Puma thua lỗ hơn 600 triệu euro vào năm ngoái, năm nay tiếp tục sa thải nhân viên

Anta chi mạnh hàng tỷ vào cổ phần của Puma, thương hiệu này vẫn đang trong vùng nước sâu của quá trình chuyển đổi.

Ngày 26/2, thương hiệu thể thao Đức Puma (PUMA SE) đã công bố báo cáo tài chính cả năm 2025. Tính đến ngày 31/12/2025, doanh thu cả năm của Puma giảm 8,1% so với cùng kỳ, còn 7,296 tỷ euro; tỷ suất lợi nhuận gộp toàn công ty giảm 260 điểm cơ bản, xuống còn 45%.

Do ảnh hưởng này, lợi nhuận trước lãi vay và thuế đã điều chỉnh của công ty lỗ (không bao gồm các tác động một lần như tổn thất từ giá trị thương hiệu) khoảng 166 triệu euro; hoạt động kinh doanh liên tục của công ty lỗ khoảng 644 triệu euro; lãi ròng lỗ khoảng 646 triệu euro. Để so sánh, năm 2024, lợi nhuận ròng của Puma khoảng 282 triệu euro.

Do kết quả kinh doanh năm rơi vào trạng thái lãi ròng lỗ, Puma sẽ đề xuất không chia cổ tức cho năm 2025.

Arthur Höld, người chính thức đảm nhận vị trí CEO mới của Puma vào tháng 7 năm ngoái, đã định nghĩa năm 2025 là “năm tái định hình thương hiệu”. Ông cho biết: “Chúng tôi muốn xây dựng Puma trở thành một trong ba thương hiệu thể thao hàng đầu thế giới, khôi phục tăng trưởng vượt mức ngành trong trung hạn và tạo ra lợi nhuận đáng kể.” Ông đặt mục tiêu rõ ràng, đến năm 2027 Puma sẽ phục hồi và đạt tăng trưởng lành mạnh, vượt mức bình quân ngành.

Trong năm vừa qua, cái giá của việc Puma xả hàng tồn kho, cắt giảm kênh phân phối và chuyển đổi cũng đã phản ánh trực tiếp vào các con số tài chính của Puma.

Năm 2025, doanh thu toàn diện của Puma suy yếu, tất cả các thị trường và danh mục sản phẩm đều không đạt tăng trưởng.

Xét theo khu vực, doanh thu khu vực EMEA của Puma giảm 6,9% so với cùng kỳ, còn khoảng 3,143 tỷ euro; doanh thu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, nơi có thị trường Trung Quốc, giảm 7,4% còn khoảng 1,595 tỷ euro; khu vực Châu Mỹ cũng không khả quan, doanh thu giảm 10% còn khoảng 2,558 tỷ euro.

Xét theo danh mục sản phẩm, doanh thu giày Puma giảm 7,1% còn khoảng 4,114 tỷ euro; do các danh mục như thời trang thể thao suy giảm, doanh thu quần áo giảm 9,7% còn khoảng 2,329 tỷ euro; phụ kiện cũng không tránh khỏi, doanh thu giảm 8,5% so với cùng kỳ.

Việc Puma thanh lọc các kênh phân phối đã làm gia tăng áp lực lên kết quả kinh doanh ngắn hạn.

Đối với Puma, kênh bán sỉ đóng góp hơn một nửa doanh thu, nhưng từ nửa cuối năm ngoái, việc cải tổ kênh này trở nên đặc biệt rõ rệt. Quý IV, doanh thu bán sỉ toàn công ty giảm mạnh 27,7%. Puma cho biết công ty đã đẩy mạnh thanh lý hàng tồn kho dư thừa trong kênh phân phối, thu hẹp hoạt động với các nhà bán lẻ đại chúng ở Bắc Mỹ, đồng thời từng bước loại bỏ các hoạt động không hiệu quả tại khu vực EMEA và Châu Á - Thái Bình Dương. Do ảnh hưởng này, doanh thu bán sỉ cả năm 2025 của công ty cũng giảm 12,8% so với cùng kỳ.

