantiqiy tahlil va keyingi diqqat qilish lozim bo‘lgan jihatlar nuqtai nazaridan ushbu noqishloq xo‘jaligi ma’lumotlarining signallari tartiblanadi.

Ma’lumotlar qisqacha: To‘liq kutishlardan yuqori, asosiy tahrir kuchliligi yashira olmadi

Yanvar oyida noqishloq xo‘jaligi bandligi 130 mingga oshdi, bu bozor kutgan 70 mingdan ancha yuqori; ishsizlik darajasi 4.3% ga tushdi, bu ham kutilgan 4.4% dan past; o‘rtacha soatlik ish haqi oyiga 0.4% ga, yiliga esa 3.7% ga o‘sdi, bu ham kutishlardan yuqori.

Xususiy sektor bandligi 172 mingga oshdi, sog‘liqni saqlash, ijtimoiy xizmatlar va qurilish sohalari asosiy hissador bo‘ldi, ishlab chiqarish esa biroz 5 mingga ko‘paydi. Dekabr va noyabr ma’lumotlari mos ravishda +48 ming va +41 mingga pasaytirildi, 2025 yil uchun umumiy asosiy tahrir taxminan 898 mingga kamaydi, biroq yanvar oyidagi yakka ma’lumotlar bozor tomonidan mehnat bozorining mustahkamligini ko‘rsatadi deb talqin qilindi.

Bozor reaksiyasi: Dollar avval ko‘tarilib, keyin pasaydi, oltin “V” shaklda teskari harakat qildi, AQSH obligatsiyalari daromadliligi oshdi

Ma’lumotlar e’lon qilingandan so‘ng, bozor tezda “foiz stavkasi pasayishi kutishlari susaydi” deb baholadi.

Dollar indeksi e’lon qilingan zahoti 96.61 dan 97.27 gacha ko‘tarilib, yaqinda qarshilik nuqtasi bo‘lgan 97.09 ni yorib o‘tdi, biroq mustahkamlanolmadi va keyin 97.00 atrofida pasaydi, 1 daqiqali K-chizig‘ida uzun yuqori soya paydo bo‘ldi, bu esa kuchli savdo kurashini ko‘rsatdi.


Spot oltin 1 daqiqa ichida tipik “V” shaklidagi teskari harakatni ko‘rsatdi: avval tezda 5020.07 dollarga tushdi, keyin tezda 5089.36 dollarga ko‘tarildi, hozirda esa 5056 dollar atrofidagi qo‘llab-quvvatlash darajasidan yuqorida savdolashmoqda, tebranish oraliqlari 60 dollardan oshdi.


AQSH obligatsiyalari bozori bir vaqtda zaiflashdi, ikki yillik davlat obligatsiyalari daromadliligi bir muddat 3.55% ga yetib, bir haftalik yangi maksimumga chiqdi; 10 yillik daromadlilik ham tezda o‘sdi, bu esa bozorning Federal Rezerv foiz stavkasi pasayishi yo‘nalishini qayta baholayotganini ko‘rsatadi.

Aksiya indekslari fyucherslari biroz ko‘tarildi, bu esa “mehnat bozorining mustahkamligi” signali ostida bozor hali ham iqtisodiyotning yumshoq qo‘nishini ma’qullashtirishga moyilligini ko‘rsatadi.

Fikrlar tahlili: Institutlar “qayta baholash”ga o‘tdi, kichik investorlar esa “na juda sovuq, na juda issiq ma’lumot” konsensusida

Ma’lumotlar e’lon qilinishidan oldin va keyin bozor fikrlari aniq farq ko‘rsatdi.

Ma’lumotlar e’lonidan oldin, bozor odatda bandlik o‘sishi sekinlashishini kutgan, institutlar prognozi 50 mingdan 75 minggacha oraliqda bo‘lgan, bozor esa mart oyidagi foiz stavkasi pasayishini yuqori baholagan.

