Giá Bitcoin [BTC] bắt đầu dưới đường cơ sở đã thực hiện vào năm 2015, trong khi các nhà đầu tư tích cực xây dựng vị thế và dần cải thiện giá vốn của họ.
Sau đó, giá đã vượt lên trên đường thực hiện trong suốt năm 2016 và 2017, và sự vượt trội này ngụ ý lợi nhuận rộng rãi cùng khẩu vị rủi ro gia tăng.
Khi BTC kéo dài vượt xa đường cơ sở, các nhà đầu tư cho thấy niềm tin mở rộng và chấp nhận biến động lớn hơn.
Sự đảo chiều năm 2018 kéo giá trở lại gần giá trị thực hiện, và sự nén này ngụ ý nhu cầu giảm sút và buộc phải giảm rủi ro.
Bên bán chiếm ưu thế khi các vị thế lỗ ngày càng tăng, và các nhà đầu tư chuyển từ lòng tham sang bảo toàn vốn.
Sau đó, giá BTC lấy lại đường cơ sở vào năm 2020, và sự phục hồi đó cho thấy tâm lý được phục hồi, hỗ trợ thị trường giao ngay mạnh hơn và tích lũy trở lại.
Năm 2021, một sự phân kỳ mạnh khác cho thấy đòn bẩy phấn khích và sự đuổi theo động lượng trước khi tình hình vĩ mô thắt chặt làm giảm dòng tiền.
Nguồn: X
Gần đây, thanh khoản thắt chặt, chốt lời và giảm đòn bẩy đã đẩy Bitcoin xuống dưới ngưỡng thực hiện 73.000 đô la.
Sự phá vỡ đó ngụ ý các nhà đầu tư tích cực đang giữ khoản lỗ chưa thực hiện, nên nỗi sợ tăng lên và các đợt phục hồi lại thu hút phân phối.
Hiện tại giá đang dao động gần 70.000 đô la, cho thấy áp lực vẫn tiếp diễn vì thị trường nằm dưới giá vốn.
Lịch sử cho thấy, lấy lại ngưỡng 73.000 đô la thường là dấu hiệu phục hồi sớm và thường báo trước các giai đoạn tăng giá khi bên bán đã kiệt sức và bên mua lấy lại quyền kiểm soát.
Các đợt thanh lý short phơi bày đòn bẩy giảm giá quá đông
Giá Bitcoin dao động trong năm 2024 trong khoảng từ 40.000 đến 70.000 đô la, trong khi các đợt thanh lý lệnh short vẫn khá hạn chế.
Qua thời gian, đòn bẩy giảm giá mở rộng khi các nhà giao dịch nhắm mục tiêu tiếp tục xu hướng đi xuống. Sự tích tụ này cho thấy tâm lý phòng thủ và niềm tin ngày càng tăng của bên bán khống.
Vào tháng 9 năm 2024, giá tăng vọt, kích hoạt gần 773 triệu đô la thanh lý lệnh short. Các đợt mua lại bắt buộc đã thúc đẩy động lượng, đẩy giá lên cao hơn khi các nhà giao dịch bị ép phải đóng vị thế.
Thị trường phản ứng với sự lạc quan mới, trong khi dòng tiền bên ngoài kỳ vọng sức mạnh tiếp diễn.
Nguồn: DarkForst/X
Sau đó, giá tiến dần về 100.000 đô la vào năm 2025, nhưng vị thế short liên tục được xây dựng lại trong các đợt điều chỉnh.
Gần đây, giá giảm gần 60.000 đô la trước khi phục hồi lên gần 69.800 đô la, kích hoạt làn sóng thanh lý 736 triệu đô la nữa. Đợt tăng vọt này phản ánh short quá đông thay vì dòng tiền giao ngay mạnh.
Khi các đợt thanh lý làm sạch đòn bẩy, tâm lý ổn định trở lại. Nếu nhu cầu tăng lên, các vị thế short còn lại có thể thúc đẩy đà tăng mạnh hơn thông qua áp lực squeeze liên tục.
Giảm đòn bẩy phái sinh báo hiệu thiết lập lại tâm lý gần 70.000 đô la
Tỷ lệ Funding Bitcoin tăng cùng với các đợt phục hồi giá, phản ánh sự thống trị vị thế long ngày càng lớn khi tâm lý được củng cố.
Khi giá tiến gần 100.000 đô la vào năm 2025, funding tăng vọt trong khoảng 0,05% đến 0,08%, báo hiệu sự mở rộng đòn bẩy trong trạng thái hưng phấn.
Sau đó, tỷ lệ này dần thu hẹp lại khi giá tích lũy, cho thấy động lượng nguội dần và dư thừa đầu cơ giảm xuống.
Nguồn: CryptoQuant
Vào đầu năm 2026, funding có xu hướng giảm và thỉnh thoảng chuyển sang âm khi giá quay về gần 60.000 đô la. Sự thay đổi này phản ánh short quá đông, khi các nhà giao dịch giảm giá phải trả phí bảo hiểm để duy trì vị thế.
Trong khi đó, Open Interest đạt đỉnh gần 45 tỷ đô la trong đợt tăng, sau đó giảm mạnh về 22 tỷ đô la, xác nhận việc phá hủy đòn bẩy quy mô lớn.
Nguồn: CryptoQuant
Khi các vị thế được tháo gỡ, các đợt mua bắt buộc thúc đẩy các đợt phục hồi phản xạ, đưa Bitcoin quay lại gần 73.000 đô la. Funding sau đó ổn định ở mức trung tính, ngụ ý tâm lý bình thường hóa.
Sự nén này báo hiệu thiết lập lại đòn bẩy, điều mà lịch sử cho thấy đã hỗ trợ sự ổn định khi nhu cầu giao ngay duy trì đà phục hồi.
Những suy nghĩ cuối cùng
- Vị thế của Bitcoin dưới 73.000 đô la cuối cùng phản ánh tâm lý căng thẳng và các khoản lỗ của nhà đầu tư, nhưng lịch sử cho thấy việc lấy lại mức này thường đánh dấu sự chuyển tiếp vào các giai đoạn phục hồi.
- Đồng thời, các làn sóng thanh lý và thiết lập lại đòn bẩy cho thấy vị thế đã được làm sạch, để lại thị trường có cấu trúc lành mạnh hơn và sẵn sàng phục hồi nếu nhu cầu quay trở lại.
