Cổ phiếu ServiceNow (NOW) giảm 6,4% sau báo cáo lợi nhuận gần nhất: Liệu có khả năng phục hồi không?

Cập nhật cổ phiếu ServiceNow (NOW): Hiệu suất gần đây và Tổng quan về Kết quả Kinh doanh

Trong tháng qua, cổ phiếu ServiceNow (NOW) đã giảm khoảng 6,4%, tụt lại phía sau chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn.

Khi thông báo lợi nhuận tiếp theo đang đến gần, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu đà giảm này có tiếp tục hay sẽ có sự đảo chiều trong thời gian tới. Để hiểu rõ hơn về bức tranh hiện tại, hãy cùng xem lại kết quả tài chính gần đây nhất của công ty và các yếu tố chính ảnh hưởng đến hiệu suất của họ.

Quý 4 năm 2025: Tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu mạnh mẽ

Trong quý 4 năm 2025, ServiceNow ghi nhận lợi nhuận điều chỉnh đạt $0,92 trên mỗi cổ phiếu, vượt Dự báo Đồng thuận Zacks 5,75% và tăng 26% so với cùng kỳ năm trước.

Tổng doanh thu đạt $3,57 tỷ, vượt kỳ vọng 1,25% và tăng 20,7% so với năm trước. Khi điều chỉnh theo tỷ giá hối đoái không đổi, doanh thu tăng 19,5% lên $3,51 tỷ.

Phân tích chi tiết doanh thu

• Doanh thu đăng ký: Tăng 20,9% so với cùng kỳ năm trước lên $3,47 tỷ (báo cáo), hoặc tăng 19,5% đạt $3,41 tỷ (tỷ giá không đổi).
• Doanh thu dịch vụ chuyên nghiệp & Khác: Tăng 12,1% lên $102 triệu (báo cáo), hoặc tăng 11% đạt $101 triệu (tỷ giá không đổi).
• Nghĩa vụ thực hiện còn lại hiện tại (cRPO): Kết thúc quý ở mức $12,85 tỷ, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước (báo cáo), hoặc tăng 21% (tỷ giá không đổi).
• Tổng nghĩa vụ thực hiện còn lại: Tăng 22,5% so với cùng kỳ năm trước (tỷ giá không đổi) lên $28,2 tỷ.

Tăng trưởng khách hàng và động lực sản phẩm

ServiceNow đã ký 244 hợp đồng mới vượt $1 triệu giá trị hợp đồng hàng năm (ACV) trong quý 4, phản ánh mức tăng gần 40% so với năm trước. Công ty kết thúc quý với 603 khách hàng tạo ra hơn $5 triệu ACV, tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước.

Các sản phẩm nổi bật dựa trên AI như Now Assist, Workflow Data Fabric, Raptor và CPQ đã thúc đẩy kết quả này. Đáng chú ý, RaptorDB Pro đạt hơn gấp ba lần ACV mới ròng so với năm trước, bao gồm 13 hợp đồng trên $1 triệu. Workflow Data Fabric xuất hiện trong 16/20 hợp đồng lớn nhất quý, với tỷ lệ áp dụng ngày càng tăng trong suốt năm 2025.

• Cả số lượng quy trình công việc và giao dịch đều tăng trên 33%, giá trị workflow tăng từ $60 tỷ lên $80 tỷ và khối lượng giao dịch từ $4,8 nghìn tỷ lên $6,4 nghìn tỷ.
• Có 7 hợp đồng trên $10 triệu ACV mới ròng, và tăng trưởng ACV liên quan đến CRM đạt mức cao kỷ lục trong quý.
• Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng trên nền tảng AI của ServiceNow tăng 25%.
• ACV mới ròng của Now Assist tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, vượt $600 triệu, với 35 hợp đồng trên $1 triệu.
• Khối lượng hợp đồng AI Control Tower gần như tăng gấp ba lần theo quý.

Hiệu suất hoạt động

• Biên lợi nhuận gộp Non-GAAP: 80,3%, giảm 160 điểm cơ bản so với năm trước.
• Biên lợi nhuận gộp đăng ký: 82,7%, cũng giảm 160 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.
• Dịch vụ chuyên nghiệp: Báo lỗ gộp $2 triệu, so với lợi nhuận $7 triệu năm trước.
• Chi phí hoạt động: Giảm còn 64,2% doanh thu, giảm 180 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước.
• Biên lợi nhuận hoạt động Non-GAAP: Cải thiện 140 điểm cơ bản lên 30,9%.

