Nợ xấu gia tăng, quỹ tín dụng tư nhân Apollo buộc phải hạ thấp định giá

Rủi ro nợ xấu trên thị trường tín dụng tiếp tục lan rộng, một loạt sự kiện vỡ nợ của các doanh nghiệp nổi bật đã khiến Phố Wall cảnh giác cao độ. Dưới tác động của vụ sụp đổ gần đây của các tổ chức tài chính phi ngân hàng tại Anh, các ông lớn tín dụng tư nhân cũng bị liên lụy, quỹ thuộc quản lý của Apollo Global Management buộc phải hạ định giá và cắt giảm cổ tức.

Theo báo cáo trước đó của Tin tức Phố Wall, tổ chức cho vay Anh Market Financial Solutions (gọi tắt là MFS) gần đây đã bất ngờ sụp đổ và bước vào quy trình quản lý phá sản tại Anh. Hồ sơ tòa án cho thấy, các thực thể nội bộ của tổ chức này cáo buộc có “vi phạm nghiêm trọng” và “khoảng trống lớn về tài sản thế chấp”, dẫn đến nhiều ông lớn Phố Wall cung cấp tài chính cho họ phải đối mặt với khoản lỗ tiềm ẩn khổng lồ.

Sự kiện này nhanh chóng tạo ra phản ứng dây chuyền trên thị trường vốn, giá cổ phiếu của các tổ chức tài chính liên quan đồng loạt lao dốc. Bị ảnh hưởng nghiêm trọng, cổ phiếu của Jefferies Financial Group giảm gần 9,8%, cổ phiếu Apollo giảm tới 4,7%. Ngoài ra, cổ phiếu của Barclays và Santander cũng giảm lần lượt 3,8% và 1,7% sau khi mở cửa giao dịch.

Nỗi lo rộng khắp về tín dụng đang lan rộng trong giới tài chính. Trong bối cảnh này, một công ty phát triển kinh doanh (BDC) do Apollo giám sát đã giảm cổ tức hàng quý và ghi giảm khoảng 3% định giá danh mục đầu tư của mình. Động thái này càng khiến nhà đầu tư thêm lo ngại về sức khỏe tổng thể của thị trường tín dụng.

Ông lớn chìm sâu trong rủi ro tín dụng

MFS được thành lập năm 2006, do CEO Paresh Raja đứng đầu, là một công ty tài chính phi ngân hàng cung cấp các khoản vay “phức tạp, có tài sản thế chấp là bất động sản”. Công ty chủ yếu cung cấp khoản vay cầu nối cho khách hàng, nguồn vốn phụ thuộc nhiều vào sự hỗ trợ của các tổ chức Phố Wall. Trong thời kỳ đỉnh cao, quy mô cho vay của MFS lên tới 2,4 tỷ bảng Anh.

Khi MFS sụp đổ, các ông lớn Phố Wall cung cấp vốn cho họ cũng bị cuốn vào vòng xoáy. Theo Bloomberg, thẩm phán trong phiên điều trần quản lý phá sản cho biết chỉ riêng Barclays đã có khoảng 600 triệu bảng Anh liên quan tới MFS. Atlas SP Partners thuộc Apollo cho biết họ có rủi ro tín dụng khoảng 400 triệu bảng Anh. Ngoài ra, nguồn tin tiết lộ với giới truyền thông rằng Jefferies có rủi ro khoảng 100 triệu bảng Anh. Wells Fargo & Co. và Castlelake LP cũng bị liên đới.

Ngờ vực về thế chấp kép và chuyển tiền

Lý do cốt lõi khiến MFS sụp đổ nhanh chóng là các cáo buộc gian lận tiềm ẩn. Thực thể nội bộ thúc đẩy công ty này vào quy trình phá sản đã chỉ ra trong hồ sơ tòa án rằng tháng 12 năm ngoái là bước ngoặt, MFS bị nghi đã chuyển “phần lớn thậm chí toàn bộ” doanh thu từ một số giao dịch, và chưa rõ số tiền đó đi đâu. Ngoài ra, hồ sơ cáo buộc MFS sử dụng cùng một tài sản để vay từ nhiều bên cho vay khác nhau, hoạt động này được gọi là “thế chấp kép”.

Đáp lại các cáo buộc này, MFS trong tuyên bố đã quy trách nhiệm cho “bế tắc tạm thời khiến chúng tôi không thể sử dụng các dịch vụ ngân hàng hàng ngày”. Paresh Raja cho biết, tình hình hiện tại không phản ánh sự thất bại về hoạt động kinh doanh cơ bản hoặc chất lượng tài sản. Hiện tại, các cơ quan liên quan vẫn chưa cáo buộc ai vi phạm pháp luật.

Nicole Byrns, sáng lập Dumar Capital Partners, chỉ ra rằng, trong sáu tháng qua, thị trường luôn bàn về cách phòng ngừa gian lận, nhưng sự việc này cho thấy khả năng phát hiện các hành vi như vậy vẫn còn yếu.

Dấu hiệu khủng hoảng khiến Phố Wall cảnh giác

Sự sụp đổ của MFS không phải trường hợp cá biệt, mô hình của họ rất giống với các tổ chức cho vay ô tô tại Mỹ gặp khó khăn gần đây như Tricolor Holdings và nhà cung cấp linh kiện ô tô First Brands Group, khiến các ngân hàng lớn phải chịu áp lực ghi giảm tài sản nặng nề.

Chuỗi sự kiện này đã khiến các lãnh đạo tài chính cực kỳ cảnh giác. CEO Jamie Dimon của JPMorgan cảnh báo rằng, ông bắt đầu thấy sự tương đồng giữa thị trường hiện nay và thời kỳ trước khủng hoảng tài chính 2008, và chỉ ra rằng “có những người đang làm những việc ngu ngốc”.

Trong lĩnh vực tín dụng tư nhân rộng lớn hơn, tâm lý căng thẳng cũng rất rõ ràng. Trước đó, Blue Owl Capital đã quyết định tạm ngừng cho rút vốn hàng quý của một quỹ bán lẻ, khiến cổ phiếu các công ty quản lý tài sản bị bán tháo. Chủ tịch Marathon Asset Management, Bruce Richards, ví nguy cơ thị trường giống như “một con tàu hỏa sắp lao tới mà bạn có thể nhìn thấy từ xa”, và thẳng thắn nói “thị trường vừa mới thức tỉnh”.