Các nhà đầu cơ trở nên nhiệt tình—Nhưng thị trường vẫn không dao động: Hiệu suất của bạc sau Ngày Lễ Tình nhân

Thị trường bạc tăng vọt lên mức cao kỷ lục

Thị trường bạc đã chứng kiến một đợt tăng giá phi thường vào năm ngoái, phá vỡ trần giá 50 USD/ounce đã tồn tại lâu dài—mức kỷ lục được thiết lập vào năm 1980 và chỉ được tiếp cận một thời gian ngắn vào năm 2011. Giá đã vượt qua nhiều ngưỡng kháng cự, cuối cùng đạt mức đáng kinh ngạc 121,78 USD/ounce, một mức mà ít ai có thể dự đoán vào đầu năm. Xu hướng tăng ổn định ban đầu đã chuyển thành một cú bứt phá ngoạn mục ở giai đoạn cuối, thu hút các nhà đầu tư theo đà và khiến các chiến lược giao dịch thuật toán đẩy giá lên cao hơn nữa.

Khi đà tăng trở nên mạnh mẽ hơn, hoạt động đầu cơ cũng gia tăng. Lượng hợp đồng mở tăng vọt, với cả nhà đầu tư cá nhân và quỹ đòn bẩy đều tăng mức tiếp xúc. Để đối phó với biến động gia tăng, CME Group liên tục nâng yêu cầu ký quỹ nhằm duy trì sự ổn định thị trường và bảo vệ khỏi các vị thế thiếu vốn. Dù các mức ký quỹ cao hơn này không làm giảm sự hứng thú trong ngắn hạn, nhưng chúng đã làm tăng chi phí nắm giữ các vị thế mua đòn bẩy ở mức giá cao. Đà tăng giá nhanh chóng cùng sự tham gia ngày càng nhiều đã tạo ra các điều kiện thường thấy ở giai đoạn cuối của một chu kỳ tăng giá.

Cập nhật mới nhất từ Barchart

Những đợt tăng giá nhanh chóng như vậy trên thị trường tài chính hiếm khi kéo dài mà không có một đợt điều chỉnh sau đó. Điều này không nhất thiết báo hiệu kết thúc chu kỳ tăng giá rộng hơn của bạc. Các yếu tố thúc đẩy chính—như nhu cầu cấu trúc, chính sách tiền tệ và xu hướng phân bổ của nhà đầu tư—tiếp tục hỗ trợ cho giá trong trung hạn. Tuy nhiên, sau một biến động lớn như vậy, khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh đáng kể trong tương lai gần tăng lên. Trong các phần tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích các xu hướng theo mùa, xem xét những năm có động lực thị trường tương tự, và phân tích bối cảnh kỹ thuật hiện tại để hiểu rõ hơn về rủi ro và cơ hội từ thời điểm này trở đi.

Tổng quan kỹ thuật

Nguồn: Barchart

Phe mua bạc chắc chắn đã tận hưởng một giai đoạn tăng giá ấn tượng. Nhìn lại ba năm qua, biểu đồ tuần của bạc liên tục tôn trọng đường trung bình động đơn giản 50 tuần (SMA). Khi một thị trường di chuyển xa đáng kể khỏi một đường trung bình được nhiều người theo dõi như vậy, nó thường có xu hướng quay trở lại gần đó. Đây là một lý do để tin rằng thị trường tăng giá vẫn còn dư địa để tiếp tục. Nhiều thị trường khác hiện cũng đang trải qua những thay đổi xu hướng tương tự, và với lợi nhuận ấn tượng đạt được, điều đó là dễ hiểu. Ngoài ra còn có những suy đoán rằng việc tháo gỡ Yen Carry Trade có thể đang ảnh hưởng đến rủi ro giao dịch—chỉ thời gian mới có thể tiết lộ tác động đầy đủ.

