Triển vọng trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp! Tỷ lệ thất nghiệp vượt mốc 4,4%, liệu kinh tế Mỹ có rơi xuống vực thẳm?

汇通财经2026/02/10 10:02

Hiển thị bản gốc

Theo:汇通财经

Bitget cung cấp nhiều cách để mua hoặc bán các loại tiền điện tử phổ biến.Mua ngay!

Gói quà chào mừng trị giá 6200 USDT dành cho người dùng mới!Đăng ký ngay!

Huitong ngày 10 tháng 2 —— Tuần này, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 1 của Mỹ (NFP) và Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) sẽ được công bố đồng thời, hai báo cáo cốt lõi này sẽ trực tiếp quyết định tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed trong năm 2026, thậm chí là liệu có cắt giảm lãi suất hay không, trở thành cơ sở then chốt để thị trường đánh giá kinh tế Mỹ và chính sách tiền tệ.

Vào mùa thu năm ngoái, thị trường việc làm yếu kém là mối quan tâm trọng tâm của Fed. Để đối phó với rủi ro tỷ lệ thất nghiệp tăng và tuyển dụng giảm mạnh, Fed đã hạ lãi suất cơ bản ba lần vào cuối năm 2025 nhằm ổn định thị trường việc làm.
Hiện nay, trọng tâm chú ý của thị trường đã quay trở lại vấn đề lạm phát cao liên tục.

Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) hàng năm sẽ công bố đồng thời bản sửa đổi cơ sở hàng năm (Annual Benchmark Revision) trong báo cáo tình hình việc làm tháng 1 (thường phát hành vào tháng 2).

Vào tháng 9 năm 2025, BLS thực ra đã công bố một “ước tính sơ bộ”, khi đó cho thấy điều chỉnh giảm 911.000 người. Dữ liệu công bố vào thứ Tư tuần này là con số cuối cùng, thị trường phổ biến dự đoán con số này sẽ giữ ở mức 800.000-900.000, nhưng cũng có tổ chức cho rằng con số điều chỉnh giảm có thể vượt quá 1 triệu.

Triển vọng trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp! Tỷ lệ thất nghiệp vượt mốc 4,4%, liệu kinh tế Mỹ có rơi xuống vực thẳm? image 0

Thị trường lao động: Ổn định nhưng còn nhiều khác biệt, hỗ trợ việc tạm dừng cắt giảm lãi suất

Mùa hè năm 2025, Mỹ chứng kiến số lượng việc làm bị thu hẹp, hai tháng cuối năm tuyển dụng phục hồi theo giai đoạn, tỷ lệ thất nghiệp sau khi chạm mức cao nhất trong bốn năm đã giảm nhẹ xuống 4,4% vào tháng 12.

Các tổ chức dự đoán Mỹ sẽ tạo thêm 55.000 việc làm mới trong tháng 1, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,4%, hiện tỷ lệ thất nghiệp là chỉ tiêu quan sát cốt lõi, nền kinh tế chỉ cần tạo thêm khoảng 50.000 việc làm mới là có thể giữ ổn định tỷ lệ thất nghiệp thấp, miễn là thị trường việc làm còn vững vàng thì kinh tế Mỹ có thể tránh được nguy cơ suy thoái.

Tuy nhiên, thị trường có sự khác biệt rõ rệt về triển vọng việc làm: Fed cho rằng thị trường lao động đã ổn định, nhưng một số tổ chức phố Wall chỉ ra rằng số lượng vị trí tuyển dụng giảm mạnh, nền tảng thị trường lao động vẫn đang xấu đi.

Dựa trên niềm tin vào thị trường lao động, Fed cuối tháng 1 đã bỏ phiếu 10:2 để tạm dừng cắt giảm lãi suất, đây là lần đầu tiên trong bốn cuộc họp gần đây giữ nguyên chính sách, đa số quan chức cho rằng lạm phát chưa đạt mục tiêu, chưa có kế hoạch cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Diễn biến lạm phát: Ngắn hạn có thể chậm lại nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro tăng

Về lạm phát, dữ liệu tháng 1 có khả năng giảm nhẹ, các tổ chức dự đoán CPI tổng thể và lõi đều tăng 0,3% so với tháng trước, giảm lần lượt xuống 2,5% so với cùng kỳ năm trước.

Quan điểm chủ đạo cho rằng, ảnh hưởng của thuế quan trong năm 2026 sẽ dần tiêu tan, chi phí nhà ở và chi phí lao động tăng chậm lại sẽ thúc đẩy lạm phát tiếp tục tiến gần mục tiêu 2%.

