Vale yoki Cleveland-Cliffs: Qaysi kompaniya bugun ko‘proq jozibador investitsiya imkoniyatini taqdim etadi?

Vale S.A. va Cleveland-Cliffs Inc.: Temir rudasi va po‘lat sanoatidagi yetakchilar

Vale S.A. (VALE) va Cleveland-Cliffs Inc. (CLF) butun dunyo bo‘yicha temir rudasi va po‘lat bozorlarida ta’sirli kompaniyalar hisoblanadi. Braziliyada joylashgan bosh ofisi bilan Vale eng yirik temir rudasi ishlab chiqaruvchilardan biri bo‘lsa, Cleveland-Cliffs AQShning yetakchi po‘lat ishlab chiqaruvchisi va temir rudasi granulalari yetkazib beruvchisi sifatida tanilgan. Har ikkala kompaniya ham po‘lat iste’moli, infratuzilma investitsiyalari va kengroq sanoat faolligi tendensiyalari bilan chuqur bog‘liqdir.

Vale’ning faoliyati temir rudasidan tashqari, nikel, mis, kobalt va oltin, kumush hamda platina guruhiga kiruvchi qimmatbaho metallarga ham taalluqlidir.

Cleveland-Cliffs’ga e’tibor

Cleveland-Cliffs Shimoliy Amerikada to‘liq integratsiyalashgan po‘lat ishlab chiqaruvchiga aylandi va avtomobil sanoati uchun qo‘shimcha qiymatga ega po‘lat listlarini ishlab chiqarishga alohida e’tibor qaratmoqda. Kompaniyaning temir rudasi qazib oluvchidan po‘lat ishlab chiqarish gigantiga aylanishi 2020 yilda AK Steel va ArcelorMittal USA’ni sotib olishi bilan tezlashdi. Bugungi kunda Cleveland-Cliffs butun ishlab chiqarish zanjirini — qazib olishdan tayyor po‘lat mahsulotlargacha, shu jumladan shtamplash, asbobsozlik va quvurlarni o‘z ichiga oladi. Xomashyo manbalaridagi mustaqilligi — temir rudasi granulalari, issiq briketlangan temir (HBI), metallolom, koks ko‘miri va koks — unga strategik ustunlik beradi.

Sanoat istiqbollari

Po‘lat sektori ortiqcha quvvat va ishlab chiqarish ortig‘i bilan kurashmoqda, ammo uzoq muddatli istiqbol urbanizatsiya va butun dunyo bo‘ylab infratuzilma kengayishi bilan ijobiy bo‘lib qolmoqda.

Vale: So‘nggi natijalar va strategik tashabbuslar

2025 yilda Vale 38 milliard dollar daromad oldi, bu o‘tgan yilga nisbatan 1% ko‘p. Mis, nikel va temir rudasidagi yuqori savdo hajmi hamda mis narxlarining yaxshilanishi ijobiy ta’sir ko‘rsatdi, biroq bu o‘sishlar temir rudasi va nikel narxining pasayishi bilan qisman qoplanib ketdi. Moslashtirilgan har bir aksiyaga to‘g‘ri keladigan daromad 1,82 dollarni tashkil etdi, bu 15% o‘sish bo‘lib, tartibli xarajatlarni boshqarish hisobiga erishildi.

Vale 2025 yilda jami xarajatlarini yanada qisqartirdi: temir bo‘yicha 3%, misda 77% va nikelda 27%, bu ketma-ket ikkinchi yil uchun xarajatlarni kamaytirish trendini davom ettirmoqda.

Ishlab chiqarish natijalari kuchli bo‘ldi: temir rudasi ishlab chiqarish taxminan 336 million tonna, mis — 382 ming tonna, nikel esa 177 ming tonnani tashkil etdi va barchasi kutilganidan yuqori bo‘ldi. Temir rudasi va mis ishlab chiqarish 2018 yildan buyon eng yuqori darajaga yetdi, nikel ishlab chiqarish esa 2022 yildan buyon eng yaxshi natijani ko‘rsatdi.

