Goldman Sachs-ning "bozor oqimiga zid ravishda o‘sish" mantiqi: Hormuz bo‘g‘ozi 5 kundan so‘ng yana ochiladi, ikki hafta ichida 70% tiklanadi, to‘rt hafta o‘tib esa 100% tiklanadi

Global bozorlar notinchligi davrida, Goldman Sachs aksincha optimist, ya’ni so‘nggi bozor pasayishini sotib olish uchun imkoniyat deb hisoblaydi, uzoq muddatli ayiq bozorining boshlanishi emas. Bu taxmin asosida ushbu institutning Hormuz bo‘g‘ozida “to‘rt haftada tiklanish” oqimiga nisbatan optimistik kutishlari yotadi.

Peter Oppenheimer boshchiligidagi Goldman Sachs strategiya jamoasi chorshanba kuni bergan hisobotida yozishicha, garchi xavfli aktivlar Yaqin Sharqdagi urush hamda sun’iy intellektning halokatli ta’siri bo‘yicha xavotirlar tufayli “katta to‘siqlarga” duch kelayotgan bo‘lsa-da, iqtisodiy asoslarning mustahkamligi hamda korxona daromadlarining kuchli o‘sishi, bu pasayish chuqurligi va davomiyligini cheklashini anglatadi.

Goldman Sachs global bozlardagi optimistik nuqtai nazarini energiya ta’minoti zanjiri tez tiklanishiga umid bog‘lashiga katta darajada asoslaydi.

Goldman Sachs bosh neft strategisi Daan Struyven prognoz qiladi, Hormuz bo‘g‘ozidan xom neft tashish bloklanishi keyingi 5 kun ichida hozirgi past darajada saqlanadi, so‘ngra ikki hafta davomida normal hajmning 70%iga tiklanib, to‘rt haftadan so‘ng 100% holatga qaytadi.

Bo‘g‘oz oqimi tiklanish yo‘li va saqlash bosimi

Goldman Sachs Hormuz bo‘g‘ozidagi oqimni tiklash uchun aniq vaqt jadvallarini belgilagan. Bank xom neft eksporti orqali bo‘g‘ozda qo‘shimcha 5 kun davomida hozirgi darajada (taxminan normal darajaning 15%) saqlanadi deb taxmin qilmoqda, so‘ng kelasi ikki hafta ichida bosqichma-bosqich 70%ga chiqadi, keyingi ikki hafta ichida esa 100%ga yetadi.

Eksport bloklanishi fonida, Yaqin Sharq neft ishlab chiqaruvchilari og‘ir saqlash bosimiga duch keladi. Goldman Sachs hisoblamasiga ko‘ra, Saudiya Arabistoni, Birlashgan Arab Amirliklari, Iroq, Kuwait, Qatar va Eronning mavjud xom neft yer usti saqlash quvvati jami 600 million barrel atrofida, uzilish boshlanishidan oldin esa bo‘sh quvvat atigi 300 million barreldan biroz ko‘proq edi. To‘liq yopilishda, bu quvvat atigi 23 kun “qamalda” qolgan xom neftni sig‘diradi.

Hisobotda ta’kidlanadiki, agar bo‘g‘oz eksporti atigi 85%ga kamaygan taqdirda ham, ishlab chiqarish hajmining haqiqiy qisqarganini 23 kun ichida kuzatish mumkin. Xom neft zaxirasi darajasi saqlash limitiga yaqinlashganda, ishlab chiqarish majburiy tarzda bosqichma-bosqich qisqaradi. Ayniqsa, Iroq kabi saqlash buferi kichik davlatlar tizim tiqilinchiga tezroq duch keladi va avval qisqartirish yuz beradi.

Ta’minot va talab prognozi ikkinchi chorakda neft narxini oshiradi

Avval “struktural ta’minot ortiqchasi” sababli neft narxiga nisbatan pessimist bo‘lgan bir qancha investitsiya banklari yaqinda narx prognozlarini ko‘tarishni boshladi. Daan Struyven ham so‘nggi hisobotida ta’kidlaganki, bozor aralash signallarni o‘zlashtirmoqda; bo‘g‘oz oqimi bosqichma-bosqich tiklanishi muammolarni yumshatadi, ammo qisqarish dalillari ko‘payishi qayta xavotirga sabab bo‘ladi.

Yuqoridagi asoslar natijasida, Goldman Sachs Brent xom neft ikkinchi chorak o‘rtacha narx prognozini 10 dollar ko‘tarib, 76 dollar/barrel deb belgiladi, WTI neft prognozini esa 9 dollar ko‘tarib, 71 dollar/barrel deb taxmin qildi.

Hisobotda aytilishicha, prognozning ko‘tarilishi asosan ikki sababga borib taqaladi: birinchisi, bo‘g‘oz eksporti bloklanishi OECD tijorat zaxiralari jiddiy pasayishiga olib keladi va martda Yaqin Sharq neft ishlab chiqaruvi taxminan 200 million barreldan kamayadi; ikkinchisi, barham bermayotgan geosiyosiy noaniqlik risk premiumini ushlab turadi.

Uzoq muddatli narx qaytishi va ikki tomonlama risk

Qisqa muddatda neft narxi kuchli qo‘llab-quvvatlansa-da, Goldman Sachs uzoq muddatli narx prognozlarini ko‘proq cheklangan o‘zgartirish kiritmoqda.

Bank Brent xom neft uchun 2026 yilning to‘rtinchi choragi prognozini 60 dollardan 66 dollarga ko‘tarib, 2027 yil prognozini 65 dollardan 70 dollarga ko‘tarishga qaror qilgan. Goldman Sachsning kutishicha, uzilish ta’siri kamaygach, bozor yana ta’minot ortiqchasiga qaytadi, Brent spot narxi hozirgi 82 dollardan 2026 yil to‘rtinchi choragida 66 dollarga tushadi. Bu pasayish 13 dollar risk premiumining bosqichma-bosqich yo‘qolishini va adolatli qiymatning 3 dollar tushishini aks ettiradi.

Goldman Sachs eslatadiki, hozirgi narx prognozlari uchun risklar ancha yuqoriga yo‘naltirilgan. Masalan, agar Hormuz bo‘g‘oz oqimi yana qo‘shimcha 5 hafta davomida past darajada qolsa, Brent narxi 100 dollarga yetishi mumkin, zaxira kritik darajaga tushishining oldini olish uchun talabni jiddiy qisqartirish orqali.

Lekin, pastlikka xos risklar ham e’tibordan chetda qolmasligi kerak. Bozor tahlilchilari ta’kidlaydiki, agar Trumpning eskort rejasi yoki ko‘p tomonlama diplomatik urinishlar natija bersa, bo‘g‘oz oqimi kutilgandan tezroq tiklanadi va hozirgi risk premium tezda yo‘qoladi. Ehtimol, kemalar harakati tiklanayotgani kuzatilganda, Brent narxi 12–15 dollar oralig‘ida keskin pasayishi mumkin.