Tuy nhiên, những câu trả lời mà họ nhận được có thể không phải là những gì họ mong đợi.
Từ các báo cáo cuối cùng đến hạn vào ngày Lễ Tình nhân và chính thức được công bố vào ngày hôm qua do kỳ nghỉ Tổng thống vào thứ Hai, sự chú ý ngay lập tức đổ dồn vào Laurore LTD, một thực thể có trụ sở tại Hồng Kông khá ít người biết đến, đã xuất hiện trong danh sách cổ đông của BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) với 8,79 triệu cổ phiếu (khoảng 436 triệu đô la).
Chính cố vấn của Bitwise, Jeff Park, là người đã phát hiện ra báo cáo này vào ngày hôm qua, ngày 17 tháng 2, mô tả Laurore là “người mới lớn nhất tham gia vào IBIT” từ “một thực thể hoàn toàn mới, không có website. Không có truyền thông. Không có dấu vết.”
Tin tức này đã ngay lập tức dấy lên những suy đoán: liệu quỹ bí ẩn này có phải là “cây búa” đã đập Bitcoin từ $127,000 xuống $102,000 chỉ trong 40 phút vào tháng 10 năm ngoái?
Số lượng cổ phiếu quý 4 cho thấy Laurore xây dựng vị thế sau cú sập
Giám đốc đầu tư của DeFi Development Corporation, Parker White, lưu ý rằng khoản nắm giữ IBIT của Laurore được xây dựng trong quý 4 năm 2025, bắt đầu từ ngày 1 tháng 10 và kết thúc vào ngày 31 tháng 12.
Tuy nhiên, Parker cũng nhận thấy rằng các nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn “đã TĂNG MẠNH mức tiếp xúc long vol đối với IBIT thông qua cả việc mua CALL và PUT”, theo các báo cáo 13F quý 4 ngày hôm qua.
Trong bài đăng của mình, Parker đề cập đến những gì mà ông cho là mức tăng “hài hước” về quy mô vị thế của Jane Street, SIG, IMC, Citadel và Marex, một số nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn nhất thế giới.
“JPM tăng 690% số lượng call (có khả năng liên quan đến các sản phẩm cấu trúc của họ), Barclays tăng 102%, v.v.” Parker đề cập.
DeFi Development Corporation cho rằng ai đó đang bán khống rất lớn ở phía đối diện với “việc mua CALL và PUT khổng lồ bởi các dealer.” Các báo cáo 13F hiện tại không yêu cầu các quỹ báo cáo vị thế bán khống quyền chọn, chỉ cần báo cáo vị thế mua.
Parker kết thúc bài đăng mà không hoàn toàn minh oan cho Laurore: “Vậy thì, với lượng vị thế như thế này, nếu vị thế bán khống tập trung ở chỉ một vài quỹ (hoặc có thể chỉ một quỹ có trụ sở tại Hồng Kông như tôi dự đoán), thì một vụ nổ là điều hoàn toàn không thể tránh khỏi.”
Tuy nhiên, trong một bài đăng sau đó cùng ngày, Parker thừa nhận: “Tôi nghĩ họ không hẳn là quỹ HK đã nổ tung, nhưng dù sao thì cũng rất thú vị,” ám chỉ Laurore.
Dòng vốn Trung Quốc có thể đang chuyển hướng sang các ETF Mỹ
Phân tích của Park chủ yếu tập trung vào việc tìm hiểu thông tin về Laurore hơn là nguyên nhân của cú sập. Ông nhận thấy tên người nộp hồ sơ là Zhang Hui, mà ông mô tả là “tương đương với John Smith ở Trung Quốc”, một cái tên phổ biến đến mức nó còn đóng vai trò như một lớp ngụy trang, càng khiến nhiều người nghi ngờ hơn.
Theo các báo cáo với SEC, Laurore liệt kê địa chỉ của mình là Suites 2907-8, tầng 29, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hồng Kông. Đây là một trong những khu tài chính danh giá nhất của thành phố.
Park cũng lưu ý rằng hậu tố Ltd có thể cho thấy cấu trúc vỏ bọc ở Cayman Islands hoặc British Virgin Islands thường được các nhà đầu tư giàu có hoặc tổ chức có vốn bị hạn chế sử dụng để tiếp cận thị trường chứng khoán Mỹ.
Dựa trên sự tương đồng về tên người ký và địa chỉ, Parker White tin rằng Laurore có thể là công ty con của Hao Advisors Management, mặc dù vẫn còn nghi ngờ. Ông cũng khẳng định rằng việc thiết lập này được thực hiện một cách chuyên nghiệp, vì vậy không thể là một hoạt động nghiệp dư.
Điều khiến Laurore trở nên thú vị chính là dòng vốn liên quan đến nó. Vì công dân Trung Quốc không thể hợp pháp sở hữu trực tiếp Bitcoin, Park cho rằng hồ sơ này có thể là “dấu hiệu ban đầu cho thấy vốn tổ chức Trung Quốc đang chuyển vào Bitcoin thông qua một ETF Mỹ được quản lý thay vì qua sàn giao dịch hoặc kênh phi chính thức.”
Lý thuyết này hợp lý vì IBIT cung cấp khả năng tiếp cận Bitcoin cấp độ tổ chức với mức định giá 10 nghìn tỷ đô la của BlackRock, giám sát đầy đủ từ SEC và thanh khoản lớn. Điều này có nghĩa là một tổ chức có trụ sở tại Cayman Islands nắm giữ cổ phiếu IBIT thông qua địa chỉ Hồng Kông vẫn có thể duy trì sự chối bỏ hợp lý.
Các báo cáo 13F loại trừ âm mưu của các tổ chức
Hạn chót nộp báo cáo vào ngày Lễ Tình nhân không đưa ra được bằng chứng cụ thể nào liên kết các tổ chức tài chính với sự kiện tháng 10.
Dẫu vậy, quan điểm chính của Park về sự minh bạch vẫn đúng. Vì các cố vấn đầu tư đã đăng ký quản lý trên 100 triệu đô la bắt buộc phải công khai tất cả các khoản nắm giữ cổ phiếu mỗi quý, các thực thể nước ngoài như Laurore khi chọn tiếp cận ETF Mỹ cũng phải tự nguyện chấp nhận sự giám sát công khai đi kèm đặc thù này.