Những năm thị trường tương quan

Nguồn: Moore Research Center, Inc. (MRCI)

Nghiên cứu từ MRCI nhấn mạnh rằng việc phân tích các năm có hành vi thị trường tương tự, kết hợp với các xu hướng theo mùa, có thể cải thiện đáng kể mức độ liên quan và độ chính xác của các tín hiệu giao dịch. Thay vì dựa vào các mức trung bình lịch sử rộng lớn kết hợp cả thị trường tăng và giảm, phương pháp này tập trung vào những năm có điều kiện giống hiện tại nhất, mang lại cái nhìn thực tiễn hơn.

Hiện tại, hợp đồng tương lai bạc tháng 7 đang bám sát với một số năm có mức tương quan cao (được thể hiện bằng đường màu xanh lá), cho thấy khả năng giảm giá mạnh trong tháng tới. Bốn năm có mức tương quan cao nhất là 1980 (95%), 1983 (87%), 2004 (92%) và 2006 (90%). Ngoài ra, các năm 1974 (80%), 2008 (83%) và 2023 (80%) cũng có sự tương đồng đáng kể, dù ở mức thấp hơn một chút.

Mô hình theo mùa

Nguồn: MRCI

Các nghiên cứu theo mùa từ MRCI, trải dài trong 31, 15 và 5 năm, liên tục cho thấy một sự sụt giảm giá đáng kể của bạc bắt đầu sau ngày Valentine (14 tháng 2) và kéo dài đến cuối tháng. Có vẻ như bạc thường giảm sức hút sau ngày Valentine.

Biểu đồ tuần hiện tại cho thấy bạc đang giao dịch cao hơn nhiều so với mức trung bình thông thường, lặp lại hành vi đã thấy ở bốn năm tương quan được đề cập ở trên, tất cả đều ghi nhận sự sụt giảm đáng kể. Xu hướng theo mùa này, kết hợp với bối cảnh kỹ thuật, cho thấy khả năng giảm giá tiếp diễn.

Lưu ý quan trọng

Dù các mô hình theo mùa có thể cung cấp định hướng hữu ích, chúng không nên là cơ sở duy nhất cho quyết định giao dịch. Những nhà giao dịch thành công thường cân nhắc kết hợp giữa phân tích kỹ thuật và cơ bản, quản trị rủi ro và điều kiện thị trường hiện tại để đưa ra lựa chọn sáng suốt.

Cách tiếp cận đầu tư vào bạc

Những ai muốn theo xu hướng tăng giá của bạc có nhiều lựa chọn. Bao gồm giao dịch hợp đồng tương lai bạc (như tiêu chuẩn COMEX SI hoặc loại nhỏ micro SO), sử dụng quyền chọn trên hợp đồng tương lai hoặc cổ phiếu, hoặc đầu tư vào các quỹ ETF bạc như iShares Silver Trust (SLV) và Physical Silver Shares ETF (SIVR). Các ETF này cung cấp cách tiếp cận thanh khoản và tiết kiệm chi phí để tiếp xúc với giá bạc mà không cần phải lưu trữ vật chất.

Những suy nghĩ cuối cùng

Việc bứt phá ngoạn mục qua mốc 50 USD và tăng vọt lên 121,78 USD/ounce vào năm ngoái đã đánh dấu một cột mốc cho bạc. Tuy nhiên, tốc độ tăng giá nhanh, hoạt động đầu cơ gia tăng và việc CME Group liên tục nâng ký quỹ đều là những yếu tố mà các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm rất coi trọng. Khoảng cách lớn so với đường trung bình động 50 tuần, các tín hiệu từ những năm có mức tương quan cao và điểm yếu theo mùa nổi bật sau ngày Valentine đều cho thấy cần thận trọng. Dù điều này không khẳng định kết thúc chu kỳ tăng giá, nó củng cố danh tiếng biến động mạnh của bạc. Nếu bạn đang cân nhắc tham gia—dù là qua hợp đồng tương lai, quyền chọn hay ETF—hãy thật cẩn trọng. Phân tích xu hướng theo mùa, mối tương quan lịch sử, bối cảnh kỹ thuật và bức tranh kinh tế rộng hơn. Thị trường mang lại cơ hội, nhưng cũng đi kèm rủi ro đáng kể. Trong môi trường này, kỷ luật và quản lý quy mô vị thế hợp lý cũng quan trọng không kém niềm tin vào xu hướng.