Các quỹ phòng hộ đầu tư mạnh vào các quỹ Bitcoin tại Mỹ là những quỹ rút lui sớm nhất

Các Quỹ Hedge Fund Nhanh Chóng Rút Khỏi Bitcoin ETF

Nhiếp ảnh: Michael Nagle/Bloomberg

Các quỹ hedge fund từng đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ hiện đang nhanh chóng rút lui.

Theo CF Benchmarks, một công ty con của Kraken, tổng số lượng nắm giữ Bitcoin ETF của các quỹ hedge fund lớn nhất đã giảm 28% từ quý ba sang quý tư năm 2025.

Tin tức nổi bật từ Bloomberg

Giá trị của Bitcoin đã giảm gần 50% so với mức đỉnh trên $126,000 vào tháng 10. Trong phiên giao dịch sớm tại châu Á vào thứ Hai, đồng tiền mã hóa này giảm tới 4,8%, xuống còn khoảng $64,300—mức thấp nhất kể từ ngày 6 tháng 2—do những lo ngại mới về thuế quan của Mỹ làm rung chuyển các thị trường toàn cầu.

Đà giảm này tiếp tục xu hướng lao dốc kéo dài bắt đầu từ tháng 10. Khi giá tài sản số giảm và lợi nhuận từ các chiến lược giao dịch từng sinh lời giảm dần, các quỹ hedge fund liên tục cắt giảm vị thế của mình.

“Xu hướng chính trong hai quý vừa qua là các quỹ hedge fund giảm rủi ro,” Gabe Selby, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CF Benchmarks, nhận định trong báo cáo ngày 19 tháng 2. “Đỉnh nhọn vào tháng 10 dường như đã thúc đẩy việc cắt giảm vị thế trên diện rộng.”

Các Đợt Cắt Giảm Vị Thế Lớn

Các công bố theo quy định cho thấy mức độ rút vốn này. Ví dụ, Brevan Howard đã giảm mạnh cổ phần của mình tại BlackRock’s iShares Bitcoin Trust trong quý tư, trở thành nhà bán lớn nhất của spot ETF này. Số cổ phiếu nắm giữ của họ giảm khoảng 86% xuống còn 5,5 triệu cổ phiếu, khiến giá trị vị thế từ khoảng $2,4 tỷ xuống còn $275 triệu.

Việc rút lui này một phần là do xu hướng giá thay đổi. Bitcoin đôi khi còn giảm nhanh hơn cả các rủi ro kinh tế vĩ mô mà nó được cho là sẽ phòng hộ, thách thức giả thuyết rằng nó có thể bảo vệ trước lạm phát, mất giá tiền tệ hoặc căng thẳng trên thị trường chứng khoán.

Cũng có những lý do kỹ thuật cho việc rút lui. Trong hai năm qua, “basis trading”—chiến lược mua spot Bitcoin ETF đồng thời bán khống hợp đồng tương lai CME để hưởng lợi từ chênh lệch giá—trở thành chiến lược ưa thích của các quỹ hedge fund. Cách tiếp cận này không cần dự đoán chiều hướng giá của Bitcoin.

Ban đầu, sau khi Bitcoin ETF ra mắt, chiến lược này thường mang lại lợi nhuận hàng năm ở mức hai con số. Tuy nhiên, khi ngày càng nhiều nhà giao dịch tham gia, mức lợi nhuận giảm xuống còn khoảng 4% vào ngày 9 tháng 2, theo Amberdata.

Động Thái Ngược Chiều và Thay Đổi Chủ Sở Hữu

Một số nhà đầu tư lại chọn hướng đi ngược lại. Tiểu vương quốc Abu Dhabi, chẳng hạn, đã tăng lượng nắm giữ IBIT thêm 46% trong quý cuối cùng của năm 2025.