Kelgusi rejada Vale temir rudasi ishlab chiqarish quvvatini 2026 yilda 335–345 million tonnagacha, 2030 yilda esa 360 million tonnaga yetkazishni maqsad qilgan. Vargem Grande 1 (VGR1) va Capanema Maximization kabi loyihalar har bir yil uchun taxminan 15 million tonna qo‘shimcha quvvat qo‘shishi kutilmoqda. S11D va Serra Sul’dagi Compact Crushing kabi tashabbuslar ham 2026 yil ikkinchi yarmidan boshlab quvvatni yanada oshirishga xizmat qiladi.

Vale, shuningdek, global toza energiyaga o‘tish jarayonidan foydalanish uchun asosiy metall bo‘limiga katta sarmoya kiritmoqda. Mis ishlab chiqarish 2026 yilda 350–380 ming tonna, 2030 yilda 420–500 ming tonna va 2035 yilga borib 700 ming tonnaga yetishi kutilmoqda. Bu 2024 yildan 2035 yilgacha har yili o‘rtacha 7% o‘sishni anglatadi va bu sanoat o‘rtacha ko‘rsatkichidan yuqori.

Bacaba kabi loyihalar Sossego kon majmuasining ishlash muddatini uzaytirishni ko‘zlamoqda, bu loyiha doirasida 2028 yilning birinchi yarmidan boshlab 8 yil davomida har yili o‘rtacha 50 ming tonna mis ishlab chiqariladi. Salobo Coarse Particle Flotation (CPF), Alemão va Cristalino kabi boshqa rivojlanishlar mis ishlab chiqarish quvvatini yanada oshiradi.

Vale, shuningdek, Glencore Canada bilan Sudbury Basin’da potentsial brownfield mis loyihasini birgalikda baholash bo‘yicha kelishuvga erishdi, bu loyiha 2030 yilda ishga tushirilishi maqsad qilingan. Kompaniyaning maqsadi 2035 yilgacha 700 ming tonna mis ishlab chiqarishga yetish va asosan Carajás mintaqasida tezlashtirilgan rivojlanish orqali erishishdir.

Nikel bo‘yicha Vale 2026 yilda 175–200 ming tonna ishlab chiqarishni kutilmoqda, bu Kanada, Pomalaa, Morowali loyihalari va Onça Puma’dagi ikkinchi pechning ishga tushirilishi hisobiga ta’minlanadi. 2030 yilda nikel ishlab chiqarish 210–250 ming tonnaga yetishi prognoz qilinmoqda, bu Thompson Ultramafics, Sorowako HPAL va turli hamkorlik loyihalari hisobiga bo‘ladi.

Cleveland-Cliffs: Moliyaviy ko‘rsatkichlar va strategik harakatlar

Cleveland-Cliffs 18,6 milliard dollar daromad haqida hisobot berdi, bu 3% pasayish, shuningdek, aksiyaga hisoblangan moslashtirilgan yo‘qotish 2,48 dollarni tashkil etdi — bu 2024 yildagi har bir aksiyaga 0,74 dollarlik yo‘qotishdan ancha ko‘p. Bunga avtomobil sohasidagi sust talab va po‘lat narxining pasayishi sabab bo‘ldi.

Kompaniya 2026 yilda yaxshilanishni kutmoqda va po‘lat yetkazib berishni 16,5–17,0 million net tonnagacha oshirishni rejalashtirmoqda, bu 2025 yildagi 16,2 milliondan yuqori.

Shimoliy Amerika avtomobil sanoati Cleveland-Cliffs uchun eng yirik bozorligicha qolmoqda va engil avtomobil ishlab chiqarish asosiy talab harakatlantiruvchisi hisoblanadi. 2025 yilda Shimoliy Amerikada engil avtomobil ishlab chiqarish 15,3 million donani tashkil etdi, bu pandemiyagacha bo‘lgan besh yillik o‘rtacha 17 milliondan kam.

AQSh avtomobillarining o‘rtacha yoshi rekord 12,8 yilga yetgani sababli, almashtirish talabi oshishi kutilmoqda. Bundan tashqari, import qilinadigan avtomobillar va ehtiyot qismlariga 25% boj solinishi mahalliy ishlab chiqarilgan avtomobil va, shuningdek, AQShda ishlab chiqarilgan po‘latga talabni oshirishi mumkin. Past foiz stavkalari ham avtomobil sotib olishni rag‘batlantirishi mumkin. Avtomobil sanoati uchun yuqori darajadagi po‘lat yetkazib beruvchi sifatida Cleveland-Cliffs ushbu tendensiyalardan foyda ko‘rishi mumkin.

