Dollar butun bozorda mustahkam turadi, bozorlar AQSh-Iran mojarosini hazm qilmoqda

O‘tgan yildan beri, dollar ko‘plab salbiy xavf voqealarida afzal ko‘riladigan valyuta bo‘lmadi. Aslida, bu na yen, balki frank bu o‘rinni egalladi. Bu esa AQSh ma’muriyati tomonidan keltirilgan o‘z muammolari hamda Takaichi bosh vazir bo‘lib tayinlanishi ortidan Tokioning siyosiy yo‘nalishidagi o‘zgarishlar fonida yuz berdi.

Lekin, AQSh va Eron o‘rtasidagi so‘nggi mojaroda dollar pul oqimlari uchun eng asosiy manzil sifatida ajralib chiqmoqda. Unda, bu vaziyatda nimalar boshqacha? Va hozir qayerga yo‘nalamiz? Keling, buni tahlil qilamiz.

Oddiy tushuntirishga ko‘ra, bu “petrodollar” effekti. Yillar davomida diversifikatsiya bo‘lsa-da, dunyodagi neftning katta qismi hamon dollar orqali narxlab, hisob-kitob qilinadi. Agar neft narxlari $70 dan $100 gacha ko‘tarilsa, Yaponiya va Hindiston kabi yirik neft importyorlari bir xil neft va energiya hajmini sotib olish uchun 40% dan ko‘proq dollar pul to‘lashlariga to‘g‘ri keladi.

Yaqinda Yaqin Sharqda yuzaga kelgan geosiyosiy keskinlikda esa, bu mojarosi ancha uzoq davom etishi mumkin. Asosiy ssenariyga ko‘ra, bu bir necha hafta davom etadi. Ammo vaziyat o‘zgaruvchan va neft narxlari uchun hammasi Hormuz bo‘g‘ozi orqali o‘tishiga bog‘liq.

Shunday ekan, yirik neft importyorlari bunaqa holatga tayyor bo‘lishi kerak. Shu sabab, dollar katta talab ko‘rayotgani ajablanarli emas. Ayniqsa, bu mojarodan oldin bozor anchagina dollarga qisqa (short) pozitsiyada bo‘lgani eslatiladi.

Bundan tashqari, yuqori neft narxlari AQSh siyosatiga ham ta’sir ko‘rsatadi. Bu hatto vaqtinchalik bo‘lsa-da, inflyatsiyani kuchaytiradi, bu esa Fed-ni stavkalarni qisqartirishdan tiyib turishiga olib keladi. Hozirda, Fed bozoridagi narx belgilash katta o‘zgarishga uchramadi, biroq Yaqin Sharqda mojarolar uzoqlashsa, bunga diqqat qaratish kerak.

Traderlar hamon yil oxiriga qadar taxminan 57 bazis punkt stavka pasayishini kutilmoqda va keyingi to‘liq 25 bazis punkt pasayish hozir sentyabr oyiga to‘g‘ri kelmoqda. Iyul oyida stavka pasaytirilishi ehtimolligi hozirda 91% atrofida baholanmoqda.

Bularning barchasi chetga surilsa, bozorlar o‘zlarini eng yaxshi bilgan joyda panoh izlash borasida avvalgi odatlariga qaytishi oddiy hol bo‘lishi mumkin. Dollar har doim har qanday yirik global mojaro - ayniqsa harbiy va geosiyosiy ziddiyatlarda eng xavfsiz panoh hisoblangan.

Endilikda esa, havo juda noaniqlik bilan to‘la: Vaziyat qanday ketadi? Vashingtondan keyingi qadami nima bo‘ladi? Dunyoviy kuchlar Eronni yetarli darajada baholayaptimi? Fors Ko‘rfazi davlatlari jim turibdimi yoki ular ham javob qaytaradimi?

Ko‘plab omillarni ko‘rib chiqish kerak, aksiyalardagi sotuvlar keskin ko‘p bo‘layotgani tufayli, riskli savdolar Wall Streetda savdo ochilishidan oldin juda beqaror bo‘lib qolmoqda. Mana, hozirgi dollar juftliklarining qisqacha sharhi:

Yen yaxshi ahvolda emas, chunki Yaponiyaga neft narxining oshishi eng salbiy ta’sir ko‘rsatadi. Frank bo‘yicha esa, SNB tomonidan aralashuv xavfini saqlab turish, hozircha uning yanada ko‘proq ko‘tarilishini oldini beryapti.