Cổ phiếu Nvidia đạt mức định giá bất thường

Định giá bất ngờ của Nvidia trước thềm báo cáo lợi nhuận

Không phải ngày nào cũng có một công ty hàng đầu trong cuộc cách mạng AI được định giá ở mức khiêm tốn như vậy, khiến đây là thời điểm đáng chú ý.

Đây chính là tình huống với Nvidia (NVDA) khi họ chuẩn bị công bố báo cáo lợi nhuận đầy mong đợi vào thứ Tư. Bầu không khí hiện tại có thể được mô tả như một sự bất ngờ trước báo cáo lợi nhuận.

Cổ phiếu của Nvidia hiện đang giao dịch ở mức thấp hơn 24 lần so với thu nhập dự phóng trong tương lai, gần với tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) thấp nhất mà công ty từng ghi nhận trong 5 năm qua. Con số này cũng thấp hơn đáng kể so với mức trung bình P/E 5 năm khoảng 38.

Nhưng vẫn còn nhiều điều cần cân nhắc:

Nvidia so sánh như thế nào với các ông lớn công nghệ khác

Ngay cả trong số các tập đoàn công nghệ lớn, tỷ lệ P/E của Nvidia vẫn thuộc nhóm thấp nhất.

Mức chiết khấu tương đối của Nvidia. Nguồn: EvercoreISI

Nhìn lại xa hơn nữa, tỷ lệ P/E hiện tại của Nvidia đang giao dịch ở mức chiết khấu lớn so với mức trung vị 9 năm qua.

Cổ phiếu Nvidia ngày càng rẻ hơn. Nguồn: EvercoreISI

Tại sao định giá của Nvidia lại thấp đến vậy?

Có ba lý do chính đằng sau mức định giá hiện tại của Nvidia:

• Thứ nhất: Dù có kết quả tài chính mạnh mẽ, định giá của Nvidia đã bị nén lại do các nhà đầu tư đang đánh giá lại lộ trình chi tiêu cho AI, chứ không phải nghi ngờ về tương lai của công ty.
• Thứ hai: Công ty đang trải qua sự chuyển đổi lớn từ hệ thống Hopper HGX sang chip Blackwell, gây áp lực lên biên lợi nhuận ngắn hạn và ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.
• Thứ ba: Theo nhà phân tích Mark Lipacis của Evercore, tỷ trọng lớn của Nvidia trong chỉ số S&P 500 (7,4%) vượt quá mức cho phép mà nhiều nhà quản lý quỹ có thể nắm giữ. Do đó, ngay cả khi Nvidia vượt trội so với thị trường chung, một số nhà quản lý buộc phải giảm tỷ trọng khi cổ phiếu tăng nhanh hơn chỉ số, gây áp lực giảm lên tỷ lệ P/E.

Triển vọng tăng trưởng và kỳ vọng thị trường

Nghiên cứu từ Yahoo Scout chỉ ra rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Nvidia dự kiến sẽ tăng 57% trong năm tài chính 2026, tốc độ chậm hơn so với mức tăng trưởng khoảng 145% dự báo cho năm 2025.

Với kỳ vọng của Wall Street đang ở mức cao và cổ phiếu Nvidia có vẻ bị định giá thấp, thông báo lợi nhuận sắp tới sẽ được theo dõi sát sao. Tuy nhiên, nếu Nvidia không đáp ứng được kỳ vọng lớn này, cổ phiếu của họ có thể sẽ trở nên hấp dẫn hơn nữa về giá.

StockStory hướng tới việc giúp nhà đầu tư cá nhân vượt trội hơn thị trường.