| Điểm chính: – Bán tồn kho của thợ đào làm tăng nguồn cung giao ngay, gây áp lực lên giá trong điều kiện thị trường mong manh. – Nỗi sợ hãi gia tăng kích hoạt tâm lý né tránh rủi ro, thúc đẩy cắt giảm vị thế và làm trầm trọng thêm đà giảm. – Việc giảm đòn bẩy và các lệnh thanh lý bắt buộc ở altcoin làm tăng sự tụt hậu so với Bitcoin trong điều kiện thanh khoản mỏng. |
Đợt giảm giá ngày hôm nay của các tài sản số phù hợp với ba điểm áp lực quen thuộc: thợ đào tăng nguồn cung giao ngay, chỉ số tâm lý sợ hãi tăng cao và quá trình giảm đòn bẩy ở altcoin. Các yếu tố này thường tương tác với nhau, với tâm lý né tránh rủi ro khiến nhà đầu tư cắt giảm vị thế đúng vào lúc thanh khoản ở các token nhỏ trở nên mỏng manh.
Việc giảm đòn bẩy thường diễn ra nhanh chóng thông qua các lệnh thanh lý vị thế long bắt buộc, đặc biệt ở những thị trường altcoin kém thanh khoản và sử dụng đòn bẩy cao. Khi các vị thế bị tháo gỡ, giá có thể giảm sâu hơn, gia tăng mức tụt hậu so với Bitcoin và làm trầm trọng thêm làn sóng bán tháo altcoin.
Hoạt động bán ra của thợ đào có thể tạo áp lực lên giá khi tồn kho được chuyển lên sàn giao dịch để đáp ứng chi phí vận hành hoặc cân bằng lại quỹ dự trữ. Trong điều kiện thị trường mong manh, nỗi sợ hãi được thổi phồng bởi các tin tức tiêu cực có thể làm gia tăng tác động của nguồn cung này, tạo ra một vòng lặp phản hồi gây áp lực lên các chỉ số chuẩn của thị trường crypto.
Bất ổn vĩ mô và chính sách Fed gây áp lực lên khẩu vị rủi ro
Bất ổn xung quanh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và các tín hiệu lạm phát trái chiều đang làm giảm khẩu vị rủi ro, theo báo cáo của Barron’s, với các nhà phân tích lưu ý rằng thái độ thận trọng về thời điểm cắt giảm lãi suất làm giảm nhu cầu đối với các tài sản đầu cơ. Khi kỳ vọng về lãi suất nghiêng về hướng “diều hâu”, phí thanh khoản tăng lên và nhà đầu tư thường ưu tiên các công cụ lớn, thanh khoản cao hơn thay vì các altcoin nhỏ.
Để tham khảo về bối cảnh tại thời điểm viết bài, giá Bitcoin dao động quanh mức 69.000 đô la. Ethereum tiếp tục phiên tích lũy, giảm khoảng 0,13% trong 24 giờ.
Những yếu tố cần theo dõi tiếp theo cho thị trường crypto
Lịch vĩ mô và tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang
Trọng tâm vẫn là các thông báo chính tiếp theo từ Cục Dự trữ Liên bang và bất kỳ định hướng nào về lộ trình cũng như thời điểm điều chỉnh lãi suất trong tương lai. Bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ liên quan đến lạm phát hoặc điều kiện lao động đều có thể điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất của Fed và theo đó, ảnh hưởng đến khẩu vị đầu tư vào Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và các tài sản rủi ro nói chung.
Cấu trúc thị trường: đòn bẩy, funding và dòng tiền thợ đào
Các tín hiệu về cấu trúc thị trường có thể làm rõ liệu áp lực đang giảm hay tăng lên. Nhà giao dịch thường theo dõi open interest của hợp đồng tương lai, hướng đi và mức độ của funding rate, cân bằng giữa khối lượng giao ngay và phái sinh, cùng với các chỉ báo on-chain về dòng chuyển của thợ đào lên sàn giao dịch.
Trong bản tổng kết thị trường ngày 22 tháng 2, CoinGape cho rằng sự yếu kém của phiên này là kết quả của sự kết hợp giữa áp lực nguồn cung và tâm lý. “Bán ra từ thợ đào, tâm lý sợ hãi cực độ, và giá altcoin giảm sâu,” theo báo cáo, trùng khớp với một phiên thị trường đi xuống trong ngày, nhấn mạnh quá trình giảm đòn bẩy vẫn đang tiếp diễn.