Ma’lumotlar e’lonidan keyin, institutlar “mustahkamlik tasdiqlangan” deb baholashga tezda o‘tdi. Ular yanvar oyida xususiy sektorning 172 mingga o‘sishi Federal Rezervga “barqarorlik” bayonotini saqlab qolish uchun yetarli deb hisoblamoqda, bozor esa butun yil davomida foiz stavkasi pasayishi kutishlarini kamaytirishi kerak.

Kichik investorlar orasida esa “na juda sovuq, na juda issiq ma’lumot” ifodasi tez-tez uchramoqda, ya’ni “bandlik kuchli, ish haqi qattiq, tahrir yumshoq, Federal Rezerv esa o‘rtada siqilib qolgan, qisqa muddatda bu dollar uchun ijobiy, oltin uchun esa salbiy.” Ba’zi treyderlar esa dollar indeksi 97.09 dan mustahkamlanolmaganini ham ta’kidlab, qisqa muddatda 97.00-97.50 oraliqda tebranish ehtimoli borligini aytmoqda.

Mantiqiy tahlil va qisqa muddatli prognoz

Asosiy omillardan qaraladigan bo‘lsa, yanvar ma’lumotlari bozorning “qattiq qo‘nish” xavotirini kamaytirdi. Ishsizlik darajasi pasaydi, mehnatga qatnashish darajasi 62.5% ga ozgina oshdi, xususiy sektor bandligi barqaror o‘sdi, bu esa Federal Rezervga mehnat bozorining “barqaror” ekanligini tasdiqlashga kuch berdi. Ish haqi yillik 3.7% ga o‘sgan bo‘lsa-da, bu hali ham 2% inflyatsiya maqsadi darajasidan yuqori, ammo oyiga 0.4% lik mo‘’tadil oshish yangi inflyatsion xavotirlarni keltirib chiqarmadi.

Bozor 2025 yildagi foiz stavkasi pasayishi kutishini 4-5 martadan taxminan 3 martagacha tushirdi, mart oyida foiz stavkasi pasayishi ehtimoli esa e’lon qilinishidan oldingi 60% dan 40% dan pastga tushdi.

Texnik tahlilda, dollar indeksi 97.27 atrofida qarshilikka uchradi, qisqa muddatda 97.00-96.90 qo‘llab-quvvatlash zonasiga diqqat qaratiladi; agar mustahkamlanilsa, 97.50-97.80 ni qayta sinab ko‘rish mumkin. Spot oltin 5020 da qo‘llab-quvvatlangandan so‘ng qayta ko‘tarildi, hozirda 5050-5060 qo‘llab-quvvatlash zonasiga e’tibor qaratiladi; agar bu darajadan pastga tushsa, keyingi maqsad 5000 raqamli darajaga yo‘naltiriladi; agar 5090-5100 ni qayta egallasa, yana o‘sish sur’ati qayta tiklanadi.

Keyingi diqqat qilinadigan jihatlar

Yanvar noqishloq xo‘jaligi ma’lumotlarining yuqori natijalari AQSH iqtisodiyotining mustahkamligini tasdiqlovchi yangi dalil berdi, biroq 2025 yil uchun asosiy tahrirning pasayishi o‘sishning sekinlashishi hali to‘liq teskari burilmaganini ko‘rsatadi. Keyingi bosqichda fevral bandlik ma’lumotlari, CPI va Federal Rezerv rasmiylarining bayonotlariga diqqat qilish lozim, bu “barqarorlik”ning davomiyligini tasdiqlash uchun muhim.

Qisqa muddatda, dollar indeksi ehtimol 96.80-97.50 oraliqda tebranadi, oltin esa 5020-5100 oraliqda muvozanat izlaydi. Bozor kayfiyati “foiz stavkasi pasayishi savdolari”dan “ma’lumotlarni tekshirish”ga o‘tdi, umumiy xatar ishtiyoqi biroz yaxshilandi, biroq tebranish darajasi yuqori bo‘lib qoladi.