Châu Âu

Châu Âu Đối Mặt Với Sự Bất Ổn Kinh Tế Trong Bối Cảnh Căng Thẳng Trung Đông Leo Thang

Tín dụng ảnh: Morteza Nikoubazl/NurPhoto/Getty Images

Tháng tới sẽ là giai đoạn then chốt đối với châu Âu, khu vực này đang chờ xem liệu những biến động gần đây có sẽ dẫn đến một cuộc khủng hoảng kinh tế mới, hay chỉ làm chậm lại quá trình phục hồi hiện tại.

Tin nổi bật từ Bloomberg

Donald Trump đã ám chỉ rằng các hành động quân sự của ông đối với Iran—đã dẫn đến cái chết của Ayatollah Ali Khamenei, châm ngòi cho các cuộc tấn công trả đũa khắp Trung Đông và khiến giá năng lượng tăng vọt—sẽ tiếp tục trong một tháng nữa.

Nếu xung đột kéo dài, nó có thể làm trật bánh sự phục hồi mong manh của khu vực đồng Euro và thổi bùng lạm phát trở lại, thách thức mà Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã nỗ lực kiểm soát. Theo Carsten Brzeski từ ING, việc châu Âu phụ thuộc vào nguồn dầu và khí đốt trong khu vực khiến khu vực này đặc biệt dễ bị tổn thương bởi những hệ lụy từ khủng hoảng.

“Nếu xung đột diễn ra ngắn ngủi và chi phí năng lượng chỉ tăng đột biến trong thời gian ngắn, tác động sẽ được hạn chế,” Antonio Barroso và Simona Delle Chiaie từ Bloomberg Economics cho biết. “Nhưng một cuộc chiến kéo dài khiến giá dầu khí giữ ở mức cao có thể buộc các chính phủ phải tăng chi tiêu để bảo vệ người dân trước chi phí gia tăng, gây thêm áp lực lên các nhà lãnh đạo hiện nay.”

Triển vọng kinh tế Châu Âu trước khi diễn ra khủng hoảng

Đầu năm nay, triển vọng của châu Âu được cải thiện, với chi tiêu chính phủ tăng lên ở Đức và các nước khác hỗ trợ tăng trưởng vừa phải và lạm phát gần với mục tiêu 2% của ECB.

Tuy nhiên, căng thẳng leo thang với Iran diễn ra ngay sau khi xuất hiện sự bất ổn mới liên quan đến thuế quan của Mỹ, sau khi Tòa án Tối cao bác bỏ các biện pháp ban đầu của Trump.

Bất chấp tình trạng hỗn loạn, hiện vẫn chưa xuất hiện nỗi lo ngại trên diện rộng rằng sự phục hồi của khu vực đồng Euro đang gặp nguy hiểm. Holger Schmieding, chuyên gia kinh tế trưởng tại Berenberg, vẫn giữ nguyên dự báo dựa trên giá dầu Brent trung bình ở mức 65-70 đô la/thùng, mặc dù giá đã có lúc vượt hơn 80 đô la, mà ông coi là một đợt tăng ngắn hạn có khả năng xảy ra.

“Tôi dự đoán Trump sẽ làm mọi cách để tránh một đợt tăng giá năng lượng kéo dài có thể gây ảnh hưởng xấu đến vị thế trong nước của ông ấy,” Schmieding nhận định. “Cử tri Mỹ vốn đã quy trách nhiệm cho ông về chi phí sinh hoạt cao trước các đợt tấn công vào Iran.”

Iran cũng có những lý do mạnh mẽ để tránh làm leo thang hơn nữa tại Eo biển Hormuz, tuyến vận chuyển quan trọng cho khoảng 20% sản lượng dầu và khí đốt trên biển toàn cầu.

“Trung Quốc, cùng với Nga, là nhà hỗ trợ quốc tế chính của Iran và phụ thuộc rất lớn vào tuyến đường vận chuyển này để nhập khẩu dầu. Bắc Kinh có thể sẽ gây áp lực lên Tehran để giữ cho tuyến đường này luôn được thông suốt,” theo nhà kinh tế Edoardo Campanella của UniCredit.

