MRK uzoq muddatli istiqbollarning yaxshilanishi tufayli 7% dan ko‘proqqa oshdi: Hali ham sotish kerakmi?

Merck’ning MRK aksiyalari o‘tgan oyda 7,4% ga oshdi. Ushbu o‘sishning asosiy sababi kutilganidan yaxshi bo‘lgan to‘rtinchi chorak natijalari va kelajakdagi o‘sish bo‘yicha yanada ishonchli prognozdir.

To‘rtinchi chorakda Merck daromad va savdo bo‘yicha prognozlarni ortda qoldirdi. Aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad yiliga 19% ga oshib, $2.04 ni tashkil etgan bo‘lsa, savdo hajmi $16.40 milliardni tashkil etib, 5% ga o‘sdi. 

Merck 2026 yil uchun yangi daromad va savdo prognozini e’lon qildi, ammo bu bozor kutganidan bir oz pastroq bo‘ldi. Merck 2026 yilda daromadlar $65.5-$67.0 milliard oralig‘ida bo‘lishini kutmoqda, bu yiliga 1% dan 3% gacha o‘sishni anglatadi. Moslashtirilgan aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad $5.00-$5.15 oralig‘ida bo‘lishi kutilmoqda, bu esa 2025 yildagi $8.98 moslashtirilgan EPSdan sezilarli pasayishni bildiradi, sababi biznesni rivojlantirish operatsiyalari bilan bog‘liq xarajatlarning oshishi.

Biroq, konferensiya qo‘ng‘irog‘ida Merck hozirgi pipeline uchun 2030-yillar o‘rtalariga kelib $70 milliarddan ortiq potentsial risk-sozlanmagan tijorat imkoniyatini kutishini aytdi. Merck ushbu baho uning blokbaster bo‘lgan onkologiya dorisi Keytruda uchun 2028 yilda kutilayotgan savdo cho‘qqisi $35 milliarddan ikki baravar ko‘p ekanini ta’kidladi. Keytruda 2028 yildan keyin patent himoyasini yo‘qotadi. Merck 70 milliard dollarlik baho bir yil oldingi taxmindan 20 milliard dollarga ko‘proq ekanini bildirdi.

Keytruda patent himoyasi yo‘qolganidan (LOE) so‘ng uzoq muddatli o‘sish imkoniyatining yaxshilanishi aksiyalar qiymatini ko‘tarib yubordi, hatto 2026 yil uchun prognoz bir oz zaif bo‘lsa ham.

Biroq, uzoq muddatli investorlar uchun bir chorak natijalari unchalik ahamiyatli emas, investitsiya qilish qarori uchun kompaniyaning kuchli asosiy ko‘rsatkichlariga e’tibor qaratish lozim. Keling, Merck’ning kuchli va zaif tomonlarini tahlil qilib, post-daromad holatida aksiyalari bilan qanday harakat qilishni ko‘rib chiqamiz.

Keytruda: Merck’ning Eng Katta Kuchli Tomoni

Merck portfelida oltidan ortiq blokbaster dorilarga ega bo‘lib, ulardan eng yirigi Keytruda hisoblanadi. Turli xil saraton turlari uchun tasdiqlangan Keytruda kompaniyaning farmatsevtika savdosining taxminan 55% ini tashkil qiladi. Ushbu dori so‘nggi yillarda Merck’ning barqaror daromad o‘sishiga katta hissa qo‘shdi. Keytruda 2025 yilda 31,7 milliard dollar savdo ko‘rsatgichini qayd etdi, bu yiliga 7% ga ko‘p.

Keytruda savdosining o‘sishi erta bosqichdagi indikatsiyalarda tez tarqalayotgani bilan bog‘liq. Metastatik ko‘rsatkichlarda doimiy kuchli dinamika ham savdo o‘sishiga yordam bermoqda. Kompaniya patent himoyasi 2028 yilda tugaguncha o‘sish davom etishini kutmoqda.

