| Những điểm chính: – Lạm phát đã hạ nhiệt xuống 2,4%, thấp hơn dự báo 2,5%, tiến gần mục tiêu của Fed. – Chỉ số CPI thấp hơn kỳ vọng giúp giảm áp lực lãi suất nhưng không đảm bảo việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra. – Chỉ số CPI tổng thể khác biệt với CPI lõi; các nhà hoạch định chính sách cần thấy xu hướng giảm phát rộng và bền vững. |
Lạm phát tiêu dùng tại Mỹ đã giảm xuống còn 2,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 1, thấp hơn mức đồng thuận 2,5%. Số liệu này, dựa trên dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động, đã đưa tốc độ tăng giá tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.
Sự bất ngờ theo hướng giảm này làm giảm áp lực lên chi phí vay mượn nhưng không đảm bảo những thay đổi chính sách trong ngắn hạn. CPI tổng thể khác biệt với các chỉ số lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng, và ngân hàng trung ương sẽ xem xét nhiều báo cáo để xác nhận một xu hướng giảm phát bền vững.
CPI tháng 1 năm 2026: những yếu tố gây bất ngờ giảm
Việc giá hàng hóa giảm nhiệt và năng lượng tăng chậm lại có thể đã hỗ trợ chỉ số tổng thể, trong khi giá nhà ở có thể đang dần trở lại bình thường. Lạm phát lõi vẫn ở mức gần 2,5% so với cùng kỳ năm trước, với các lĩnh vực dịch vụ và nhà ở vẫn thể hiện sự dai dẳng. Báo cáo cũng lưu ý rằng có thể có sự sai lệch dữ liệu trong ước tính về nhà ở sau đợt chính phủ đóng cửa vào mùa thu năm ngoái, điều này có thể ảnh hưởng đến các số liệu cho đến mùa xuân.
Các nhà kinh tế chỉ dự báo giảm nhẹ và đã cảnh báo về sự không chắc chắn liên quan đến thời gian phản ứng chính sách. Sự thận trọng đó phản ánh nhu cầu cần quan sát xem tiến triển của tháng 1 có lan rộng sang các dịch vụ lõi và duy trì ở các báo cáo tiếp theo hay không.
Điều gì cần theo dõi tiếp theo: Cục Dự trữ Liên bang và thị trường
Điều kiện để Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2026
Cục Dự trữ Liên bang đặt mục tiêu lạm phát 2% và thường tìm kiếm bằng chứng cho thấy lạm phát đang bền vững tiến về mục tiêu đó trên cả chỉ số tổng thể và lõi. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Jerome Powell, các nhà hoạch định chính sách có khả năng muốn thấy nhiều tháng liên tiếp có kết quả tương tự hoặc tốt hơn, sự giảm nhiệt ở lĩnh vực dịch vụ lõi và nhà ở, cùng kỳ vọng lạm phát ổn định.
Các quan chức cũng có thể chú trọng đến các điều chỉnh số liệu sắp tới và chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), chỉ số này khác với CPI về phạm vi và trọng số. Một thị trường lao động vẫn ổn định sẽ là lý do để kiên nhẫn, trong khi xu hướng giảm phát rõ ràng hơn sẽ tạo điều kiện cho những điều chỉnh vào cuối năm 2026.
Các tín hiệu tài sản cần theo dõi: Lợi suất trái phiếu kho bạc, cổ phiếu, vàng, Bitcoin
Giá thị trường xung quanh lãi suất đã thay đổi sau khi số liệu được công bố. Dữ liệu này khiến “nhà đầu tư tăng nhẹ đặt cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất”. Lợi suất trái phiếu kho bạc và các tài sản nhạy cảm với lãi suất thường phản ứng mạnh nhất với những thay đổi về kỳ vọng này.
Ở mảng hàng hóa, giá vàng đã tăng trước thời điểm công bố dữ liệu khi nhà đầu tư điều chỉnh vị thế. Xu hướng lạm phát giảm nhẹ có thể hỗ trợ các tài sản không sinh lãi khi kỳ vọng lợi suất thực giảm.
Cổ phiếu thường hưởng lợi khi quá trình giảm phát diễn ra mà không báo hiệu nguy cơ suy thoái. Tại thời điểm viết bài, Apple Inc. giao dịch gần mức 259,40 USD trong giờ giao dịch, theo dữ liệu thời gian thực từ Nasdaq, cho thấy thanh khoản cổ phiếu nhìn chung tích cực sau bất ngờ về CPI.
