Mag 7 aksiyalari GARP o‘yinlariga aylangandek bo‘ldimi?

Nifty 50 nima edi?

"Nifty 50" NYSE da eng ko‘p kuzatilgan, katta hajmli 50 ta aksiya guruhidan iborat bo‘lib, ular 1920-yillar va 1970-yillarning boshlarida gullab-yashnagan. Ushbu aksiya guruhiga mashhur va ommabop kompaniyalar, masalan, Walmart (WMT), Polaroid, Xerox (XRX), va Coca-Cola (KO) kirgan. 1970-yillarning boshlarida Nifty 50 aksiyalari o‘rtacha narx/daromad (P/E) ko‘rsatkichi 40x ni tashkil etgan, bu S&P 500 indeksidan ikki barobar yuqori edi. 1973-1975 yillardagi iqtisodiy inqiroz davrida ko‘plab Nifty 50 kompaniyalari 50% yoki undan ko‘p pasayishni boshdan kechirdi. Shunga qaramay, pufak (bubble) haqidagi qarashlarga qaramasdan, ushbu aksiyalar 1972 yildan 1998 yilgacha o‘rtacha daromaddan yuqoriroq natijalarni qayd etdi.

Nifty 50 va Magnificent 7 solishtirilishi

Ko‘plab Wall Street investor va tahlilchilari Nifty 50 aksiyalarini “Magnificent 7” aksiyalari bilan solishtirgan, ularga Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN), Apple (AAPL), Meta Platforms (META), Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), va Tesla (TSLA). Nifty 50 singari, Mag 7 aksiyalari ham tez o‘sib bormoqda va bozordagi baholardan yuqoriroq savdoda. 1970-yillar boshidagi inqirozga o‘xshash holat bo‘lmasa, Mag 7 aksiyalari hozir juda jozibador ko‘rinmoqda va ularda hali ham katta imkoniyatlar mavjud.

Mag 7 aksiyalari juda arzon

2026 yil fevral holatiga ko‘ra, Mag 7 uchun o‘rtacha oldindan hisoblangan narx/daromad (P/E) ko‘rsatkichi taxminan 28x ni tashkil etadi. Shu bilan birga, S&P 500 ning oldindan hisoblangan P/E ko‘rsatkichi ham xuddi shunday darajada – taxminan 23.5x. Ko‘pchilik Mag 7 aksiyalari o‘n yildan ortiq vaqtdan beri o‘sishda davom etayotgan bo‘lsa-da, liderlar guruhi hozirgi vaqtda oxirgi o‘n yillikda S&P 493 bilan solishtirganda eng past narx premiumida savdoda.

Mag 7 aksiyalari “GARP” o‘yinimi?

Aqlli investorlar baholash ko‘rsatkichlarini faqat o‘z-o‘zida tahlil qilish bekor ekanligini yaxshi tushunishadi. P/E ko‘rsatkichi faqat investorlar o‘tgan daromadlar uchun nimaga to‘laganini ko‘rsatadi. Biroq, Wall Street kelajakni diskontlash uchun mo‘ljallangan tizimdir. Investorlar uchun muhim bo‘lishi kerak bo‘lgan narsa – bu baholashga nisbatan o‘sish. Shuni ta’kidlash joizki, 1990-yillarning oxirlarida ko‘plab internet liderlari, masalan, Yahoo!, P/E ko‘rsatkichlari 50x dan yuqori bo‘lgan va shundan so‘ng hayotni o‘zgartiruvchi o‘sishga erishgan.

Hozirgi vaqtda, ko‘pchilik Mag 7 aksiyalari “Reasonable Price da Growth” (GARP) o‘yinlariga aylanmoqda. Boshqacha aytganda, ushbu aksiyalar ikki dunyoning eng yaxshisiga ega – asosli baholash va yuqori kutilayotgan o‘sish. Masalan, NVIDIA 4.6 trillion dollarlik gigant bo‘lsa-da, Zacks Consensus Estimates ma’lumotlariga ko‘ra, daromad va sof foyda o‘sishi keyingi ikki yilda taxminan 50% ni tashkil etadi.

MSFT – GARP o‘yinining yana bir yorqin namunasi. Uning daromadlari NVIDIA kabi tez o‘smasa-da, MSFT hali ham daromad va sof foyda natijalarini ikki raqamli ko‘rsatkichda oshirishi kutilmoqda. Shu bilan birga, MSFT’ning P/E ko‘rsatkichi 2022 yil oxiridan buyon (ChatGPT muvaffaqiyatli ishga tushirilgandan so‘ng bir necha oylik rallydan oldin) eng past darajada.

Xulosa

Bozor skeptiklari har qanday konsentrlashgan bozor liderligi belgisida tezda “pufak” deb baqirishlari mumkin, lekin bugungi texnologik gigantlarning asosiy moliyaviy natijalari ancha murakkab hikoyani aytadi. Baholashlar ularning o‘sish sur’atlariga nisbatan oxirgi o‘n yillikda eng past premiumda savdoda bo‘layotgan bir vaqtda, bu kompaniyalar nafaqat bozor liderlari – ular endi intizomli GARP o‘yinlariga aylanmoqda.