Merck Keytruda’ning uzoq muddatli o‘sishini ta’minlash uchun turli strategiyalar ustida ishlamoqda. Ular orasida innovatsion immuno-onkologik kombinatsiyalar, jumladan, Keytruda’ni LAG3 va CTLA-4 inhibitörlari bilan birga qo‘llash mavjud. Moderna MRNA bilan hamkorlikda Merck shaxsiylashtirilgan mRNA asosidagi saraton vaksinasi, intismeran autogene (V940/mRNA-4157) ni Keytruda bilan birga NSCLC va adjuvant melanoma uchun pivotal III bosqich sinovlarda ishlab chiqmoqda.  Merck’ning Keytruda subkutan formulasi, Keytruda Qlex, 2025 yil sentabrda FDA tomonidan tasdiqlandi. Keytruda Qlex Keytruda’ning tomir ichiga yuboriladigan infuziyasiga qaraganda ancha tezroq kiritish imkonini beradi.

Merck Keytruda 2028 yilga kelib 35 milliard dollarlik eng yuqori savdoga erishishini kutmoqda. Kompaniyaning boshqa onkologiya dorilari, Welireg, AstraZeneca bilan hamkorlikdagi Lynparza va Eisai bilan hamkorlikdagi Lenvima ham yuqori daromad o‘sishiga hissa qo‘shmoqda.

MRK’ning Pipeline Taraqqiyoti va Strategik M&A Bitimlari

Merck’ning kengayib borayotgan dorilar pipeline’i va Keytruda’dan tashqari yangi blokbaster dorilar potentsiali ijobiy taassurot qoldiradi.

2021 yildan beri kompaniyaning III bosqich pipeline’i deyarli uch barobarga oshdi, bu ichki pipeline taraqqiyoti va M&A bitimlari orqali yangi nomzodlarning qo‘shilishi natijasida yuz berdi. Blokbaster bo‘lish potentsialiga ega ba’zi yangi mahsulotlar: 21-valent pnevmokokk konjugat vaksinasi Capvaxive va o‘pka arterial gipertenziyasi uchun Winrevair. Har ikki mahsulot kuchli start oldi va uzoq muddatda sezilarli daromad keltirish imkoniyatiga ega.

RSV antikori Enflonsia (clesrovimab) 2025 yil iyun oyida AQShda tasdiqlangan, hozirda esa Yevropa Ittifoqida ko‘rib chiqilmoqda. HIV davolash uchun doravirine va islatravirning muayyan dozalangan kombinatsiyasi AQShda ko‘rib chiqilmoqda, FDA qarori kelasi yil aprel oyida kutilmoqda.

Merck pipeline’ining kech bosqichida yana bir qancha istiqbolli nomzodlar bor, jumladan, giperxolesterolemiya uchun og‘iz orqali qabul qilinadigan PCSK9 inhibitörü enlicitide decanoate/MK-0616, yarim ichak koliti uchun TL1A inhibitörü tulisokibart va Daiichi-Sankyo bilan hamkorlikdagi antikor-dori konjugatlari.

Kompaniya o‘tgan yili Keytruda patentining 2028 yilda tugashiga tayyorgarlik ko‘rgan holda bir qancha kompaniyalarni sotib oldi. 2025 yilda Verona’ning sotib olinishi natijasida Ohtuvayre, surunkali obstruktiv o‘pka kasalligi uchun birinchi-in-class yangi saqlash terapiyasi portfelga qo‘shildi, bu ko‘p milliard dollarlik tijorat imkoniyatiga ega. Ohtuvayre tijoriy lansmanida yaxshi start oldi. Dori oktyabr boshida bitim yopilganidan buyon to‘rtinchi chorakda $178 million savdo ko‘rsatdi.

2026 yil yanvar oyida Merck Cidara Therapeutics’ni sotib oldi, bu esa pipeline’ga asosiy nomzod MK-1406 (ilgari CD388), birinchi-in-class uzoq muddatli, shtammga bog‘liq bo‘lmagan antiviral vositani qo‘shdi, hozirda bu dori sezilarli asoratlar xavfi yuqori bo‘lganlarda mavsumiy grippni oldini olish uchun kech bosqichda sinovdan o‘tmoqda.

