First Majestic Silver aksiyalari kundalik savdo hajmida 202-o‘ringa tushdi, rekord ishlab chiqarish va marjaning kengayishi 2025 yildagi o‘sishni qo‘llab-quvvatlamoqda

Bozor Sharhi

First Majestic Silver (AG) 2026-yil 25-fevralni 0.34% pasayish bilan yopdi, bu esa aksiyalar bozoridagi oz miqdordagi bosimni aks ettirdi. Aksiyaning savdo hajmi $0.60 milliardni tashkil etdi va kundalik savdo faolligida 202-o‘rinni egalladi. Kompaniyaning so‘nggi ishlab chiqarish yutuqlari va strategik harakatlari tarixan investorlar ishtiyoqini oshirgan bo‘lsa-da, ozgina pasayish kengroq bozor dinamikasi fonida qisqa muddatli o‘zgaruvchanlikni ko‘rsatmoqda.

Strategik Kengayish va Bozor Dinamikasi

First Majestic’ning rekord darajadagi 2025-yil ishlashi, ya'ni kumush ishlab chiqarishining yiliga 84% o‘sib, 15.4 million untsiyaga yetgani, 2025-yil yanvar oyida $970 millionlik Gatos Silver’ni sotib olishi bilan bog‘liq tub o‘zgarishlarni ko‘rsatadi. Cerro Los Gatos konini integratsiya qilish natijasida ishlab chiqarishga yana 6 million untsiya qo‘shildi va umumiy kumush ekvivalenti ishlab chiqarishi 31.1 million untsiyaga yetdi. Ushbu kengayish First MajesticAG-- kompaniyasini San Dimas, Santa Elena va Los Gatos’dagi yuqori navli aktivlardan foydalanib, asosiy kumush ishlab chiqaruvchi sifatida mustahkamladi. Dastlab makroiqtisodiy noaniqliklar tufayli shubha bilan qaralgan ushbu xarid, so‘ngra kumush narxlarining o‘sishi bilan o‘zini oqladi; narxlar 2024-yil oxirida $30/untsiyadan 2025-yil oxiriga kelib deyarli $88/untsiyaga ko‘tarildi.

Kompaniyaning daromadliligi uning vertikal integratsiyalashgan operatsiyalari tufayli yanada kuchaydi. First Mint, LLC orqali First Majestic an’anaviy erituvchilardan chetlab o‘tib, to‘g‘ridan-to‘g‘ri iste’molchilarga tilla va kumush sotadi. 2025-yilning to‘rtinchi choragida ushbu strategiya COMEX narxlariga nisbatan 26% lik primiyani ta’minladi, o‘rtacha amalga oshirilgan narx $69.74/untsiya bo‘lib, COMEX dagi $55.20 dan ancha yuqori. Ushbu noyob qiymat olish 49% operatsion marjaga olib keldi, bu Pan American Silver va Fortuna Silver Mines kabi raqobatchilardan ancha yuqori. Yuqori hajmli ishlab chiqarish va premium narxlash kombinatsiyasi pul oqimi dvigatelini yaratdi va 2025-yilda yillik daromadni $1.26 milliardgacha yetkazdi — bu o‘tgan yilga nisbatan 124% o‘sishdir.

Biroq, kumush bozorining sanoat talabiga o‘tishi yangi muammolarni keltirib chiqardi. Narxlar $90/untsiyaga yaqinlashganda, quyidagi tarmoqlar — masalan, quyosh va yarimo‘tkazgich ishlab chiqarish — o‘sib borayotgan xomashyo xarajatlari bilan yuzma-yuz qoldi. Kumushning fotovoltaik panellar va yuqori darajadagi elektronikalardagi muhim roli, hatto mis alternativalari bilan ham, o‘rnini bosishga imkon bermadi. First Solar va aniqlanmagan elektronika ishlab chiqaruvchilari hozir marjaning qisqarishi bilan kurashmoqda, bu esa yashil energiyaga bo‘lgan talabni pasaytirishi mumkin. First Majestic uchun esa, sanoat talabining bunday o‘sishi metallning pul aktiv va sanoat tovar sifatidagi ikki tomonlama mohiyatini kuchaytirmoqda, bu esa bozor asoslarini tubdan o‘zgartirmoqda.

Kelajakda First Majestic hajm o‘sishidan barqaror daromadlilikka o‘tdi. 2026-yil prognozlariga ko‘ra, kumush ishlab chiqarishi 13.0–14.4 million untsiyani tashkil etadi, bu esa qazib olinadigan rudaning kesish darajalari ataylab kamaytirilgani tufayli biroz pasayishdir. Endi $80+/untsiya narxida iqtisodiy jihatdan maqsadga muvofiq bo‘lgan past navli konlarni qayta ishlash orqali kompaniya kon umrini uzaytirishni va yuqori marjani saqlashni maqsad qilmoqda. Aksiyadorlar ham yangilangan dividend siyosatidan foyda ko‘rishmoqda: to‘lovlar choraklik daromadning 2%gacha ikki baravar oshirildi va tahlilchilar rekord darajadagi to‘lovlarni prognoz qilmoqda. Bundan tashqari, Navidad va Santo Niño tomirlarida 266 000 metrli burg‘ulash dasturi yangi kashfiyotlardan foydalanish uchun tajovuzkor razvedkani anglatadi.

Kompaniyaning strategik pozitsiyasi tarkibiy kumush defitsiti va ko‘p yillik inventar pastligi bilan yanada mustahkamlanmoqda. O‘tmishda spekulyativ harakatlar bilan yuzaga kelgan ko‘tarilishlardan farqli o‘laroq, hozirgi o‘sish sanoat iste’moli, xususan energetika sektori tomonidan qo‘llab-quvvatlanmoqda. $88/untsiya xavfli o‘zgaruvchan chegara bo‘lib qolayotgan bo‘lsa-da, First Majestic’ning integratsiyalashgan modeli — ishlab chiqarish, tanga zarb qilish va to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotish — himoya ustunligini ta’minlaydi. Investorlar quyosh energiyasiga bo‘lgan talab barqarorligi va Los Gatos’dagi operatsion samaradorlikni kuzatib borishi kerak, biroq kompaniyaning narx va marja o‘sishidan foydalanish imkoniyati uni yangilangan kumush bozorida asosiy o‘yinchiga aylantiradi.