AI-ga katta sarmoya kiritilishi bozor xavotiriga sabab bo‘ldi, Amazon aksiyalari bu yil yomon boshladi, Wall Street esa uni “past baholangan g‘olib” deb hisoblamoqda

Amazon (AMZN.US) aksiyalari bu yil boshida yaxshi boshlanmadi, biroq Uoll-stritdagi ba'zi tahlilchilar nazarida, bu orqaga chekinish aynan sun’iy intellekt (AI) uzoq muddatli daromadlariga ishonadigan investorlar uchun potentsial xarid imkoniyatini yaratmoqda.

Hafta davomida aksiyalar dastlab oshgan bo‘lsa-da, Amazon so‘nggi 12 oyda jami 9,2% ga tushdi, bu orada Nasdaq Kompozit indeksi taxminan 13% ga oshgan. 5-fevral kuni moliyaviy hisobot e’lon qilinganidan so‘ng, kutilgan daromadga yetmaslik va keng ko‘lamli AI kapital xarajatlari bo‘yicha bozorga xavotirlar sababli, Amazon aksiyalari yana taxminan 7,5% ga pasaydi.

Investorlar, jumladan Amazon kabi texnologiya gigantlari, AI infratuzilmasi qurilishiga yuzlab milliard dollar sarmoya kiritayotganidan xavotirda, ammo bu investitsiyalarning qaytimi hali yetarli darajada namoyon bo‘lmayapti. Kompaniya prognoziga ko‘ra, 2026-yilda kapital xarajatlar 2025-yildagi 131,8 milliard dollardan ancha oshib, 200 milliard dollarga yetadi. Shu bilan birga, Amazonning to‘rtinchi chorakdagi har bir aksiya uchun daromadi 1,95 dollarni tashkil etdi, bu Uoll-strit prognozidan bir oz past bo‘lib, bozordagi ehtiyotkor kayfiyatni kuchaytirdi.

Biroq, aynan AI xarajatlari bo‘yicha bu xavotir Amazonning bahosini sezilarli darajada pasayishiga olib keldi. Hozirda ushbu aksiyaning keyingi 12 oy uchun kutilayotgan P/E ko‘rsatkichi taxminan 25,8 ga teng, bu so‘nggi besh yillik o‘rtacha 48,1 ga nisbatan ancha past. Morgan Stanley tahlilchisi va bankning texnologiya tadqiqotlari rahbari Brian Nowak chorshanba kuni mijozlariga hisobotda eslatib o‘tdiki, Amazon o‘zida kapital xarajatlarning kengayishidan bevosita foyda oladigan kuchli biznesga ega, ya’ni Amazon Web Services (AWS).

Nowak ta’kidlashicha, AWS — “bozor tomonidan e’tibordan chetda qolgan generativ AI g‘olibi” bo‘lib, bulutli hisoblash xizmatlariga talab kompaniya o‘sishining muhim harakatlantiruvchi kuchi bo‘lib qolmoqda. 5-fevraldagi moliyaviy hisobot qo‘ng‘irog‘ida boshqaruv jamoasi hozirgacha bajarilmagan shartnomaviy majburiyatlar (buyurtmalar portfeli) 244 milliard dollarga yetib, o‘tgan yilga nisbatan 40% ga oshganini ma’lum qildi.

U shuningdek, boshqa bulutli xizmatlar provayderlari singari, Amazon ham hozirda sig‘im cheklovlariga duch kelayotganini ta’kidladi. Ma’lumotlar markazlarini doimiy kengaytirish va o‘sib borayotgan talabni qondirish biznesni yanada o‘sishiga yordam beradi, biroq bu yuqori kapital sarmoyalar talab qiladi. “Aynan shu sababli, biz AWS kapital xarajatlarining tezlashgan kengayishiga ishonishda davom etamiz”, — deb yozdi Nowak. U Amazon’ga “ko‘paytirib olish” (overweight) reytingini berdi va 300 dollarli narx maqsadini belgiladi, bu hozirgi darajadan yana 45% dan ortiq o‘sishga imkon beradi.

Umuman olganda, Uoll-strit Amazon’ga ijobiy munosabatda qolmoqda. FactSet ma’lumotlariga ko‘ra, ushbu aksiyani tahlil qilayotgan 72 nafar tahlilchidan 66 nafari “xarid qilish” reytingini, atigi 6 nafari esa “ushlab turish”ni tavsiya qilgan.

Biroq, AI investitsiyalari texnologiya gigantlarining naqd oqimi imkoniyatlari haqidagi bozor qarashlarini o‘zgartirmoqda. Amazon joriy yil fevral oyida, to‘rtinchi chorak yakuniga ko‘ra, so‘nggi 12 oyda erkin naqd pul oqimi 11,2 milliard dollarni tashkil qilganini e’lon qildi, bu o‘tgan yilning shu davriga nisbatan ancha past (38,2 milliard dollar). LPL Financial bosh aksiyalar strategiyasi Jeff Buchbinder 12-fevraldagi hisobotida ta’kidladi: AI kapital xarajatlari uzoq muddatli mavzu bo‘lib borayotgan bir paytda, investorlar kelajakda korxonalarning erkin naqd pul oqimi bo‘yicha prognoziga yanada diqqat bilan qaraydilar. Biroq, u shuni ham qo‘shimcha qildiki, bozor konsensus prognozi “musbat, ammo o‘zgaruvchan naqd pul o‘sishini” ko‘rsatmoqda.

Yaqinda kuzatilgan harakatlar shuni ko‘rsatadiki, ayrim investorlar bu elektron tijorat va bulutli hisoblash gigantiga bo‘lgan ishonchni qayta tiklashni boshlagan bo‘lishi mumkin. Amazon aksiyalari seshanba kuni ko‘tarilib, avvalgi to‘qqiz kunlik uzluksiz pasayish seriyasiga barham berdi, bu 2006 yil iyulidan buyon eng uzoq davom etgan pasayish edi. Chorshanba kuni esa aksiyalar yana 1,8% ga oshib, 204,79 dollarni tashkil etdi.

Diqqatga sazovorki, aksiyalar tiklanganiga qaramay, seshanba kuni kechqurun e’lon qilingan 13F hujjatiga ko‘ra, Buffett boshchiligidagi Berkshire Hathaway (BRK.A.US, BRK.B.US) o‘zining Amazon’dagi ulushini taxminan 80% ga qisqartirib, 2,3 million aksiyaga tushirdi, biroq ushbu yangilik aksiyalar narxining qisqa muddatli o‘sishini to‘xtatmadi.