Các thợ đào Bitcoin bước vào 'giai đoạn đầu hàng': Chi phí sản xuất đảo ngược, cả hash rate và giá cổ phiếu đều chịu áp lực

BlockBeats News, ngày 11 tháng 2, ngành công nghiệp khai thác Bitcoin đã bước vào giai đoạn khó khăn, với thu nhập trên mỗi đơn vị hashrate giảm xuống mức thấp lịch sử khoảng 35 USD/PH. Bị ảnh hưởng bởi đợt điều chỉnh mạnh của thị trường, giá Bitcoin đã giảm hơn 50% so với mức đỉnh 126,000 USD vào tháng 10 năm 2025, hiện đang dao động quanh mức 60,000 USD.

Trong bối cảnh này, chi phí trung bình trên toàn mạng lưới để sản xuất hoàn chỉnh một Bitcoin vào khoảng 87,000 USD, cao hơn khoảng 45% so với giá thị trường hiện tại, đánh dấu lần đầu tiên xuất hiện tình trạng "vận hành dưới nước" trên diện rộng kể từ thị trường gấu năm 2022. CryptoQuant đã định nghĩa giai đoạn hiện tại là "giai đoạn đầu hàng", đặc trưng bởi việc các máy đào cũ bị tắt nhanh chóng và hashrate mạng lưới sụt giảm mạnh. Kết quả là, các công ty khai thác niêm yết công khai như MARA Holdings và Riot Platforms đã chứng kiến giá cổ phiếu giảm hơn 20% trong tuần này, với dòng tiền chuyển sang các tài sản truyền thống ổn định hơn như vàng.

Trong khi đó, các trung tâm khai thác ở Bắc Mỹ (đặc biệt là tại Texas) đã bị ảnh hưởng bởi đợt lạnh giá nghiêm trọng, buộc một số cơ sở khai thác phải hạn chế sử dụng điện để đảm bảo sự ổn định của lưới điện dân dụng. Kết hợp với việc các thợ đào rời khỏi thị trường, mạng lưới đã chứng kiến một đợt điều chỉnh độ khó lịch sử lên tới 11% vào ngày 9 tháng 2. Tuy nhiên, do giá giảm mạnh, hiệu quả phục hồi lợi nhuận từ điều chỉnh độ khó này vẫn còn hạn chế.

Chỉ số "Miner's Breakeven Sustainability Index" của ngành đã giảm xuống còn 21, cho thấy ngoài một số nhà vận hành có chi phí điện thấp và hiệu suất cao, biên lợi nhuận của phần lớn thợ đào đã bị bóp nghẹt hoàn toàn. Đối với các công ty có chi phí điện trên 0,05 USD mỗi kilowatt-giờ hoặc vẫn sử dụng thiết bị khai thác lỗi thời, đợt điều chỉnh độ khó này khó có thể đảo ngược nguy cơ phải ngừng hoạt động hoàn toàn.

Để đối phó với "Mùa Đông Khai Thác 2026", các công ty dẫn đầu đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang Trí tuệ Nhân tạo (AI) và Điện toán Hiệu năng Cao (HPC). Các doanh nghiệp như IREN và Core Scientific đã chuyển hướng một phần công suất trung tâm dữ liệu để hỗ trợ các hoạt động AI nhằm đảm bảo nguồn thu hợp đồng dài hạn ổn định hơn. Bitfarms mới đây đã thông báo rút hoàn toàn khỏi hoạt động khai thác Bitcoin để tập trung vào chiến lược chuyển đổi lấy AI làm trung tâm.