Thỏa thuận chip AI trị giá 100 tỷ đô la của AMD với Meta không giúp cổ phiếu tăng giá, cổ phiếu giảm 1,7% xuống còn 196,60 đô la, xếp thứ 14 với khối lượng giao dịch 6,22 tỷ đô la

Tổng Quan Thị Trường

Vào ngày 27 tháng 2 năm 2026, cổ phiếu của Advanced Micro DevicesAMD-1.70% (AMD) đã giảm 1,70%, đóng cửa ở mức 196,60 đô la, mặc dù vừa ký một thỏa thuận lịch sử về chip AI trị giá 100 tỷ đô la với Meta PlatformsMETA-1.34%. Cổ phiếu này xếp thứ 14 về khối lượng giao dịch, với 6,22 tỷ đô la giá trị trao đổi. Dù hợp đồng với Meta — một hợp đồng nhiều năm cung cấp GPU và CPU MI450 — ban đầu đã giúp cổ phiếu tăng hơn 9% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa ngày 24 tháng 2, tâm lý nhà đầu tư gần đây có vẻ thận trọng hơn do biến động chung của thị trường và sự luân chuyển giữa các ngành.

Các Yếu Tố Chính

Quan hệ hợp tác giữa Meta và AMD đánh dấu một cột mốc chiến lược cho AMDAMD-1.70% trong thị trường chip AI, nơi Nvidia đã thống trị từ lâu. Theo thỏa thuận, MetaMETA-1.34% sẽ mua tới sáu gigawatt GPU và CPU MI450 của AMD, với các lô hàng bắt đầu từ nửa cuối năm 2026. Thỏa thuận này, có thể trị giá hơn 100 tỷ đô la, bao gồm một quyền mua dựa trên hiệu suất cho phép Meta mua tối đa 160 triệu cổ phiếu AMD với giá 0,01 đô la mỗi cổ phiếu — tương đương 10% cổ phần nếu đạt đủ các mốc. Cấu trúc này gắn lợi ích của Meta với hiệu suất cổ phiếu của AMD, yêu cầu AMD phải đạt mức giá 600 đô la/cổ phiếu để được chuyển giao trọn vẹn phần cuối cùng. Giám đốc điều hành AMD, bà Lisa Su, nhấn mạnh thỏa thuận này là một “lá phiếu tín nhiệm” đối với phần cứng AI của công ty, đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu CPU cho AI inference tăng cao.

Quan hệ hợp tác này cũng làm nổi bật chiến lược đa dạng hóa nhà cung cấp chip của Meta, giảm sự phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất. Trong khi Meta mới đây cũng ký một hợp đồng nhiều năm riêng biệt với Nvidia cho hàng triệu GPU Blackwell và Rubin, sự hợp tác với AMD phản ánh xu hướng chung của ngành khi các hyperscaler tìm cách giảm rủi ro chuỗi cung ứng và tránh mức giá cao. MI450 của AMD, được đồng phát triển với Meta cho AI inference, giúp AMD cạnh tranh với Nvidia ở phân khúc này. Tuy nhiên, tính khả thi lâu dài của thỏa thuận còn phụ thuộc vào khả năng của AMD trong việc đáp ứng các tiêu chuẩn hiệu suất và mở rộng sản xuất, cũng như việc Meta tiếp tục đầu tư vào chip bên ngoài trong bối cảnh chương trình phát triển chip AI nội bộ bị trì hoãn.

Tuy nhiên, sự hoài nghi của nhà đầu tư đã làm giảm đà tăng giá cổ phiếu sau thông báo. Mức giảm 1,70% vào ngày 27 tháng 2 diễn ra sau đợt điều chỉnh toàn ngành sau báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ của Nvidia, làm dấy lên những câu hỏi về tính bền vững của chi tiêu cho AI của các hyperscaler. Các nhà phân tích cũng bày tỏ lo ngại về lợi tức đầu tư cho cam kết cơ sở hạ tầng AI trị giá 600 tỷ đô la của Meta, với một số ý kiến cho rằng mức chi đầu tư lớn này có thể chưa mang lại lợi nhuận ngay lập tức. Ngoài ra, quyết định của AMD trao cho Meta 10% cổ phần cũng gây ra nhiều tranh cãi, với một số ý kiến chỉ ra rằng điều này có thể báo hiệu những khó khăn trong việc tạo ra nhu cầu tự nhiên cho chip của hãng.

Cấu trúc của thỏa thuận còn làm nổi bật sự phụ thuộc lẫn nhau ngày càng tăng giữa các “ông lớn” ngành AI. Quyền mua cổ phần của AMD dành cho Meta tương tự một thỏa thuận với OpenAI vào tháng 10 năm 2025, khi đối tác này nhận quyền mua chip đổi lấy cổ phần. Xu hướng các “thỏa thuận vòng tròn” này đang bị nhà đầu tư giám sát chặt chẽ, do lo ngại về xung đột lợi ích và nguy cơ thổi phồng định giá. Với AMD, hợp tác với Meta có thể giúp hãng tăng nhanh thị phần AI, nhưng cũng mang đến nhiều rủi ro nếu tham vọng AI của Meta chững lại hoặc giá cổ phiếu công ty không đạt kỳ vọng.

Tóm lại, biến động cổ phiếu của AMD phản ánh sự tương tác phức tạp giữa các lợi ích chiến lược và sự thận trọng của thị trường. Dù hợp tác với Meta củng cố vai trò của AMD trong cuộc đua chip AI, lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro thực thi, luân chuyển ngành và lợi nhuận lâu dài từ chi tiêu cho hạ tầng AI đang gây áp lực lên cổ phiếu. Khả năng cân bằng giữa các cơ hội tăng trưởng và kỳ vọng của cổ đông sẽ là yếu tố then chốt quyết định liệu quan hệ hợp tác này có chuyển hóa thành giá trị bền vững hay không.