Biến động 0DTE thúc đẩy các chiến lược tạo thu nhập và giảm rủi ro trong các thị trường biến động

Sức hấp dẫn của các quyền chọn 0DTE nằm ở khả năng cân bằng danh mục thường xuyên và điều chỉnh nhanh chóng theo diễn biến thị trường. Với việc cung cấp chu kỳ đáo hạn hàng ngày, các quyền chọn này rất phù hợp với những chiến lược tận dụng biến động ngắn hạn. Ví dụ, nhà đầu tư có thể bán quyền chọn ngoài tiền để tạo thu nhập đồng thời duy trì hàng rào phòng ngừa rủi ro trước khi thị trường đi xuống. Tuy nhiên, hiệu quả của các chiến lược này gắn liền chặt chẽ với mức độ biến động của tài sản cơ sở. Biến động cao làm tăng phí quyền chọn, còn khi biến động thấp thì có thể hạn chế hiệu quả của chiến lược này.

.

Việc sử dụng quyền chọn 0DTE đặc biệt nổi bật vào đầu năm 2026 trong bối cảnh biến động thị trường tăng do những thay đổi về địa chính trị và chính sách thương mại. Ban đầu, nhà đầu tư ưu tiên các chiến lược phòng thủ bằng quyền chọn bán (put) nhưng sau đó chuyển sang quyền chọn mua (call) khi nhận thức rủi ro thay đổi. Thanh khoản thời gian thực của các quyền chọn này giúp xây dựng các chiến lược phòng hộ được thiết kế riêng.

Những vấn đề cấu trúc nào đang thách thức các sản phẩm đầu tư dựa trên 0DTE như Roundhill QDTE ETF?

Những bất cập về cấu trúc trong một số sản phẩm dựa trên 0DTE khiến khả năng tồn tại dài hạn của chúng trở nên phức tạp. Ví dụ, Roundhill QDTE ETF có tần suất thay đổi danh mục cao và chưa có lịch sử hoạt động dài hạn, khiến việc đánh giá hồ sơ rủi ro và lợi nhuận của quỹ trở nên khó khăn. Những yếu tố này có thể khiến nhà đầu tư đang tìm kiếm sự ổn định và lợi nhuận dự báo chùn bước. Bên cạnh đó, hiệu suất quỹ còn nhạy cảm với mức độ biến động, trong trường hợp biến động duy trì ở mức thấp có thể làm giảm khả năng tạo thu nhập của quỹ này.

Lịch sử hoạt động còn hạn chế của các quỹ này cũng làm dấy lên lo ngại về cách chúng sẽ vận hành ở những chu kỳ thị trường khác nhau. Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư quan tâm đến chiến lược sinh lợi suất cao, sự chú ý đối với tính bền vững của các mô hình này cũng gia tăng. Cboe đã báo cáo rằng khối lượng giao dịch quyền chọn 0DTE và chỉ số đạt mức kỷ lục, tuy nhiên xu hướng này có bền vững hay không vẫn là một dấu hỏi lớn.

Việc áp dụng quyền chọn 0DTE đang mở rộng sang các cổ phiếu công nghệ lớn như thế nào và hệ quả ra sao?

Việc mở rộng quyền chọn 0DTE sang các cổ phiếu công nghệ lớn phản ánh sự thay đổi về hành vi nhà đầu tư khi các ông lớn công nghệ truyền thống không còn dẫn dắt đà tăng trưởng thị trường cổ phiếu. Nhà giao dịch ngày càng sử dụng quyền chọn này để tìm kiếm cơ hội ngắn hạn ở các cổ phiếu vốn hóa lớn, nhất là khi đà tăng của nhóm cổ phiếu đã làm lợi suất S&P 500 năm nay đi ngang.

Xu hướng này đã làm thay đổi tỷ lệ put-call, với nhiều hợp đồng bảo vệ được mua hơn nhằm phòng ngừa khả năng thị trường giảm mạnh. Tuy nhiên, việc gia tăng sử dụng quyền chọn 0DTE trên từng cổ phiếu cá biệt lại làm tăng đáng kể rủi ro phía trái (left-tail risk). Ví dụ, người bán quyền chọn có thể phải chịu khoản lỗ lớn nếu cổ phiếu cơ sở biến động bất ngờ hoặc có biến động giá mạnh.

Sự kìm hãm biến động từng thấy ở quyền chọn chỉ số có thể không còn hiệu quả với cổ phiếu riêng lẻ, do mức độ rủi ro đặc thù cao hơn. Điều này khiến quyền chọn 0DTE trên các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn trở nên đặc biệt rủi ro, nhất là với nhà đầu tư dựa vào chiến lược bán quyền chọn có hệ thống.

Tổng thể, việc ứng dụng quyền chọn 0DTE ngày càng rộng rãi trên nhiều loại tài sản cho thấy sức hấp dẫn của chúng trong thị trường biến động. Tuy nhiên, những bất cập về cấu trúc, lịch sử hoạt động hạn chế và rủi ro tăng cao trong một số chiến lược nghĩa là nhà đầu tư cần hết sức thận trọng khi tiếp cận các công cụ này.