Opendoor hay Zillow: Cổ phiếu công nghệ bất động sản nào có tiềm năng tăng trưởng lớn hơn hiện nay?

Những Thách Thức của Thị Trường Nhà Đất Hoa Kỳ và Chiến Lược Bất Động Sản Kỹ Thuật Số

Thị trường nhà đất Mỹ tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn do lãi suất thế chấp cao và tình trạng khan hiếm nhà ở, tạo ra một bức tranh phức tạp cho các công ty bất động sản trực tuyến. Trong bối cảnh này, Opendoor Technologies Inc. và Zillow Group, Inc. đang lựa chọn những hướng đi khác nhau nhằm chiếm lĩnh thị phần và thúc đẩy tăng trưởng dài hạn. Opendoor đang hoàn thiện phương pháp lật nhà dựa trên dữ liệu, nhẹ về tài sản với sáng kiến “Opendoor 2.0”, trong khi Zillow lại đầu tư vào nền tảng bất động sản tích hợp tất cả trong một, kết hợp tìm kiếm nhà, tài chính và tham quan nhà. Các nhà đầu tư đang cân nhắc chiến lược nào có thể mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro tốt nhất. Hãy cùng xem xét kỹ hơn về hai công ty này.

Tại Sao Nên Cân Nhắc Opendoor?

Opendoor đang thu hút sự chú ý với quá trình chuyển đổi “Opendoor 2.0”, tập trung vào việc tăng số lượng nhà mua vào, cải thiện lợi nhuận trên mỗi giao dịch và đẩy nhanh quá trình bán lại. Trong quý 4 năm 2025, Opendoor đã tăng lượng nhà mua vào lên 46% so với quý trước, đạt 1.706 căn—một sự thay đổi đáng kể so với chiến lược biên lợi nhuận cao trước đó. Công ty báo cáo rằng các thương vụ mua vào tháng 10 năm 2025 đang trên đà trở thành những thương vụ có lợi nhuận cao nhất trong lịch sử cho tháng này, với hơn một nửa số nhà đã bán hoặc đang trong hợp đồng và tốc độ bán nhanh hơn nhiều so với các năm trước.

Đổi mới là trọng tâm trong tiến trình phát triển của Opendoor. Việc mở rộng chương trình Cash Plus mang lại nhiều lựa chọn hơn cho người bán và giảm rủi ro tài chính cho công ty. Opendoor Checkout, hiện đã có mặt tại 40 bang, giúp đơn giản hóa quy trình mua nhà với các công cụ phê duyệt thế chấp trước, bảo vệ người mua và công cụ ký kết số hóa. Phạm vi hoạt động của công ty giờ đây bao phủ gần như toàn bộ chủ nhà ở Hoa Kỳ lục địa. Ngoài ra, Opendoor cũng đang tận dụng trí tuệ nhân tạo để thẩm định, định giá và vận hành, từ đó nâng cao tỷ lệ chuyển đổi, độ chính xác của giá và tốc độ bán lại, đồng thời giảm chi phí.

Opendoor cũng đã chứng minh khả năng quản lý chi phí tốt hơn, với chi phí vận hành cố định và chi phí hạ tầng giảm cả theo quý và theo năm. Tỷ lệ nhà còn lại trên thị trường hơn 120 ngày cũng đã giảm xuống. Ban lãnh đạo vẫn cam kết đạt lợi nhuận thu nhập ròng điều chỉnh trong 12 tháng tới tính đến cuối năm 2026.

Mặc dù đã có những cải thiện này, kết quả tài chính ngắn hạn của Opendoor vẫn phản ánh quá trình chuyển đổi khi công ty xử lý lượng hàng tồn kho cũ. Doanh thu quý 4 giảm do lượng hàng tồn đầu kỳ thấp hơn và tốc độ bán nhà tồn kho cũ nhanh hơn, điều này cũng gây áp lực lên biên lợi nhuận đóng góp và khiến EBITDA điều chỉnh vẫn âm. Công ty dự kiến doanh thu sẽ tiếp tục giảm trong quý đầu tiên khi tiến hành xây dựng lại hàng tồn kho theo mô hình mới cập nhật.

Tại Sao Nên Cân Nhắc Zillow?

Zillow tập trung vào việc mở rộng “siêu ứng dụng nhà ở” tích hợp, hướng đến việc chiếm lĩnh nhiều khâu hơn trong quy trình giao dịch nhà ở—từ mua, bán đến cho thuê và tài chính. Công ty đang tăng cường kết nối giữa người tiêu dùng với các chuyên gia bất động sản, đồng thời bổ sung các dịch vụ mới để hoàn thiện hệ sinh thái và tăng lượng giao dịch.

