Bitcoin ETF dan chiqishlar va ko‘plab qisqa pozitsiyalar bozorda o‘zgaruvchanlikka tayyorlikni kuchaytirdi, deya ta’kidlashmoqda tahlilchilar

Bitcoin $70,000 darajasini qayta tiklashda qiynalmoqda, garchi inflyatsiya ko‘rsatkichlari pasaygan va onchain metrikalar bozorda makro yengillik va strukturaviy zaiflik o‘rtasida sokin yig‘ilishni ko‘rsatsa ham.

The Block’ning narxlar sahifasiga ko‘ra, bozor kapitallashuvi bo‘yicha eng yirik kriptovalyuta dushanba kuni taxminan $68,600 atrofida savdo qilmoqda, o‘tgan hafta oxirida qisqa muddatga $70,000 darajasidan pastga tushgach.

Bu harakat avvalgi xabarlarda ta’kidlangan himoyaviy bosqichni davom ettirmoqda, narx harakati $60,000 dan $72,000 gacha og‘ir diapazonda qolib, ko‘tarilishlar ustki takliflar bilan doim cheklanmoqda. CryptoQuant va Standard Chartered tahlilchilari ham BTC yana pasayib, $50,000 darajasiga tushishi mumkinligini, keyin esa nihoyat tubga yetishini ta’kidlashdi.

Oqimlar bosim ostida

BRN tadqiqot bo‘limi rahbari Timothy Misirning aytishicha, institutsional oqimlar salbiy bo‘lib qolayotgani va bozor strukturasi cheklangan ishonchni ko‘rsatgani sababli kripto bozorlari bosim ostida qolmoqda. "ETF chiqimlari davom etar ekan, narx yana $70K dan pastga tushdi va bozor strukturasi zaifligicha qoldi, natijada kripto bozorlari fevral o‘rtalarigacha bosim ostida bo‘ldi," deb yozdi Misir dushanba kungi eslatmada.

Spot bitcoin ETF’lari o‘tgan hafta $360 million sof chiqim qayd etdi, ether mahsulotlaridan esa $161 million chiqib ketdi, deya ta’kidladi u. Solana va XRP spot ETF’lari esa mos ravishda $13 million va $7.6 million kichik kirim ko‘rsatdi.

Umuman olganda, fon ham og‘ir bo‘ldi. CoinShares ma’lumotlariga ko‘ra, so‘nggi to‘rt haftada kripto ETP’lar taxminan $3.7 milliardga qisqardi, bu institutsional talabda bir oylik qisqarishni davom ettirdi.

So‘nggi pozitsion o‘zgarishlar ehtiyotkorlik kayfiyatini kuchaytirmoqda. Harvard University o‘zining bitcoin ETF ulushlarini 21% ga qisqartirdi va shu bilan birga $87 millionlik ether pozitsiyasi ochdi, bu keng risk kengayishi emas, balki selektiv rotatsiyani ko‘rsatadi.

Onchain ko‘rinish

Onchain ma’lumotlar yanada qatlamli manzarani taqdim etmoqda. Bitcoin’ning bozor qiymati realizatsiya qilingan qiymatga nisbati 1.1 atrofida, bu esa tarixiy jihatdan qadrsizlanish hududiga yaqinlashmoqda, shu bilan birga sof nerealizatsiya qilingan foyda va zarar tahlilchilarning "Umid/ Qo‘rquv" rejimi deb ta’riflagan holatiga qaytdi.

Spot narx qisqa muddatli egalarning taxminan $94,000 narx bazisidan va True Market Mean (haqiqiy bozor o‘rtachasi) bo‘lgan $80,100 dan ancha past turibdi, bu esa yaqinda kirganlar uchun bosim davom etayotganini anglatadi.

Shu bilan birga, birjadan yirik subyektlarga chiqimlar ortmoqda, 30 kunlik oddiy harakatlanuvchi o‘rtacha ko‘rsatkich bitcoin $80,000 dan pastga tushgandan beri 3.2% ga yetdi. BRN’dan Misir bu naqshni 2022 yil boshidagi asos qurish bosqichiga o‘xshatdi, o‘shanda taklif asta-sekin zaif egalardan uzoq muddatli egalarga o‘tgandi va keyingi kengayish davriga zamin yaratgandi.

Derivativlar

Derivativ bozorlari pozitsiyalarda nomutanosiblikni ko‘rsatmoqda. 10% yuqoriga harakat taxminan $4.3 milliard short pozitsiyalarni likvidatsiya qilardi, bu pastga harakatlanishda 2.4 milliard dollar long likvidatsiyalarga nisbatan ko‘proqdir. Ta’kidlash joizki, hozirda shortlar gavjumroq, bu esa kayfiyat o‘zgarsa, short squeeze sababli o‘zgaruvchanlik imkoniyatini oshiradi.

Bu orada, optsion bozorlar strukturaviy jihatdan yuqoriligicha qolmoqda. Laser Digital’ning derivativlar bo‘limi sharhida aytilishicha, mart oyi uchun taxminiy o‘zgaruvchanlik (implied volatility) sotuvdan oldin 40 atrofida bo‘lsa, eng keskin pasayishda 55 dan yuqoriga chiqqan, hozirda esa 48 atrofida. O‘zgaruvchanlik qisqardi, ammo sotuvdan oldingi darajalardan ancha yuqorida, bu makro noaniqlikning davom etayotganini aks ettiradi.

Tahlilchilarga ko‘ra, bu noaniqlik yagona emas, balki murakkab. AQSh iste’mol narxlari indeksi ma’lumotlari inflyatsiya yiliga 2.4% gacha pasayganini ko‘rsatdi, bu 2.5% kutilgan darajadan past, asosiy CPI esa 2.5% prognozga mos keldi. Shu bilan birga, yanvar oyi ish haqi ko‘rsatkichlari kutilganidan deyarli ikki barobar yuqori bo‘lib, 130,000 ish o‘rni qo‘shildi.

Inflyatsiyaning pasayishi va ish bilan ta’minlashning barqarorligi FOMC bayonnomalari, YAIM va PCE ma’lumotlari oldidan siyosiy kutishlarni nozik muvozanatda qoldirdi.

Makro yengillikka qaramay, likvidlik hali ham tor va riskka ishtaha sust.

Bitcoin so‘nggi haftada taxminan 2% ga va yil boshidan buyon 21% dan ko‘proqqa pasaygan, bu uni CoinGlass’ning qisman ma’lumotlariga ko‘ra 2015 yildan buyon eng zaif birinchi chorak yo‘liga qo‘ymoqda. Ether ham $1,950 atrofida, ikki hafta ketma-ket og‘ir chiqimlardan so‘ng hanuz $2,000 darajasidan past, keng kripto bozori esa hozircha topilmayotgan yo‘nalishni izlamoqda.

"Bozor charchoqni ko‘rsatmoqda, vahima emas," deb yozdi BRN’dan Misir. "Keyingi impuls ehtimol kuchli bo‘ladi, qaysi yo‘nalishda bo‘lishidan qat’i nazar."