Oracle đang bay cao cùng Aladdin trên tấm thảm của mình hôm nay. Cổ phiếu đã tăng 13%, trở thành mã tăng mạnh nhất trong ngày. Điều này xảy ra ngay sau khi Amazon tuyên bố sẽ đầu tư 200 tỷ đô la vào trung tâm dữ liệu, chip và phần cứng trong năm nay.
Điều này đã giúp Oracle bứt phá. Đây cũng là tuần thứ hai liên tiếp cổ phiếu này tăng giá. Tuy nhiên, ngay cả với đợt tăng này, Oracle vẫn giảm khoảng 50% so với mức đỉnh vào tháng 9.
Dòng tiền đầu tư vào AI đang đổ về từ mọi phía. Các công ty đang chi tiêu mạnh tay. Trong đó có Amazon, Meta, Alphabet và Microsoft, những tập đoàn này dự kiến sẽ đầu tư tổng cộng 650 tỷ đô la vào các công cụ AI.
Một số nhà giao dịch hiện cho rằng một phần chi tiêu này thực sự có thể chảy vào các công ty phần mềm như Oracle. Cổ phiếu đang phản ứng mạnh ngày hôm nay, nhưng đằng sau đó còn rất nhiều điều đang diễn ra.
Các nhà phân tích bất đồng về tương lai của Oracle sau chương trình nợ và các khoản đầu tư vào AI
Một lý do Oracle tăng mạnh hôm nay là vì DA Davidson đã nâng hạng cổ phiếu này lên mức Mua. Họ đưa ra mục tiêu giá mới là 180 đô la, tăng từ mức Trung lập. Các nhà phân tích cho biết họ tin rằng “OpenAI được làm mới” sẽ trở lại mạnh mẽ hơn và tiếp tục thúc đẩy Google trong lĩnh vực AI.
Họ cũng cho biết OpenAI hiện đã có đủ tiền để đáp ứng phần cam kết của mình với Oracle. Theo quan điểm của họ, điều này đã giải tỏa rủi ro lớn nhất của Oracle.
Gil, nhà phân tích tại Davidson, viết: “Phần mềm chưa chết. Chúng tôi tin rằng các công ty sẽ tiếp tục trả tiền cho các sản phẩm của Oracle và chúng sẽ không bị thay thế bởi trào lưu mới.” Ông cho rằng nhu cầu phần mềm sẽ vẫn ổn định, ngay cả trong một thị trường hỗn loạn.
Nhưng không phải ai cũng lạc quan như vậy. Melius Research thực tế đã hạ xếp hạng Oracle xuống mức Giữ và giữ mục tiêu thấp hơn ở mức 160 đô la. Dù họ nói rằng họ tôn trọng Larry El vì đã dám đi những bước táo bạo, họ cũng cho rằng Oracle đang gánh một lượng lớn nợ và vốn chủ sở hữu.
Và họ đã đặt ra một câu hỏi nghiêm túc: “Một cổ phiếu không có dòng tiền tự do cho đến thập niên 2030 thì nên giao dịch ở mức giá nào?” Melius cho rằng Oracle nên được định giá giống một doanh nghiệp hạ tầng hơn là một công ty phần mềm.
Bernstein vẫn nằm ở phía lạc quan nhưng ngay cả họ cũng đã giảm mục tiêu giá xuống còn 313 đô la từ 339 đô la. Tuy nhiên, họ vẫn xếp hạng cổ phiếu là Vượt trội. Bernstein chỉ ra chương trình nợ và vốn chủ sở hữu trị giá 45 đến 50 tỷ đô la mà Oracle công bố vào thứ Hai tuần trước. Đây là cách họ sẽ tài trợ cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI khổng lồ mà họ đã hứa năm ngoái. Bernstein cho biết nguồn tài trợ này có thể sẽ giúp Oracle vượt qua năm tài chính 2028.
Dù vậy, toàn bộ ngành phần mềm hiện đang chịu áp lực. Quỹ ETF iShares Expanded Tech-Software đã giảm 28% so với đỉnh trong những tuần gần đây. Các nhà giao dịch lo ngại AI thực sự có thể làm giảm nhu cầu đối với phần mềm truyền thống. Tuy nhiên, một số vẫn đặt cược rằng dòng tiền từ làn sóng AI của Big Tech sẽ vẫn chảy vào Oracle và các công ty khác sở hữu hạ tầng đám mây.
Justin, nhà phân tích tại Bank of America, cho biết các công ty đám mây đang đối mặt với rủi ro vĩ mô lớn, điều này có thể dẫn đến biến động cổ phiếu. Nhưng ông cũng nói: “Các ban lãnh đạo dường như tự tin vào khả năng dự báo nhu cầu, và rằng công suất sẽ được sử dụng hết vào năm 2026.”
Và mặc dù tăng trưởng đám mây tại Amazon và Alphabet rất mạnh, David tại UBS cho biết hướng dẫn chi tiêu vốn của họ cao hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà giao dịch, và đó là điều thị trường phản ứng. Nhưng đối với Oracle, dòng tiền đổ vào hạ tầng AI có thể cuối cùng cũng đang chảy về họ.
