Theo dữ liệu dòng tiền, nhu cầu spot ETF có thể bù đắp cho phạm vi hoạt động on-chain yếu và giá thực tế, giữ cho thị trường gấu Bitcoin được chú ý, các nhà phân tích cảnh báo rủi ro.

Đúng, thị trường gấu của Bitcoin vẫn tiếp diễn bất chấp đợt tăng giá gần đây

Đợt tăng giá mới nhất của bitcoin vẫn phù hợp với xu thế thị trường gấu. Trong bối cảnh này, các đợt phục hồi diễn ra trong một xu hướng giảm rộng lớn hơn, được xác định bởi các bộ lọc xu hướng, các ngưỡng giá thực tế, điều kiện thanh khoản và độ rộng thị trường yếu.

Trong những điều kiện này, sự tăng trưởng giống như một đợt di chuyển ngược xu hướng thay vì thay đổi chế độ. Độ rộng thị trường hẹp, các tín hiệu thanh khoản trái chiều và bằng chứng cần là sự cải thiện bền vững trên nhiều chỉ báo khác nhau, chứ không phải chỉ dựa vào một điểm giá duy nhất.

Vì sao điều này quan trọng lúc này: độ rộng thị trường, thanh khoản và dòng vốn spot Bitcoin ETF

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin  BTC -3.63% đã điều chỉnh về khoảng 71.000 USD ngay cả khi ngành phần mềm tăng điểm, làm nổi bật sự phân kỳ gần đây giữa thị trường crypto và một số lĩnh vực công nghệ, theo CoinDesk. Việc tách rời này cho thấy những khó khăn đặc thù với thị trường crypto vẫn còn dù khẩu vị rủi ro tăng ở các thị trường tài chính rộng hơn.

Sự tham gia của các tổ chức tiếp tục cung cấp một mức hỗ trợ nhất định, tuy nhiên ngưỡng 72.000 USD vẫn là rào cản kỹ thuật quan trọng kìm hãm động lực giá, theo Investing.com. Cho đến khi nguồn cung phía trên được tiêu thụ và phạm vi tham gia mở rộng, các đợt phục hồi sẽ có nguy cơ bị chững lại dưới mức kháng cự này.

Các thị trường dự đoán ngắn hạn đã trở nên lạc quan hơn với Bitcoin so với Ethereum  ETH -3.74% , theo Decrypt. Quan điểm tương đối đó cho thấy nhà giao dịch kỳ vọng Bitcoin tiếp tục dẫn dắt thị trường, nhưng sự thiếu tự tin với ETH đồng thời chỉ ra độ rộng thị trường thiếu đồng đều giữa các đồng lớn.

So sánh với các thị trường gấu trước đây vẫn là tiêu điểm đối với giới chuyên gia, như Galaxy đã bàn luận với Dan Matuszewski và Alex Thorn. Góc nhìn lịch sử giúp phân biệt các đợt phục hồi ngắn hạn với sự thay đổi chế độ bền vững.

Điều gì sẽ thay đổi: các tín hiệu phủ nhận luận điểm thị trường gấu

Để bị bác bỏ, luận điểm này cần những tín hiệu xác nhận từ nhiều nguồn, sự phục hồi xu hướng kéo dài, độ rộng thị trường lành mạnh hơn và thanh khoản cải thiện, thay vì chỉ một đợt bứt phá giá. Một sự chuyển đổi bền vững sẽ được thể hiện qua thời gian và nhiều chỉ báo độc lập xác nhận.

Phủ nhận chế độ: Duy trì trên MA một năm và giá thực tế

Một danh sách kiểm tra thực tiễn tập trung vào các ngưỡng cấu trúc. Theo Cointelegraph, bộ chỉ báo tổng hợp đã chuyển sang gấu vào đầu tháng 11 năm 2025 khi Bitcoin giảm dưới đường trung bình động một năm; việc giành lại và duy trì trên mức đó sẽ là bước đầu tiên. Nếu đóng cửa liên tục trên cả MA một năm và giá thực tế, cùng với khối lượng tăng vững, điều này cho thấy chu kỳ thị trường đã đảo chiều.

Dòng vốn và độ rộng tổ chức: Spot Bitcoin ETF, các tín hiệu CryptoQuant và Glassnode

Dòng tiền và mức độ tham gia phải xác nhận bất kỳ sự cải thiện kỹ thuật nào. Sự sáng lập ròng liên tục ở các spot Bitcoin ETF, nhiều đồng đầu tàu hơn ngoài Bitcoin, và thanh khoản on-chain ổn định sẽ cùng nhau thử thách quan điểm gấu.

Một số tổ chức lưu ý rằng dòng vốn nổi bật có thể che giấu sự yếu kém ở các phân khúc đầu cơ. “Đây là giai đoạn điển hình của thị trường gấu,” Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise cho biết.

Bằng chứng khảo sát cũng chỉ ra sự thận trọng: Coinbase Institutional cho thấy khoảng một phần tư nhà đầu tư chuyên nghiệp hiện đã phân loại crypto là thị trường gấu, ngay cả khi một số cho rằng Bitcoin đang bị định giá thấp. Tổng hợp lại, xác nhận về độ rộng, thanh khoản và dòng vốn là cần thiết trước khi có thể tuyên bố luận điểm gấu bị bác bỏ.