| Những điểm chính: – Waller liên kết việc ủng hộ cắt giảm lãi suất tháng Ba với kết quả báo cáo việc làm tháng Hai. – Tuyển dụng mạnh mẽ trong tháng Một có thể biện minh cho việc bỏ qua cắt giảm tháng Ba, nhấn mạnh phụ thuộc vào dữ liệu. – Báo cáo lao động tháng Hai yếu sẽ thúc đẩy Waller ủng hộ cắt giảm lãi suất chính sách. |
Christopher Waller cho biết sự ủng hộ của ông đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng Ba phụ thuộc vào báo cáo việc làm tháng Hai, theo Bloomberg. Ông coi số liệu lao động sắp tới là yếu tố quyết định xem điều kiện có đủ để thực hiện bước đầu tiên nới lỏng hay không.
Ông cũng gợi ý rằng mức tăng việc làm vững chắc trong tháng Một có thể biện minh cho việc bỏ qua cắt giảm tại cuộc họp tiếp theo, theo tin từ Big Rapids News. Quan điểm này nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu và sẵn sàng chờ đợi xác nhận rõ ràng hơn.
Ngược lại, một số liệu tháng Hai yếu hơn sẽ khiến ông sẵn sàng ủng hộ việc giảm lãi suất chính sách, theo Wall Street Journal. Sự nhấn mạnh được đặt vào động lực lao động ngắn hạn thay vì các diễn biến không liên quan.
Các chỉ số lao động chính mà Waller đang theo dõi trong dữ liệu tháng Hai
Waller đã nhấn mạnh sự khác biệt giữa tín hiệu và nhiễu trong số liệu bảng lương hàng tháng, với các điều chỉnh và độ phủ các ngành có tầm quan trọng ngang bằng với tiêu đề. Theo thực tiễn dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động (BLS), các ước tính bảng lương thường được điều chỉnh lại trong các tháng tiếp theo, điều này có thể thay đổi đáng kể câu chuyện.
Về mặt biên tập, khung phân tích của ông chỉ ra ba lĩnh vực trọng tâm: liệu sức mạnh của tháng Một có lan rộng ra ngoài một vài ngành hay không, diễn biến của thu nhập trung bình theo giờ và tỷ lệ thất nghiệp, và liệu mức tăng của tháng Một có bị điều chỉnh giảm hay không. Chỉ sự kết hợp của các yếu tố này mới đáp ứng ngưỡng của ông trong việc đánh giá xu hướng lao động là bền vững hay đang suy yếu.
“Nếu tin tốt về thị trường lao động... bị điều chỉnh giảm hoặc biến mất trong tháng Hai... thì nên cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng Ba,” ông Christopher Waller, Thống đốc, Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ cho biết. Việc dùng từ điều kiện cho thấy sự cân bằng rủi ro và ưu tiên điều chỉnh chính sách phù hợp với động lực đã được xác lập thay vì dựa vào một điểm dữ liệu duy nhất.
Ý nghĩa ngắn hạn của việc giữ nguyên so với cắt giảm
Việc truyền dẫn chính sách sẽ khác nhau về tốc độ và kênh tùy theo quyết định. Giữ nguyên lãi suất duy trì điều kiện tài chính hiện tại và cho các nhà hoạch định chính sách thêm một tháng dữ liệu và điều chỉnh, trong khi cắt giảm sẽ bắt đầu nới lỏng chi phí vay ở mức biên.
Nếu sức mạnh lao động duy trì: lý do giữ nguyên và đánh giá lại sau điều chỉnh
Nếu số liệu bảng lương tháng Hai vẫn vững chắc, độ phủ cải thiện giữa các ngành, tỷ lệ thất nghiệp giữ gần mức gần đây và tăng lương tránh được tái tăng tốc, lý do giữ nguyên sẽ mạnh hơn. Trong trường hợp này, các quan chức có thể đánh giá lại sau khi điều chỉnh của BLS làm rõ liệu mức tăng của tháng Một là xu hướng hay chỉ là nhiễu.
Giữ nguyên phù hợp với việc phòng ngừa nới lỏng quá sớm trong khi lạm phát tiến dần về mục tiêu. Điều này cũng giảm nguy cơ tái kích thích áp lực giá nếu động lực lao động thực sự vững chắc.
Nếu lao động suy yếu hoặc mức tăng bị điều chỉnh giảm: lý do cắt giảm 25 điểm cơ bản
Nếu việc tuyển dụng tháng Hai chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên, tăng lương giảm tốc hoặc mức tăng trước đó bị điều chỉnh giảm, ngưỡng cho cắt giảm 25 điểm cơ bản có thể sẽ được đáp ứng theo khung của Waller. Theo mô tả của Wall Street Journal, ông sẽ có xu hướng ủng hộ nới lỏng do điều kiện lao động yếu hơn.
Trong kịch bản đó, việc giảm nhẹ có thể giúp giảm thiểu rủi ro cho việc làm mà không cần cam kết vào một chu kỳ nhanh. Sự nhấn mạnh vẫn là điều chỉnh dần phù hợp với hai mục tiêu của chính sách.
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin giao dịch quanh mức $65,867 với độ biến động rất cao 11,03% và chỉ số RSI 14 ngày trung lập ở mức 37,87. Bối cảnh này minh họa độ nhạy cảm của nhiều loại tài sản đối với kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thay đổi.