Trong quý 4 năm 2025, mảng Nhà Ở của Zillow tiếp tục tăng trưởng, được hỗ trợ bởi hiệu quả tốt hơn từ Premier Agent và các công cụ mua sắm kỹ thuật số cải tiến. Các tính năng mới như tìm kiếm bằng AI, trải nghiệm tham quan nâng cao và tích hợp đối tác cải thiện nhằm tăng mức độ tương tác và tỷ lệ chuyển đổi người dùng. Mảng Cho Thuê của Zillow cũng tăng trưởng nhờ nhiều quan hệ đối tác với các đơn vị căn hộ và số lượng tin đăng lớn hơn.

Công ty đang thúc đẩy năng lực giao dịch, với sự phát triển của Zillow Home Loans và tích hợp tốt hơn giữa các dịch vụ tài chính, tham quan và đại lý. Những nỗ lực này nhằm tăng số lượng giao dịch được thực hiện trên nền tảng Zillow. Ban lãnh đạo tập trung vào việc cải tiến sản phẩm liên tục và nâng cao hiệu quả vận hành nhằm mang lại lợi ích cho cả đối tác và người tiêu dùng.

Tuy nhiên, Zillow vẫn đối mặt với thị trường đầy thách thức, khi vấn đề khả năng chi trả và lãi suất thế chấp biến động làm hạn chế lượng giao dịch. Mặc dù mô hình thị trường giúp tiết kiệm vốn, tăng trưởng doanh thu ngắn hạn của công ty vẫn bị kìm hãm bởi sự phục hồi chậm chung của thị trường, khiến hiệu quả phụ thuộc lớn vào sự cải thiện của hoạt động nhà ở.

So Sánh Ước Tính Đồng Thuận Zacks cho Opendoor và Zillow

Theo Zacks, doanh thu dự kiến của Opendoor cho năm 2026 sẽ giảm 1,5% so với cùng kỳ năm trước, nhưng thu nhập trên mỗi cổ phiếu được dự báo tăng 42,3%. Trong hai tháng qua, ước tính thu nhập năm 2026 của Opendoor đã giảm 15,4%.

Xu Hướng Ước Tính Thu Nhập Opendoor

Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Đối với Zillow, Zacks dự báo doanh thu sẽ tăng 15,1% và thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng 28,1% cho năm 2026. Tuy nhiên, ước tính thu nhập năm 2026 của Zillow đã giảm 4,1% trong 60 ngày qua.

Xu Hướng Ước Tính Thu Nhập Zillow

Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Hiệu Suất Cổ Phiếu và Định Giá: Opendoor vs. Zillow

Trong năm qua, giá cổ phiếu của Opendoor đã tăng vọt 278,3%, vượt xa cả ngành công nghệ rộng lớn hơn và chỉ số S&P 500. Ngược lại, cổ phiếu của Zillow giảm 38,9%, kém hơn so với các đối thủ và thị trường chung.

Hiệu Suất Giá Một Năm: Opendoor và Zillow

Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Hiện nay, Opendoor được định giá với tỷ lệ giá trên doanh thu (P/S) dự phóng 12 tháng là 0,83, thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngành là 3,87. Tỷ lệ P/S dự phóng của Zillow cho cùng kỳ là 3,69.

Tỷ Lệ P/S Dự Phóng 12 Tháng: Opendoor và Zillow

Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Tóm Tắt và Triển Vọng

Opendoor nổi bật là cơ hội tăng trưởng mạnh mẽ hơn nhờ nỗ lực mở rộng mua vào, đa dạng hóa sản phẩm và tập trung cải thiện biên lợi nhuận theo chiến lược “Opendoor 2.0”. Phương pháp quản lý rủi ro và tốc độ bán lại nhà nhanh hơn có thể giúp công ty nâng cao đòn bẩy hoạt động nếu thị trường nhà ở ổn định.

Trong khi đó, Zillow hưởng lợi từ mô hình kinh doanh nhẹ vốn, nguồn doanh thu đa dạng và nền tảng tích hợp. Tuy nhiên, định giá cao hơn và phụ thuộc vào sự phục hồi của thị trường có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn so với các đối thủ.

Với mức chênh lệch định giá hiện tại và độ nhạy cao hơn với cải thiện của thị trường, Opendoor có thể ở vị thế tốt hơn để mang lại lợi nhuận mạnh nếu thị trường nhà ở phục hồi.

Cả Opendoor và Zillow hiện đều được xếp hạng Zacks Rank #3 (Nắm giữ).