MRK’ning Gardasil va Boshqa Vaksinalar Savdosining Pasayishi

Merck’ning ikkinchi eng yirik mahsuloti, HPV vaksinasining savdosi, Gardasil, 2024 yilda 3% ga va 2025 yilda 39% ga pasaydi, bu Xitoyda savdo natijalari zaif bo‘lgani bilan bog‘liq. Xitoyda iqtisodiy pasayish tufayli Gardasil’ga talab pasaymoqda. 2024 yildan boshlab Xitoyda talabning pasayishi natijasida Merck’ning Xitoydagi tijorat hamkori Zhifeida zaxira darajalari ortib ketdi. Shuning uchun Merck Zhifei mavjud zaxiralarni kamaytirishi uchun Xitoyga Gardasil yetkazib berishini vaqtincha to‘xtatdi. Kompaniya Yaponiyada ham vaksina uchun talabning pasayishini ko‘rmoqda. Gardasil savdosi 2026 yilda yaxshilanishi kutilmaydi.

Merck’ning boshqa vaksinalari, jumladan Proquad, M-M-R II, Varivax, Rotateq va Pneumovax 23 savdosi ham 2025 yilda pasaydi.

MRK’ning Keytruda Patenti 2028 yilda Tugaydi

Merck Keytruda’ga juda qattiq tayanadi. Keytruda Merck’ning eng kuchli tomonlaridan biri va aksiyani sotib olish uchun asos bo‘lsa-da, kompaniya ushbu doriga haddan tashqari bog‘liq bo‘lishi va mahsulot portfelini diversifikatsiyalash usullarini izlash kerakligi haqida ham bahslashish mumkin.

2028 yilda Keytruda patent himoyasi tugashidan oldin kompaniyaning onkologiyadan tashqari biznesini rivojlantirish qobiliyati bo‘yicha xavotirlar mavjud.

Shuningdek, Keytruda’ga raqobat bosimi yaqin kelajakda Summit Therapeutics’ning SMMT ivonescimab kabi ikki tomonlama PD-1/VEGF inhibitörlaridan oshishi mumkin. Ular PD-1 va VEGF yo‘llarini bir vaqtning o‘zida to‘sadi va Keytruda kabi yagona nishonga qaratilgan terapiyalarning cheklovlarini bartaraf etishga mo‘ljallangan.

Summit’ning hamkori Akeso tomonidan Xitoyda o‘tkazilgan III bosqich tadqiqotda, ivonescimab lokal ilg‘or yoki metastatik NSCLC bo‘lgan bemorlarda Keytruda’dan ustun natija ko‘rsatdi. Summit ivonescimab’ni turli NSCLC ko‘rsatkichlarida yangi standart sifatida Keytruda o‘rnini bosishga qodir deb hisoblaydi. Merck ham o‘zining PD-1/VEGF inhibitörini ishlab chiqmoqda. O‘tgan yili Pfizer ham Xitoydan tashqari butun dunyo bo‘ylab SSGJ-707, ikki tomonlama PD-1 va VEGF inhibitörü, ishlab chiqish, ishlab chiqarish va tijoratlashtirish bo‘yicha eksklyuziv huquqni Xitoyning 3SBio kompaniyasidan sotib oldi.

MRK’ning 2026 yildagi Generik Bosimlari

MRK’ning diabet mahsulotlari (Januvia/Janumet) va Yevropa Ittifoqida Isentress/Isentress HD hamda AQShda Dificid kabi ayrim dorilar uchun generik raqobat kuchayib, talab pasaymoqda. Bridion AQShda 2026 yil iyul oyida patent himoyasini yo‘qotadi va undan keyin savdosi sezilarli darajada kamayishi kutilmoqda. Januvia/Janumet savdosi 2026 yildan boshlab hukumat tomonidan narx belgilanishi, 2026 yilgi patent muddati tugashi va raqobat bosimi tufayli keskin pasayishi kutilmoqda.