Phân tích Bloomberg Economics

Bloomberg Economics báo cáo rằng cuộc không kích của Mỹ-Israel vào Iran và phản ứng từ Tehran đã đẩy giá dầu lên gần 80 đô la mỗi thùng, so với mức trung bình 65 đô la trước khi xảy ra xung đột. Nếu Eo biển Hormuz bị đóng, giá dầu có thể vượt quá 100 đô la. Giá khí đốt châu Âu cũng đã tăng, và có thể còn leo thang hơn nếu tình hình xấu đi. Theo các mô hình dự báo, lạm phát sẽ tăng và GDP sẽ giảm trên các nền kinh tế phát triển lớn, tạo ra nhiều thách thức phức tạp cho các ngân hàng trung ương.

—Jamie Rush, Björn van Roye và Ziad Daoud

Mặc dù các quan chức ECB như Gabriel Makhlouf và Martin Kocher cho rằng còn quá sớm để dự đoán hệ quả kinh tế của những cuộc tấn công gần đây, Pierre Wunsch của Bỉ đã nêu ra những rủi ro của một cuộc xung đột kéo dài.

“Tôi sẽ không vội vã phản ứng với biến động giá năng lượng ngắn hạn,” Wunsch nói. “Nhưng nếu giá cao tiếp tục, chúng ta sẽ cần đánh giá lại các mô hình và dự báo của mình.”

Wunsch cũng lưu ý rằng, bất chấp tác động tiêu cực đối với kinh tế châu Âu, giá hàng hóa cao cuối cùng sẽ thúc đẩy lạm phát. Trên thực tế, các nhà giao dịch đã hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của ECB trong năm nay.

Sự chú ý hiện tập trung vào giá khí đốt châu Âu, đã tăng tới 54% sau khi Qatar tạm ngừng hoạt động tại cơ sở xuất khẩu lớn nhất thế giới do một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Iran.

Thách thức về nguồn cung năng lượng cho Châu Âu

Đợt tăng giá này đến vào thời điểm khó khăn đối với châu Âu, khi kho dự trữ khí đốt đang ở mức thấp bất thường. Khu vực này sẽ cần nhập khẩu một lượng lớn khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) vào mùa hè để bổ sung dự trữ trước mùa đông.

Morgan Stanley ước tính rằng giá dầu tăng 10 đô la kéo dài sẽ khiến lạm phát khu vực đồng euro tăng thêm 0,4 điểm phần trăm và tăng trưởng kinh tế giảm 0,15 điểm phần trăm.

Dự báo mới nhất của ECB cho thấy lạm phát sẽ tiếp tục dưới mục tiêu đến năm 2028, với tăng trưởng kỳ vọng đạt 1,4% vào năm 2027, tăng từ 1,2% năm 2026.

Tâm lý thị trường và phản ứng của nhà đầu tư

Hiện tại, hầu hết các nhà phân tích không coi đợt tăng giá dầu vừa qua là một sự thay đổi lâu dài.

“Các nhà đầu tư đang tiến hành thận trọng và kỳ vọng xung đột này sẽ diễn ra tương đối ngắn,” Tobias Basse của NordLB nói, đồng thời lưu ý chỉ số DAX của Đức vẫn nằm gần mốc tâm lý 25.000 điểm.

BlackRock cũng có quan điểm tương tự. Karim Chedid, trưởng bộ phận chiến lược đầu tư khu vực EMEA, chia sẻ với Bloomberg Television, “Hầu hết các thành viên thị trường coi đây là một biến cố gây biến động, thay vì một cú sốc nguồn cung, sự phân biệt này rất quan trọng. Nhìn chung, nó không được dự đoán sẽ gây ra một làn sóng lạm phát quá lớn.”

Với sự đóng góp của Craig Stirling, Alexander Weber, Mark Schroers và Francine Lacqua.

Tin nổi bật từ Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.