Những vết sẹo từ cú sập quý 4 năm 2025 vẫn đang thử thách niềm tin của nhà đầu tư.
Tại đỉnh điểm của đợt bán tháo, tổng vốn hóa thị trường crypto đã bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ đô la, kéo theo con số thanh lý kỷ lục 19 tỷ đô la. Ngay cả nhiều tháng sau, cú sốc từ sự kiện đó vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến cách định vị của thị trường.
Trong những môi trường thị trường như hiện nay, lực mua mạnh từ các tổ chức quanh Bitcoin [BTC] thường được xem là tín hiệu tăng giá. Đáng chú ý, một hồ sơ nộp cho SEC vừa công bố cho thấy "gã khổng lồ" giao dịch Jane Street đã lựa chọn đúng chiến lược này.
Nguồn: X
Dựa vào biểu đồ trên, Jane Street đã mua thêm 7,1 triệu cổ phiếu của BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), trị giá 276 triệu đô la trong quý 4 năm 2025. Điều này nâng tổng số cổ phiếu mà họ nắm giữ lên 20.315.780, trị giá 790 triệu đô la.
Thông thường, việc tích lũy quy mô lớn như vậy sẽ thúc đẩy tâm lý tích cực từ phía lẻ. Tuy nhiên, một số thành viên thị trường cho rằng động thái gom hàng của Jane Street có thể đang góp phần kìm hãm giá, giữ cho bitcoin không giảm sâu hơn nữa.
Xét về mặt kỹ thuật, một phần luận điểm này có dấu hiệu đáng chú ý. Mặc dù tích lũy mạnh, BTC vẫn kết thúc quý với mức giảm 24%, ngay cả khi Jane Street là người mua IBIT lớn thứ hai trong quý 4 năm 2025.
Đến thời điểm hiện tại, BlackRock vẫn tiếp tục ghi nhận dòng tiền rút ròng, trong khi hồ sơ SEC mới nhất càng làm dấy lên lo ngại về nguy cơ thao túng thị trường.
Trong bối cảnh này, liệu động lực giữ HODL Bitcoin có đang dần mất đi?
Các holder dài hạn của Bitcoin báo hiệu rủi ro phân phối tăng cao
Cấu trúc kỹ thuật của Bitcoin tiếp tục nghiêng về xu hướng giảm.
Trên khung tuần, BTC đã hình thành 5 đáy thấp hơn liên tiếp, chưa có sự tích lũy rõ ràng quanh vùng 65.000 đô la.
Trong bối cảnh này, việc xem vùng giá này là bàn đạp cho một đợt bứt phá có thể còn quá sớm, bởi khối lượng mua hiện tại chưa đủ mạnh để thể hiện sự tích lũy thuyết phục.
Trong khi đó, áp lực bán vẫn đang chiếm ưu thế.
Dữ liệu on-chain cho thấy dòng chuyển Bitcoin từ các holder dài hạn vào Binance đang tăng lên, trong khi chỉ số LTH SOPR trung bình vẫn ở mức cao 1,87, cho thấy các LTH ngày càng chấp nhận hiện thực hóa khoản lỗ trên vị thế Bitcoin của mình.
Nguồn: CryptoQuant
Nhìn chung, phạm vi giá hiện tại của Bitcoin cho thấy sự mất cân bằng rõ rệt.
Đáng chú ý nhất, ở góc độ tâm lý, điều này phản ánh niềm tin của các LTH đang suy yếu, khi khoản lỗ hiện thực hóa bắt đầu lớn hơn động lực nắm giữ kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai.
Tóm lại, tác động của căng thẳng thị trường liên tục đang dần thể hiện rõ trong cả hành động giá lẫn hành vi của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, làn sóng FUD quanh vị thế IBIT của Jane Street, IBIT đã điều chỉnh 23% tính đến năm 2026 và các chỉ báo yếu kém của Bitcoin đều góp phần tạo thêm áp lực. Tổng thể, các yếu tố này đang bào mòn hành vi HODL.
Do đó, Bitcoin vẫn còn khá xa mới cho thấy dấu hiệu tạo đáy rõ rệt nào.
Tóm tắt cuối cùng
- Dù Jane Street tích lũy IBIT quy mô lớn, Bitcoin vẫn chịu áp lực, các LTH hiện thực hóa lỗ và tâm lý nhà đầu tư lẻ vẫn trầm lắng.
- BTC liên tục tạo đáy thấp hơn hàng tuần, dòng chuyển BTC từ LTH lên sàn tiếp tục tăng, cùng diễn biến FUD cho thấy niềm tin HODL ngày càng suy giảm, khiến vùng hỗ trợ 65.000 đô la bị thử thách.
