ON Semiconductor công bố lợi nhuận quý 4 vượt dự đoán và kế hoạch mở rộng AI nhưng không tạo được động lực tăng giá, cổ phiếu giảm và khối lượng giao dịch xếp hạng 257

Tổng quan Thị trường

On Semiconductor (ON) kết phiên ngày 2026-03-04 với mức giảm 1,40%, đánh dấu sự tiếp diễn của biến động gần đây. Cổ phiếu được giao dịch với khối lượng 0,47 tỷ đô la, đứng thứ 257 về hoạt động thị trường trong ngày. Mặc dù vượt dự báo lợi nhuận quý 4 năm 2025—với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP đạt 0,64 đô la, cao hơn dự báo 3,23%—cổ phiếu lại giảm 0,89% trong phiên giao dịch ngoài giờ. Sự sụt giảm này, cùng với doanh thu ổn định ở mức 1,53 tỷ đô la (đúng như kỳ vọng), cho thấy tâm lý nhà đầu tư trái chiều. Trong bối cảnh rộng hơn, ON đạt tổng doanh thu năm 2025 là 6 tỷ đô la, biên lợi nhuận gộp phi GAAP 38,4% và dòng tiền tự do 1,4 tỷ đô la. Tuy nhiên, hiệu suất cổ phiếu kém gần đây, bao gồm mức giảm 8,11% trong quý 3 năm 2025, làm nổi bật sự hoài nghi của thị trường bất chấp khả năng vận hành bền vững.

Những Yếu tố Chính

Kết quả quý 4 năm 2025 của công ty nhấn mạnh cách tiếp cận thực thi kỷ luật, với cả EPS và doanh thu đều đạt hoặc vượt hướng dẫn đề ra. Lợi nhuận 0,64 đô la/cổ phiếu vượt dự báo 0,62 đô la, trong khi doanh thu 1,53 tỷ đô la đúng với ước tính. Các con số này phản ánh khả năng của ON trong việc vượt qua trở ngại vĩ mô, đặc biệt ở các thị trường công nghiệp và ô tô, những lĩnh vực đã cho thấy dấu hiệu phục hồi ban đầu. Tuy nhiên, việc cổ phiếu giảm ngoài giờ cho thấy nhà đầu tư có thể đã đưa những kết quả này thành tiêu chuẩn chứ không phải động lực tăng trưởng.

Các sáng kiến chiến lược được nêu trong báo cáo lợi nhuận đưa ra triển vọng dài hạn hơn. Việc ra mắt nền tảng Treo, nhằm mở rộng doanh thu trung tâm dữ liệu AI, sẽ giúp ONON-1.40% tận dụng tăng trưởng hàng năm ở mức hai chữ số trong lĩnh vực này. Thêm vào đó, quyết định của công ty rút khỏi 300 triệu đô la doanh thu không cốt lõi vào năm 2026 cho thấy tập trung vào lợi nhuận và hiệu quả vận hành. Mặc dù những động thái này nhằm củng cố biên lợi nhuận, việc rút khỏi các mảng không cốt lõi trong ngắn hạn có thể gây áp lực tạm thời lên dự báo doanh thu, góp phần làm thị trường thận trọng hơn.

Dự báo cho quý 1 năm 2026, với doanh thu dự kiến từ 1,44–1,54 tỷ đô la, cho thấy sự lạc quan thận trọng. Công ty dự báo tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước lần đầu tiên kể từ khi thị trường suy giảm, nhờ vào các lĩnh vực ô tô và AI. Điều này phù hợp với xu hướng toàn ngành khi nhu cầu chip bán dẫn trong lĩnh vực ô tô vẫn mạnh và ứng dụng AI ngày càng tăng tốc. Tuy nhiên, mức dự báo tối đa 1,54 tỷ đô la chỉ nhỉnh hơn so với 1,53 tỷ đô la của quý 4, cho thấy con đường tăng trưởng rõ nét vẫn còn hẹp.

Sự hoài nghi từ phía nhà đầu tư cũng có thể bắt nguồn từ hiệu suất trong quá khứ. Việc cổ phiếu giảm 8,11% trong quý 3/2025 và giảm 3,59% trong quý 3/2025 mặc dù vượt kỳ vọng EPS, làm nổi bật mô hình biến động của cổ phiếu. Điều này có thể phản ánh động lực rộng hơn trên toàn ngành, ví dụ hiện tượng chốt lời hoặc những bất ổn vĩ mô như dự đoán lãi suất. Sự thiếu minh bạch về đóng góp doanh thu trung tâm dữ liệu AI—dự báo quý 1 năm 2026 của ON không nêu chi tiết về tăng trưởng liên quan tới AI—càng giới hạn niềm tin của nhà đầu tư.

Tin tức liên quan đến cổ tức, dù không mấy ảnh hưởng, nhưng bổ sung bối cảnh cho câu chuyện. Ngày giao dịch không hưởng cổ tức của ON là 2026-03-04, nhưng không công bố mức chi trả, cho thấy có thể có điều chỉnh chính sách cổ tức. Dù không liên quan trực tiếp đến lợi nhuận, những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến chiến lược của nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt với các danh mục tìm kiếm thu nhập. Tuy nhiên, vì thiếu chi tiết về cổ tức trong dữ liệu được cung cấp, phân tích tại đây có phần hạn chế.

Tóm lại, hiệu suất cổ phiếu của ON phản ánh sự cân bằng giữa thế mạnh vận hành—như thực thi kỷ luật và mở rộng chiến lược với AI—và những bất ổn còn tồn tại trên thị trường. Khả năng của công ty trong việc hiện thực hóa những gì đã dự báo cho quý 1 vào tăng trưởng thực tế, đặc biệt ở lĩnh vực AI và ô tô, sẽ đóng vai trò then chốt đảo ngược xu hướng kém của cổ phiếu. Hiện tại, nhà đầu tư dường như vẫn đang chờ những tín hiệu rõ ràng hơn về sự phục hồi bền vững.