Các quỹ tài sản kỹ thuật số tiếp tục trải qua một tuần khó khăn nữa khi các nhà đầu tư rút ra 288 triệu USD khỏi các sản phẩm, đánh dấu tuần rút ròng thứ năm liên tiếp. Chuỗi rút vốn này đã làm hao hụt tổng cộng khoảng 4 tỷ USD kể từ khi bắt đầu, con số này vẫn nhỏ hơn đáng kể so với khoảng 6 tỷ USD bị rút ra trong cùng kỳ năm ngoái. Sau một giai đoạn giao dịch sôi động gần đây, hoạt động giao dịch đã hạ nhiệt rõ rệt: khối lượng giao dịch hàng tuần giảm xuống khoảng 17 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2025. Nói ngắn gọn, thị trường đã chuyển từ trạng thái sôi động sang thận trọng.
Điều nổi bật nhất là bức tranh phân hóa rõ rệt giữa các khu vực. Các nhà đầu tư Mỹ là bên bán lớn nhất, chiếm khoảng 347 triệu USD trong tổng số dòng tiền rút ra. Tuy nhiên, ở những nơi khác, một số bên mua đã tham gia thị trường. Châu Âu và Canada ghi nhận tổng cộng khoảng 59 triệu USD dòng tiền vào, và một số quốc gia thực sự thu hút được nhu cầu khá lớn: Thụy Sĩ chứng kiến khoảng 19,5 triệu USD đổ vào, Canada thu hút khoảng 16,8 triệu USD và Đức bổ sung gần 16,2 triệu USD. Vì vậy, trong khi Mỹ dường như đang đứng ngoài cuộc, các thị trường khác lại coi đợt điều chỉnh này là cơ hội để mua vào từng phần.
Bitcoin là trung tâm của sự suy yếu
“Ông vua” tiền mã hóa chịu áp lực lớn nhất, với 215 triệu USD bị rút khỏi các sản phẩm đầu tư Bitcoin. Tuy nhiên, không phải ai cũng đơn thuần rút vốn; một số đang phòng ngừa rủi ro. Sản phẩm Short-Bitcoin, đặt cược vào việc Bitcoin giảm giá, đã thu hút lượng vốn vào lớn nhất trong các chiến lược đơn lẻ, với khoảng 5,5 triệu USD được bơm vào. Đây là con số nhỏ trong tổng thể, nhưng nó cho thấy sự thay đổi về chiến thuật: thay vì bán tháo hoảng loạn, một số nhà giao dịch đang chuẩn bị cho kịch bản giảm giá hoặc cố gắng bảo vệ danh mục đầu tư.
Ethereum cũng không tránh khỏi, ghi nhận dòng tiền rút ra khoảng 36,5 triệu USD. Các sản phẩm đa tài sản, phân bổ giữa nhiều token, chứng kiến khoảng 32,5 triệu USD bị rút, trong khi Tron ghi nhận khoảng 18,9 triệu USD bị rút vốn. Những diễn biến này cho thấy đây không chỉ là câu chuyện của riêng bitcoin; đợt điều chỉnh đã lan rộng đến nhiều sản phẩm khác nhau.
Dù vậy, không phải tất cả đều là bán tháo và ảm đạm. Một số altcoin đã thu hút được sự quan tâm nhất định. XRP ghi nhận dòng tiền vào khoảng 3,5 triệu USD, Solana đạt khoảng 3,3 triệu USD và Chainlink thu hút khoảng 1,2 triệu USD. Những con số này không lớn so với dòng tiền rút khỏi bitcoin và ether, nhưng chúng cho thấy một số nhà đầu tư đang chọn lọc cơ hội, tìm kiếm những điểm sáng riêng ngay cả khi khẩu vị rủi ro chung đang suy giảm.
Sự sụt giảm khối lượng giao dịch xuống 17 tỷ USD là dấu hiệu đặc biệt đáng chú ý. Cách đây không lâu, doanh số giao dịch ETP đạt mức kỷ lục; nay, hoạt động đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần hai năm. Sự sụt giảm này cho thấy các nhà đầu tư đang tạm dừng, hoặc để đánh giá lại trước bất ổn vĩ mô, hoặc chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ giá cả và chính sách. Khi thị trường chuyển từ giao dịch lớn sang giao dịch thấp, chúng trở nên dễ bị biến động mạnh hơn, điều này lại càng khiến một số nhà đầu tư thêm thận trọng. Đó là một vòng lặp tự củng cố.
Vậy điều này có ý nghĩa gì cho thời gian tới? Hiện tại, dòng tiền cho thấy thị trường đang trong giai đoạn củng cố chứ không phải sụp đổ. Sự thận trọng từ các nhà đầu tư Mỹ là chủ đạo, nhưng vẫn có những điểm sáng ở Châu Âu, Canada và một số altcoin cho thấy tiền vẫn chưa hoàn toàn rút khỏi thị trường. Các dòng tiền nhỏ chảy vào các quỹ short-Bitcoin nói lên nhiều điều.
Các nhà giao dịch không quá hoảng loạn mà nghiêng về phòng ngừa và chuẩn bị cho những biến động phía trước. Một bất ngờ vĩ mô mới, số liệu kinh tế đột biến, tin tức về quy định, hoặc một biến động giá lớn đều có thể đảo ngược tâm lý chỉ sau một đêm. Cho tới lúc đó, hãy kỳ vọng thị trường dao động mạnh, hoạt động mua chọn lọc và nhiều thông tin ồn ào khi các nhà quản lý quyết định liệu có nên quay lại thị trường hay tiếp tục đứng ngoài quan sát.