Nhưng lạm phát vẫn tiềm ẩn rủi ro, một quan chức Fed thẳng thắn cho rằng lạm phát đang cố chấp duy trì trên mục tiêu, cộng thêm “hiệu ứng tháng 1” khi các doanh nghiệp đồng loạt điều chỉnh giá, cùng với chi phí thuế quan chuyển sang người tiêu dùng, lạm phát có khả năng tăng vượt dự báo.

Tác động chính sách: Kết quả dữ liệu quyết định tốc độ cắt giảm lãi suất và xu hướng thị trường

Dữ liệu quan trọng gần đây là dữ liệu việc làm khu vực tư nhân tháng 1 của ADP, cho thấy chỉ tăng thêm 22.000 việc làm (thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường là 48.000), dữ liệu tháng 12 cũng bị điều chỉnh giảm từ 41.000 xuống còn 37.000, từng khiến thị trường lo ngại ngắn hạn về thị trường lao động, cùng với báo cáo Challenger cho thấy thị trường lao động Mỹ tháng 1 rơi vào tình trạng “sa thải tăng vọt, tuyển dụng đóng băng” nghiêm trọng.

Các nhà tuyển dụng trong nước công bố sa thải 108.435 người trong tháng, tăng 118% so với cùng kỳ và tăng 205% so với tháng trước, lập kỷ lục cao nhất kể từ tháng 1 năm 2009, đồng thời cũng là mức đỉnh trong một tháng kể từ tháng 10 năm 2025;

Đồng thời, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan cho thấy kỳ vọng lạm phát đang chậm lại, những dữ liệu này tạo thành một bức tranh thị trường lao động yếu nhưng lạm phát giảm tốc, có lợi cho kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng lên.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Lấy ví dụ chỉ số đô la Mỹ - một trong ba chỉ số có ảnh hưởng lớn nhất thị trường, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp lần này sẽ đồng thời công bố điều chỉnh dữ liệu cả năm 2025, tuy nhiên hồi tháng 9 năm ngoái BLS đã tiết lộ thông tin có thể điều chỉnh giảm 900.000 người, nếu lần này điều chỉnh giảm vượt dự báo thì sẽ gây tác động đô la Mỹ yếu, vàng mạnh, đồng thời nếu điều chỉnh giảm đúng dự báo, nếu khiến đô la Mỹ giảm ngắn hạn thì ngược lại là cơ hội mua vào, bởi vì Fed dù đã biết dữ liệu này vẫn chọn không cắt giảm lãi suất vào tháng 1, điều đó cho thấy sự khẳng định độ vững chắc của thị trường lao động.

Điểm quan sát quan trọng nhất của dữ liệu việc làm phi nông nghiệp lần này vẫn là tỷ lệ thất nghiệp, theo quy tắc Sahm, khi giá trị trung bình động 3 tháng của tỷ lệ thất nghiệp Mỹ cao hơn mức thấp nhất trong 12 tháng qua 0,5 điểm phần trăm thì kinh tế chính thức bước vào giai đoạn suy thoái, mức cao hơn 0,5% chính là 4,4%, đồng thời các nhà kinh tế học cho rằng điểm ngoặt của đường Beveridge cũng ở mức 4,4%, vượt qua điểm ngoặt này có nghĩa là thị trường lao động không chỉ hạ nhiệt mà còn suy thoái, trên thực tế vào tháng 7 năm 2024, tỷ lệ thất nghiệp từng chạm mức 4,3%, khi đó đã dẫn đến “ngày thứ Hai đen tối” của thị trường toàn cầu.

Về mặt kỹ thuật, chỉ số đô la Mỹ giảm vào thứ Hai,

nhiều khả năng giảm là phản ứng với việc điều chỉnh giảm dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và dữ liệu lao động yếu

, nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp thấp hơn nhiều so với dự báo, chỉ số đô la Mỹ còn khả năng giảm tiếp, vùng hỗ trợ khoảng 96,15, nhưng nếu dữ liệu phù hợp hoặc chỉ thấp hơn dự báo một chút, chỉ số đô la Mỹ nhiều khả năng chạm đáy trong ngày.

Triển vọng trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp! Tỷ lệ thất nghiệp vượt mốc 4,4%, liệu kinh tế Mỹ có rơi xuống vực thẳm? image 1

Triển vọng trước báo cáo việc làm phi nông nghiệp! Tỷ lệ thất nghiệp vượt mốc 4,4%, liệu kinh tế Mỹ có rơi xuống vực thẳm? image 1

(Biểu đồ ngày chỉ số đô la Mỹ, nguồn: Yihuifx)

Vào lúc 15:57 (UTC+8), chỉ số đô la Mỹ hiện là 96,91.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.

PoolX: Khóa để nhận token mới.

APR lên đến 12%. Luôn hoạt động, luôn nhận airdrop.

Khóa ngay!