Tất cả về đồng euro: Năm câu hỏi dành cho ECB

Bởi Yoruk Bahceli và Stefano Rebaudo

LONDON, ngày 30 tháng 1 (Reuters) - Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ họp vào thứ Năm tới và các nhà hoạch định chính sách cảm thấy nhẹ nhõm khi mối đe dọa về các mức thuế mới của Mỹ liên quan đến yêu cầu mua Greenland của Tổng thống Donald Trump chỉ là nhất thời.

Nguy cơ trước mắt đã qua nhưng sự bất ổn mà Trump tạo ra vẫn còn đó, gây áp lực lên đồng đô la và khiến các nhà hoạch định chính sách lo ngại về việc đồng euro tăng vọt.

Dưới đây là năm câu hỏi then chốt cho thị trường:

1/ ECB sẽ làm gì?

Giữ nguyên lãi suất ở mức 2% trong cuộc họp thứ năm liên tiếp.

Với việc Trump rút lại ý định áp đặt thêm thuế lên một số nền kinh tế lớn nhất châu Âu, các nhà kinh tế cho rằng giám đốc ECB Christine Lagarde sẽ tiếp tục kiên trì với cách tiếp cận dựa trên dữ liệu, linh hoạt theo từng cuộc họp đối với chính sách tiền tệ, mà không cam kết trước bất kỳ lộ trình lãi suất nào.

"Ba điểm này không chỉ là hình thức – chúng thực sự quan trọng vì thế giới đang đối mặt với sự bất định và các cú sốc địa chính trị," Reinhard Cluse, kinh tế trưởng tại châu Âu của UBS cho biết.

2/ Mối đe dọa về căng thẳng thương mại mới với Mỹ có ý nghĩa gì?

Hiện tại, là một đồng tiền mạnh hơn.

Đồng euro đã vượt mốc 1,20 đô la trong tuần này, đạt mức cao nhất kể từ năm 2021. Tăng 3% trong hai tuần qua.

"Vấn đề Greenland chỉ làm một điều: Đồng euro cao hơn nhiều," Christian Schulz, kinh tế trưởng tại Allianz Global Investors nói.

Ông dự đoán ECB vào thứ Năm sẽ đánh giá một số rủi ro mà các dự báo kinh tế sẽ được cập nhật vào tháng Ba phải đối mặt.

Các nhà hoạch định chính sách đang bày tỏ lo ngại về sức mạnh của euro và khả năng đẩy lạm phát — vốn được dự báo dưới mục tiêu 2% trong năm nay và năm sau — xuống thấp hơn nữa nếu xu hướng tăng giá tiếp diễn.

Nếu Trump tiến hành áp thuế lên châu Âu, điều đó sẽ làm tăng trưởng chậm lại và lạm phát tăng nhẹ.

Về dài hạn, điều quan trọng hơn là mức độ bất ổn mà sự đảo chiều trong chính sách thương mại của Trump gây ra cho triển vọng kinh tế, theo Lagarde, điều này có thể làm tổn hại tăng trưởng.

3/ ECB có hành động chống lại sự tăng giá của euro không?

Các nhà kinh tế cho rằng chưa phải lúc.

Các nhà giao dịch đang đặt cược rằng đồng euro mạnh hơn đã làm tăng khả năng ECB cắt giảm lãi suất trong năm nay và họ nhận thấy khoảng 20% khả năng có thêm một đợt cắt giảm nữa vào mùa hè dựa trên những phát biểu gần đây của các nhà hoạch định chính sách.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế cho rằng vượt mốc 1,20 đô la không phải là vấn đề lớn đối với ECB, vốn quan tâm nhiều hơn đến tốc độ và quy mô biến động thay vì mức giá tuyệt đối.

Và đồng euro theo trọng số thương mại mà ECB giám sát đã tăng ít hơn nhiều do động thái này chủ yếu là do đồng đô la suy yếu thay vì đồng euro tăng giá trên diện rộng.

Ross Hutchison, trưởng bộ phận chiến lược thị trường khu vực đồng euro tại Zurich Insurance Group, cho biết sẽ cần những động thái nhanh chóng vượt qua mốc 1,25 đô la mới thúc đẩy việc hạ đáng kể dự báo lạm phát của ECB.