Hoạt động giao dịch HPQ tăng 75,66% lên 880 triệu đô la, xếp thứ 136, khi thị trường phản ứng với tâm lý trái chiều trước kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng và triển vọng thận trọng.

Tổng Quan Thị Trường

Vào ngày 25 tháng 2 năm 2026, HP Inc. (HPQ) kết thúc ngày giao dịch với mức tăng nhẹ 0,05%. Hoạt động giao dịch diễn ra sôi động, với khối lượng tăng 75,66% lên 880 triệu đô la, đưa cổ phiếu này đứng thứ 136 về doanh thu thị trường hàng ngày. Mặc dù HPQ đã vượt qua kỳ vọng của Phố Wall trong quý đầu tiên — ghi nhận lợi nhuận 0,81 đô la mỗi cổ phiếu so với dự báo 0,77 đô la và tạo ra doanh thu 14,44 tỷ đô la so với dự đoán 13,94 tỷ đô la — tâm lý nhà đầu tư vẫn thận trọng. Triển vọng thận trọng của công ty cho quý hai, dự báo GAAP EPS từ 0,70 đến 0,76 đô la (thấp hơn so với dự báo đồng thuận là 0,74 đô la), đã góp phần khiến thị trường phản ứng yếu ớt dù kết quả vượt kỳ vọng, phản ánh sự bất định rộng lớn hơn trong giới đầu tư.

Các Yếu Tố Hiệu Suất Chính

Kết quả quý đầu tiên của HPQ cho thấy xu hướng không đồng đều giữa các bộ phận. Mảng Hệ thống Cá nhân, chiếm 71,5% tổng doanh thu, tăng 11% so với cùng kỳ lên 10,3 tỷ đô la, được thúc đẩy bởi mức tăng 12% trong lô hàng PC và nhu cầu mạnh đối với các thiết bị Windows 11 và các thiết bị tích hợp AI. Doanh thu Hệ thống Cá nhân Thương mại và Người tiêu dùng đều tăng — lần lượt 9% và 16% — cho thấy sức mạnh ở cả thị trường doanh nghiệp và người tiêu dùng. Ngược lại, mảng In ấn giảm 1,9% xuống còn 4,19 tỷ đô la, với doanh thu Vật tư giảm 1% và mảng In ấn Người tiêu dùng giảm 5,4%. Các nhà phân tích cho rằng sự thay đổi trong sở thích khách hàng và cạnh tranh gia tăng từ các thương hiệu thay thế là những yếu tố chính dẫn đến sự sụt giảm này.

Nhìn về phía trước, ban lãnh đạo đã chỉ ra một số trở ngại trong ngắn hạn. Giám đốc tài chính Karen Parkhill nhấn mạnh giá bộ nhớ tăng và dự đoán kết quả quý hai nhiều khả năng sẽ nằm ở mức thấp nhất của phạm vi EPS điều chỉnh 2,90–3,20 đô la cho năm tài chính 2026. Công ty đang đối mặt với áp lực biên lợi nhuận đáng kể do chi phí linh kiện tăng cao, gấp đôi dự báo trước đó. Để đối phó, HP đang thực hiện tăng giá và tối ưu hóa chuỗi cung ứng. Mặc dù biên lợi nhuận ở mảng In ấn dự kiến sẽ ổn định nhờ các biện pháp tăng giá trước đó, mảng Hệ thống Cá nhân lại phải đối mặt với tỷ trọng doanh thu từ giáo dục và người tiêu dùng lớn hơn, gây sức ép lên lợi nhuận.

Ý kiến của các nhà phân tích cũng phản ánh những thách thức này. Wamsi Mohan từ Bank of America đã hạ xếp hạng HPQ xuống Mức kém và giảm mục tiêu giá xuống còn 16 đô la, với lý do nhu cầu PC chậm lại, biên lợi nhuận bị nén do chi phí bộ nhớ tăng cao và những bất ổn liên quan đến thay đổi lãnh đạo. Xếp hạng Zacks #4 (Bán) đối với HPQ phản ánh các điều chỉnh tiêu cực đối với dự báo lợi nhuận và cổ phiếu này đã kém hơn chỉ số S&P 500 tới 17,6% từ đầu năm đến nay. Dù tạo ra 230 triệu đô la EBITDA điều chỉnh và 126 triệu đô la dòng tiền tự do trong quý đầu tiên, các nhà phân tích vẫn thận trọng với các rủi ro cơ cấu như thị trường Bắc Mỹ đã bão hòa và đầu tư yếu hơn từ ngành dầu khí.

Về chiến lược, nỗ lực mở rộng sang các lĩnh vực như in 3D, mô hình Thiết bị như Dịch vụ (Device-as-a-Service) và các thị trường quốc tế của HP được xem là động lực tăng trưởng tiềm năng. Những tiến bộ của công ty trong lĩnh vực PC tích hợp AI và công nghệ khoan FlexRobotics (liên kết với Helmerich & Payne) nhấn mạnh sự tập trung vào đổi mới và khác biệt hóa. Tuy nhiên, các sáng kiến này phải đối phó với những khó khăn vĩ mô và thách thức cạnh tranh liên tục. Với giá cổ phiếu giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần là 18,00 đô la và định hướng thận trọng từ ban lãnh đạo, nhà đầu tư dường như đang chuẩn bị cho một bối cảnh khó khăn đối với các công ty phần cứng và in ấn trong năm 2026.

Triển Vọng Tương Lai và Định Hướng Chiến Lược

Thành công của HPQ sẽ phụ thuộc vào khả năng kiểm soát chi phí linh kiện biến động và bảo vệ vị trí của mình trên thị trường PC đã trưởng thành. Sự tập trung của công ty vào tái cấu trúc, kiểm soát chi phí và các dịch vụ dựa trên đăng ký phù hợp với xu hướng ngành, nhưng các chiến lược này có thể cần thời gian để mang lại kết quả rõ rệt. Với doanh thu dự kiến năm tài chính 2026 đạt 3,93 tỷ đô la và mục tiêu tăng EPS thêm 0,19 đô la vào quý một năm 2027, tương lai của HP sẽ phụ thuộc vào việc thực hiện hiệu quả các kế hoạch giảm thiểu rủi ro. Các nhà đầu tư được dự báo sẽ theo dõi sát sao kết quả hoạt động quý hai và chỉ dẫn tương lai của công ty để đánh giá sức bền của HPQ trong môi trường chi phí leo thang.