Vị thế tài chính và lợi nhuận cho cổ đông

• Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, ServiceNow nắm giữ $6,28 tỷ tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể bán, tăng từ $5,41 tỷ cuối tháng 9.
• Dòng tiền hoạt động trong quý đạt $2,24 tỷ, tăng mạnh từ $813 triệu quý trước.
• Dòng tiền tự do đạt $2,03 tỷ, so với $592 triệu trước đó, với biên lợi nhuận 57% so với 47,5% một năm trước.
• Công ty đã mua lại 3,6 triệu cổ phiếu trong quý và công bố ủy quyền mua lại mới trị giá $5 tỷ, bao gồm kế hoạch mua lại tăng tốc trị giá $2 tỷ.

Dự báo 2026: Triển vọng tích cực

• ServiceNow dự báo doanh thu đăng ký 2026 từ $15,53 tỷ đến $15,57 tỷ, tăng trưởng 20,5% đến 21% (GAAP) và 19,5% đến 20% (tỷ giá không đổi), với đóng góp 1% từ Moveworks.
• Biên lợi nhuận gộp đăng ký Non-GAAP dự kiến đạt 82%, và biên lợi nhuận hoạt động Non-GAAP ở mức 32%.
• Biên lợi nhuận dòng tiền tự do dự báo đạt 36%, tăng 100 điểm cơ bản so với năm trước.
• Đối với Q1 2026, doanh thu đăng ký dự kiến từ $3,65 tỷ đến $3,67 tỷ, tăng trưởng 21,5% so với cùng kỳ năm trước (GAAP) và 18,5% đến 19% (tỷ giá không đổi), tính đến áp lực giảm 150 điểm cơ bản từ chuyển đổi sang mô hình doanh thu lưu trữ và sự chấp nhận mạnh mẽ các giải pháp hyperscaler. Moveworks dự kiến đóng góp 1% doanh thu.
• Biên lợi nhuận hoạt động Non-GAAP quý này dự kiến ở mức 31,5%, với tăng trưởng cRPO 22,5% (GAAP) và 20% (tỷ giá không đổi).

Điều chỉnh dự báo và Tâm lý các nhà phân tích

Trong tháng qua, các dự báo của các nhà phân tích về ServiceNow nhìn chung đã được điều chỉnh tăng, dẫn đến mức nâng dự báo đồng thuận lên 5,32%.

Tổng quan về điểm số VGM

• Điểm tăng trưởng: A (hiệu suất mạnh mẽ)
• Điểm động lực: B (hơi tụt lại so với các cổ phiếu dẫn đầu)
• Điểm giá trị: D (nằm trong 40% thấp nhất của các chiến lược giá trị)
• Tổng điểm VGM: B (lựa chọn vững chắc cho nhà đầu tư đa dạng hóa)

Triển vọng tương lai

Với các dự báo xu hướng tăng và điều chỉnh tích cực, ServiceNow dường như đang ở vị thế tốt cho hiệu suất ổn định. Hiện tại, cổ phiếu này có Zacks Rank #3 (Nắm giữ), cho thấy kỳ vọng lợi nhuận phù hợp với thị trường trong những tháng tới.

Cổ phiếu nổi bật được chọn

Nhóm nghiên cứu của Zacks đã xác định năm cổ phiếu có tiềm năng tăng gấp đôi giá trị trong tương lai gần. Trong số này, Giám đốc nghiên cứu Sheraz Mian nhấn mạnh một công ty truyền thông vệ tinh ít người biết đến, sẵn sàng tăng trưởng đáng kể khi ngành không gian mở rộng hướng tới thị trường nghìn tỷ đô. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu của công ty này sẽ tăng vọt trong năm 2025. Dù không phải tất cả lựa chọn hàng đầu đều đạt được kết quả như vậy, cổ phiếu này có thể vượt trội hơn các cổ phiếu nổi bật trước đây như Hims & Hers Health, từng tăng hơn 200%.