Kompaniya xarajatlarni qisqartirish bo‘yicha tashabbuslarini davom ettirmoqda, tonnaga xarajatlarni yiliga pasaytirib, asosiy bo‘lmagan bizneslardan chiqib, muhim avtomobil mijozlari bilan uzoq muddatli shartnomalar tuzib, operatsion faoliyatini optimallashtirmoqda.

Cleveland-Cliffs tanlangan ruda va chiqindi joylarida nodir yer elementlarini qazib olish imkoniyatini ham o‘rganmoqda. Hali dastlabki bosqichda bo‘lsa-da, bu yo‘nalishda muvaffaqiyat kompaniyaga ichki bozorda nodir yer materiallariga ortib borayotgan talabdan foydalanish imkonini beradi.

Tahlilchilar prognozlarini taqqoslash: VALE va CLF

Zacks ma’lumotiga ko‘ra, Vale uchun 2026 moliyaviy yiliga mo‘ljallangan umumiy daromad prognozi yiliga 16,5% o‘sishni ko‘rsatadi, 2027 yil uchun daromad esa 2,5% o‘sishi kutilmoqda. Har ikkala prognoz ham so‘nggi ikki oyda yuqoriga qayta ko‘rib chiqildi.

Cleveland-Cliffs uchun esa 2026 yilgi prognoz aksiyaga 0,38 dollar yo‘qotish, bu 2025 yildagi 2,48 dollarlik yo‘qotishdan ancha kam. 2027 yil prognoziga ko‘ra, aksiyaga 0,63 dollar daromad olinadi. Biroq, har ikkala prognoz so‘nggi 60 kun ichida pasaytirildi.

Tasvir manbasi: Zacks Investment Research

Aksiyalar narxi va baholash

So‘nggi bir yil ichida Vale aksiyalari narxi 72,2% ga oshgan bo‘lsa, Cleveland-Cliffs aksiyalari 1,9% ga pasaygan.

Tasvir manbasi: Zacks Investment Research

Vale hozirda oldingi narx-savdo nisbatida 1,88 da savdolanmoqda, Cleveland-Cliffs esa 0,29 ni tashkil etadi.

Tasvir manbasi: Zacks Investment Research

Qaysi aksiyani tanlash foydaliroq: VALE yoki CLF?

Vale va Cleveland-Cliffs infratuzilma va sanoat o‘sishi bilan bog‘liq uzoq muddatli po‘latga bo‘lgan talabdan foyda ko‘rishi kutilmoqda. Biroq, Vale o‘zining diversifikatsiyalashgan metall portfeli, kuchli operatsion natijalari, doimiy xarajatlarni kamaytirishi, ijobiy daromad prognozi va yaqinda yuqoriga o‘zgartirilgan prognozlari bilan ajralib turadi — bu uni jozibali investitsiya tanloviga aylantiradi.

Cleveland-Cliffs esa daromaddagi qiyinchiliklar, tsiklik avtomobil bozoriga yuqori ta’sir va xarajatlarni tejashga qaramay davom etayotgan yo‘qotishlar bilan kurashmoqda. Pasaytirilgan prognozlar va po‘lat narxi o‘zgaruvchanligiga yuqori sezuvchanlik uning istiqbollarini yanada noaniq qiladi, hatto rahbariyat strategik tashabbuslarni amalga oshirayotgan bo‘lsa ham.

Sektor bilan bog‘liq investitsiya qilishni istaganlar uchun Vale hozirda ko‘proq ma’qul tanlov bo‘lib ko‘rinmoqda, Cleveland-Cliffs’ga esa ehtiyotkorlik bilan yondashish tavsiya etiladi. Hozirda Vale Zacks Rank #3 (Ushlab turish) reytingiga ega, Cleveland-Cliffs esa Zacks Rank #4 (Sotish) deb baholangan.