2026 yilda Merck Januvia/Janumet, Bridion va Dificid uchun generik raqobat sababli daromadlar taxminan $2.5 milliardga kamayishini kutmoqda.

MRK Aksiya Narxi, Baholanishi va Prognozlar

Merck aksiyalari o‘tgan yil davomida 43,6% ga oshdi, soha o‘rtacha o‘sishi esa 19,1% ni tashkil etdi.

Merck Aksiyasi Sanoatdan Yaxshi O‘smoqda

Rasm manbasi: Zacks Investment Research

Aksiya narxi noyabr boshidan buyon 50 kunlik va 200 kunlik oddiy harakatlanuvchi o‘rtacha (SMA) dan yuqorida savdo qilinmoqda.

Baholash nuqtai nazaridan, Merck kompaniyasi sanoatga nisbatan arzon narxda baholanmoqda. Narx/daromad koeffitsienti bo‘yicha kompaniya aksiyalari hozirda 18.42 oldindan daromad ko‘rsatkichi bilan savdo qilinmoqda, bu sanoat bo‘yicha 18.51 dan biroz past. Ammo aksiya o‘zining 5 yillik o‘rtacha ko‘rsatkichi 12.51 dan yuqorida savdo qilinmoqda.

MRK Aksiyalari Baholanishi

Rasm manbasi: Zacks Investment Research

So‘nggi 30 kun ichida MRK’ning 2026 yil uchun daromad prognozi har aksiyaga $8.11 dan $5.96 gacha pasaydi, 2027 yil uchun esa $10.02 dan $9.98 gacha pasaydi.

MRK Prognoz Harakati

Rasm manbasi: Zacks Investment Research

Qisqa muddatli investorlar MRK aksiyalarini sotishi mumkin

Merck portfelida dunyoning eng ko‘p sotiladigan dorilaridan biri mavjud bo‘lib, milliardlab dollar daromad keltiradi. Keytruda 2028 yilda patent himoyasini yo‘qotsa-da, uning savdosi shu vaqtgacha kuchli bo‘lib qolishi kutilmoqda. Merck’ning yangi mahsulotlari – Winrevair, Welireg va Capvaxive, pipeline’dagi asosiy taraqqiyot hamda Verona Pharma va Cidara Therapeutics’ni sotib olish orqali nafas va infeksion kasalliklar portfelining kengayishi kompaniyaning uzoq muddatli o‘sish istiqbollarini yaxshiladi.  Merck’ning Hayvonlar sog‘lig‘i biznesi yuqori daromad o‘sishiga asosiy hissa qo‘shmoqda va 2030-yillar o‘rtalariga kelib savdo ikki barobardan ko‘proq bo‘lishi kutilmoqda.

Yangi mahsulotlar va pipeline’dagi kuchli taraqqiyot Merck Keytruda patentini yo‘qotgandan so‘ng ham o‘sishni davom ettira olishiga ishonchni oshirdi.

Biroq, Merck yaqin muddatda bir necha muammolarga duch kelmoqda, jumladan, Xitoyda Gardasil uchun doimiy muammolar, Keytruda uchun potentsial raqobat va ayrim dorilar uchun raqobat va generik bosimning kuchayishi. Shuningdek, turli M&A bitimlari bilan bog‘liq xarajatlar sabab so‘nggi prognozlar pasaygan. Aksiya narxi yaxshilanayotgan bo‘lsa-da, qisqa muddatli investorlar ushbu Zacks Rank #4 (Sotish) aksiyalaridan uzoqroq turishi mumkin, chunki yaqin kelajakda o‘sish istiqbollari cheklangan ko‘rinadi. Biroq, uzoq muddatli investorlar bir muddat investitsiyani ushlab turib, kompaniya kelajakdagi mahsulot va pipeline o‘sishini qanday boshqarishi va Keytruda daromadini qanday almashtirishini kuzatishi mumkin.