Cổ phiếu Argenx giảm 2,78% giữa lúc khối lượng giao dịch tăng 58,83%, xếp hạng 378 trong giao dịch hàng ngày khi báo cáo lợi nhuận quý 4 sắp công bố

Tổng quan Thị trường

argenx (ARGX) đã kết thúc ngày 25 tháng 2 năm 2026 với mức giảm 2,78% giá cổ phiếu, đánh dấu một ngày tiêu cực cho cổ phiếu công nghệ sinh học này. Dù giá giảm, khối lượng giao dịch lại tăng mạnh 58,83% lên 360 triệu đô la, xếp cổ phiếu này ở vị trí 378 về hoạt động giao dịch hàng ngày. Khối lượng tăng cao cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư gia tăng, có thể được thúc đẩy bởi kỳ vọng về báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 của công ty, dự kiến công bố vào ngày 26 tháng 2. Tuy nhiên, sự sụt giảm giá phản ánh tâm lý trái chiều, với khả năng các nhà đầu tư đang tính đến các rủi ro ngắn hạn hoặc đánh giá lại các chỉ số định giá trước báo cáo lợi nhuận.

Những yếu tố chính

Báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 sắp tới vào ngày 26 tháng 2 là động lực quan trọng cho hướng đi ngắn hạn của argenx. Các nhà phân tích dự đoán doanh thu đạt 1,1 tỷ đô la và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) từ 5,11–6,24 đô la, phản ánh mức tăng trưởng doanh thu 76% so với cùng kỳ năm trước. Những kỳ vọng này trái ngược với quý trước của công ty, khi kết quả thực tế vượt xa dự báo (doanh thu: 976,55 triệu đô la so với 895,62 triệu đô la; EPS: 4,39 đô la so với 3,65 đô la). Dù vượt kỳ vọng vào tháng 9 năm 2025, cổ phiếu đã giảm 1,98% sau thông báo, cho thấy kết quả tích cực không phải lúc nào cũng chuyển thành đà tăng giá ngay lập tức. Mô hình lịch sử này có thể làm gia tăng biến động trước báo cáo quý 4, đặc biệt khi các nhà phân tích và nhà đầu tư tổ chức theo dõi sát sao liệu công ty có duy trì được đà tăng trưởng hay không.

Tâm lý của các nhà phân tích vẫn thận trọng lạc quan, với các mục tiêu giá và khuyến nghị từ các công ty môi giới nhấn mạnh tiềm năng dài hạn. Mục tiêu trung bình trong 12 tháng của 16 nhà phân tích là 860,51 đô la, ngụ ý mức tăng 21% so với giá hiện tại là 709,20 đô la. Tuy nhiên, giá trị nội tại ước tính của GuruFocus (1.589,50 đô la) gần gấp đôi mục tiêu trung bình, cho thấy sự chênh lệch đáng kể về kỳ vọng định giá. Các khuyến nghị từ công ty môi giới cũng nghiêng về phía tích cực, với điểm trung bình 1,8 (trên thang điểm từ 1–5), cho thấy xếp hạng “Vượt trội”. Sự khác biệt này làm nổi bật cuộc tranh luận chính: trong khi thị trường công nhận đổi mới của argenx trong các liệu pháp nhắm mục tiêu FcRn như Vyvgart, vẫn còn sự hoài nghi về khả năng mở rộng lợi nhuận và duy trì biên lợi nhuận trong bối cảnh áp lực cạnh tranh và quy định.

Hoạt động của các nhà đầu tư tổ chức càng làm phức tạp thêm triển vọng. Optiver Holding B.V. đã giảm 34,9% cổ phần trong quý 3 năm 2025, bán ra 6.066 cổ phiếu còn 11.328, trong khi các công ty khác như Bessemer Group và MAI Capital Management lại tăng mạnh sở hữu lần lượt 276,5% và 866,7%. Hoạt động trái chiều này phản ánh cả sự thận trọng và niềm tin. Tỷ lệ sở hữu tổ chức 60,32% nhấn mạnh sức hút của cổ phiếu này đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp, nhưng việc cắt giảm gần đây cho thấy một số biện pháp phòng ngừa đối với khả năng báo cáo lợi nhuận không đạt kỳ vọng hoặc biến động toàn ngành. Đáng chú ý, cổ phiếu đã tăng 31,96% trong 52 tuần qua, thu hút các nhà đầu tư theo xu hướng, nhưng mức lỗ 0,83% trong một tháng gần đây lại cho thấy hoạt động chốt lời ngắn hạn.

Xu hướng dự báo cho năm 2025 và 2026 cho thấy một bức tranh phức tạp về kỳ vọng tăng trưởng. Dự báo doanh thu năm 2025 tăng nhẹ từ 3,57 tỷ đô la lên 3,58 tỷ đô la, trong khi dự báo cho năm 2026 tăng từ 4,87 tỷ đô la lên 4,96 tỷ đô la. Tuy nhiên, dự báo lợi nhuận cho năm 2025 lại giảm (từ 14,97 đô la xuống 14,79 đô la trên mỗi cổ phiếu) nhưng phục hồi vào năm 2026 (từ 23,98 đô la lên 25,15 đô la trên mỗi cổ phiếu). Điều này cho thấy các nhà phân tích dự báo lợi nhuận bị nén trong ngắn hạn nhưng tin tưởng vào việc mở rộng biên lợi nhuận dài hạn. Sự khác biệt giữa xu hướng doanh thu và lợi nhuận có thể do chi phí R&D tăng hoặc áp lực giá trong ngành công nghệ sinh học. Ngoài ra, tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) của cổ phiếu là 36,08 và tỷ lệ PEG là 0,71 cho thấy cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao so với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận, đặt ra câu hỏi liệu định giá hiện tại có thực sự được các yếu tố cơ bản hỗ trợ hay không.

Phản ứng của thị trường đối với hiệu suất gần đây của argenx làm nổi bật sự căng thẳng giữa biến động ngắn hạn và tiềm năng dài hạn. Trong khi mức giảm giá 2,78% vào ngày 25 tháng 2 trái ngược với mức tăng 34,51% trong năm, sự tăng vọt về khối lượng giao dịch cho thấy các nhà đầu tư đang tích cực đánh giá lại các yếu tố rủi ro và phần thưởng. Điều này có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như FDA xem xét ưu tiên việc mở rộng nhãn Vyvgart, thông báo thay đổi CEO hoặc các xu hướng chung của ngành công nghệ sinh học. Biên độ giao dịch 52 tuần của cổ phiếu (510,05–934,62 đô la) cũng nhấn mạnh sự biến động vốn có, với các nhà giao dịch theo xu hướng có khả năng tận dụng những biến động giữa các đường trung bình động (830,51 đô la cho 50 ngày và 810,08 đô la cho 200 ngày). Khi báo cáo kết quả quý 4 đến gần, sự tác động qua lại của các yếu tố này sẽ quyết định liệu đợt điều chỉnh hiện tại là cơ hội mua vào hay là tín hiệu cảnh báo.