Bước sang năm 2026, các biện pháp chuyển đổi của Puma tiếp tục được đẩy mạnh. Puma khẳng định rằng, trong năm 2026, công ty sẽ tiếp tục tinh giản kênh phân phối, giảm tồn kho, đồng thời tiếp tục tái cấu trúc tổ chức, tinh giản danh mục sản phẩm nhằm hạ giá thành và nâng cao hiệu quả; trong giai đoạn chuyển đổi này, sự ổn định tài chính sẽ được ưu tiên hơn tăng trưởng quy mô.

Trước đó, Puma từng đề xuất đến cuối năm 2026 sẽ cắt giảm tổng cộng 1.400 vị trí việc làm, kế hoạch này vẫn không thay đổi trong báo cáo tài chính mới nhất và sẽ tiếp tục được thúc đẩy trong năm nay.

Đối với kết quả kinh doanh năm 2026, Puma cũng đưa ra hướng dẫn rất thận trọng, ước tính sau điều chỉnh tỷ giá, doanh thu sẽ giảm ở mức phần trăm một con số thấp đến trung bình, lợi nhuận trước lãi vay và thuế của công ty (bao gồm các tác động một lần) sẽ nằm trong khoảng -50 triệu đến -150 triệu euro, điều này cũng đồng nghĩa Puma vẫn sẽ đối mặt với áp lực lỗ trong năm nay.

Tuy nhiên, sự tham gia của vốn Trung Quốc đã mang đến những biến số mới cho thương hiệu này.

Anta thể thao vào ngày 26/1 đã ký thỏa thuận mua cổ phiếu với Artémis, chi 1,506 tỷ euro (tương đương khoảng 12,3 tỷ nhân dân tệ) để mua 29,06% cổ phần của Puma. Sau khi hoàn tất giao dịch, Anta thể thao trở thành cổ đông lớn nhất của thương hiệu thể thao Đức Puma.

Đồng thời, World Cup sẽ diễn ra vào năm 2026 cũng trở thành cơ hội để Puma bứt phá. Puma cho biết trong báo cáo tài chính rằng, trong năm nay, chiến lược thương hiệu và sản phẩm của Puma sẽ tập trung vào các lĩnh vực chính như bóng đá, luyện tập, chạy bộ, thời trang thể thao, trong đó lĩnh vực bóng đá sẽ tận dụng sức nóng của World Cup để thể hiện sức ảnh hưởng quan trọng.

Mặc dù vậy, doanh số giảm, kênh phân phối bị cắt giảm, áp lực tồn kho của Puma vẫn còn. Báo cáo tài chính cho thấy, đến cuối tháng 12/2025, tồn kho của Puma vẫn tăng 2,3% (điều chỉnh tỷ giá là 10,7%) so với cùng kỳ năm 2024, lên mức 2,06 tỷ euro. Trong tương lai, áp lực giảm tồn kho của Puma sẽ song song tồn tại với yêu cầu tái định vị thương hiệu và giảm ưu đãi giảm giá, điều này cũng sẽ tăng thách thức cho thương hiệu trong việc thay đổi nhận thức của người tiêu dùng cuối.

Một số người trong ngành nói với Thời Đại Tài Chính rằng, bất ổn nội bộ cũng có thể khiến hiệu quả thực thi chiến lược chuyển đổi của Puma bị giảm sút.

Trong ba năm qua, Puma đã trải qua ba đời CEO thay đổi liên tục. Tháng 1/2023, CEO Björn Gulden, người đã dẫn dắt Puma trong 13 năm, chuyển sang làm CEO tại Adidas. Sau đó, Arne Freundt kế nhiệm, nhưng chiến lược nâng tầm cao cấp và hướng tới thời trang của ông không đạt kết quả mong đợi, cuối cùng rời vị trí vào giữa năm 2025. CEO hiện tại, Arthur Höld, chủ trương đưa Puma trở lại giá trị chuyên môn của thương hiệu, giảm tính thương mại hóa, nhưng sự thay đổi liên tục ở cấp lãnh đạo rõ ràng đã khiến môi trường nội bộ bất ổn, chiến lược thiếu tính liền mạch.

Hiện tại, với việc Anta thể thao sắp tiếp quản cùng các biện pháp cắt giảm nhân sự và chi phí đang được triển khai, tổ chức nội bộ của Puma rất có thể sẽ trải qua một đợt điều chỉnh mới.