Alphabet (GOOGL) đã giảm 9,2% kể từ báo cáo thu nhập trước đó: Liệu có khả năng phục hồi không?

Hiệu Suất Gần Đây Của Alphabet và Phản Ứng Thị Trường

Trong tháng qua, cổ phiếu Alphabet (GOOGL) đã giảm khoảng 9,2%, tụt hậu so với chỉ số S&P 500. Sự sụt giảm này khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu xu hướng giảm này sẽ tiếp tục trước thông báo báo cáo tài chính tiếp theo hay sẽ có sự phục hồi trong tương lai. Để hiểu rõ hơn về tình hình hiện tại, hãy cùng xem lại các kết quả kinh doanh mới nhất và cách các nhà phân tích cũng như nhà đầu tư phản ứng.

Kết Quả Q4 2025 Mạnh Mẽ: Tăng Trưởng Doanh Thu và Lợi Nhuận

Trong quý 4 năm 2025, Alphabet báo cáo lợi nhuận 2,82 USD mỗi cổ phiếu, vượt Dự Báo Đồng Thuận của Zacks gần 10% và tăng 31,2% so với năm trước. Tổng doanh thu đạt 113,8 tỷ USD, tăng 18% so với cùng kỳ năm trước (17% theo tỷ giá không đổi). Sau khi trừ chi phí tìm kiếm lưu lượng truy cập (TAC), doanh thu ròng đạt 97,23 tỷ USD, vượt dự báo 2,58% và tăng 19,1% so với năm trước. Riêng TAC tăng 11,8% lên 16,59 tỷ USD.

Google Services tạo ra 95,86 tỷ USD doanh thu, tăng 14% so với cùng kỳ năm trước và chiếm 84,2% tổng doanh thu, vượt dự báo 1,31%. Google Cloud ghi nhận tăng trưởng ấn tượng 47,8% mỗi năm, đạt 17,66 tỷ USD và chiếm 15,5% doanh thu quý, vượt đồng thuận 8,7%. Đến cuối năm 2025, tỷ lệ chạy hàng năm của Google Cloud vượt 70 tỷ USD, nhờ nhu cầu mạnh mẽ cho các giải pháp dựa trên AI.

Yếu Tố Thúc Đẩy Chính: Search, YouTube và Quảng Cáo

Doanh thu từ Search và các dịch vụ liên quan tăng 16,7% hàng năm lên 63,07 tỷ USD, vượt dự báo 2,94%. Mảng này chiếm 55,4% tổng doanh thu và 76,7% doanh thu quảng cáo của Google, với lĩnh vực bán lẻ và dịch vụ tài chính dẫn đầu. Việc triển khai AI Overviews và AI Mode đã thúc đẩy cả lượt tìm kiếm thông thường lẫn thương mại, tạo cơ hội mới cho doanh nghiệp và nhà quảng cáo. AI Max và Search nhanh chóng trở thành sản phẩm quảng cáo hỗ trợ AI phát triển nhanh nhất, hiện được hàng trăm ngàn nhà quảng cáo sử dụng.

Doanh thu quảng cáo YouTube tăng 8,7% lên 11,38 tỷ USD, tuy vẫn thấp hơn dự báo 3,7%. Doanh thu hàng năm từ YouTube, bao gồm quảng cáo và đăng ký, vượt 60 tỷ USD. Gói đăng ký trả phí, dẫn đầu bởi Google One và YouTube Premium, đã vượt qua 325 triệu. Trong Q4/2025, YouTube Shorts trung bình thu về hơn 200 tỷ lượt xem mỗi ngày và tạo ra doanh thu cho mỗi giờ xem cao hơn quảng cáo in-stream truyền thống tại nhiều quốc gia, bao gồm cả Hoa Kỳ. Alphabet cũng đã ra mắt các tính năng AI hỗ trợ nhà sáng tạo nâng cao nội dung và tự động nhận diện sản phẩm trong video để thuận tiện mua sắm.

Tổng doanh thu từ quảng cáo của Google tăng 13,6% lên 82,28 tỷ USD, chiếm 72,3% tổng doanh thu và vượt dự báo 1,62%. Tuy nhiên, doanh thu Google Network giảm 1,6% còn 7,82 tỷ USD nhưng vẫn cao hơn dự kiến. Doanh thu từ đăng ký, nền tảng và thiết bị đạt 13,57 tỷ USD, tăng 16,7% hàng năm nhưng hơi thấp hơn đồng thuận. Other Bets mang về 370 triệu USD, giảm 7,5%, hụt kỳ vọng hơn 12% và chỉ chiếm 0,3% doanh thu quý.

Doanh Nghiệp Ứng Dụng Thúc Đẩy Google Cloud

Google Cloud kết thúc quý với lượng hợp đồng chưa thực hiện (backlog) 240 tỷ USD, tăng 55% so với kỳ trước. Gần ba phần tư khách hàng Cloud hiện sử dụng các sản phẩm AI của Alphabet. Doanh thu từ các sản phẩm xây dựng trên mô hình AI sinh ngữ như Gemini, Imagen, Veo, Chirp và Lyria tăng hơn 400% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ riêng tháng 12, gần 350 khách hàng đã xử lý hơn 100 tỷ token mỗi bên, thể hiện sự phát triển mạnh của các mô hình AI của Alphabet. Workspace cũng ghi nhận tăng trưởng hai con số, nhờ doanh thu trung bình trên mỗi ghế ngồi cao hơn và tổng số lượng ghế tăng lên.

Chỉ Số Vận Hành và Sức Khoẻ Tài Chính

Chi phí vận hành quý 4/2025 đạt 77,89 tỷ USD, tăng 18,9% so với cùng kỳ, chiếm 68,4% doanh thu - tăng 50 điểm cơ bản. Tỷ suất lợi nhuận vận hành chung thu hẹp còn 31,6%, giảm 50 điểm cơ bản. Tỷ suất lợi nhuận vận hành Google Services cải thiện lên 41,9%, nới rộng 280 điểm cơ bản, trong khi thu nhập vận hành của Google Cloud tăng vọt lên 5,31 tỷ USD từ 2,09 tỷ USD năm trước. Other Bets báo lỗ 3,61 tỷ USD, so với mức lỗ 1,17 tỷ USD cùng kỳ năm trước.

Bảng Cân Đối Kế Toán Vững Vàng

Tính đến ngày 31/12/2025, Alphabet nắm giữ 1,26 tỷ USD tiền mặt, các khoản tưong đương tiền và chứng khoán khả mại, tăng từ 98,5 tỷ USD cuối tháng 9. Nợ dài hạn tăng lên 46,54 tỷ USD từ 21,61 tỷ USD cùng kỳ. Công ty tạo ra 52,4 tỷ USD dòng tiền vận hành trong quý 4, tăng từ 48,41 tỷ USD quý trước. Chi đầu tư vốn đạt tổng cộng 27,85 tỷ USD, tạo ra dòng tiền tự do 24,55 tỷ USD cho quý này.

Triển Vọng Chi Đầu Tư Vốn

Nhìn tới năm 2026, Alphabet dự kiến chi đầu tư dao động từ 175 tỷ tới 185 tỷ USD, báo hiệu tăng đáng kể cho năm tới.

Xu Hướng Ước Tính của Các Nhà Phân Tích

Trong tháng vừa qua, ước tính của các nhà phân tích dành cho Alphabet đã tăng lên, với đồng thuận tăng gần 10%.

Tổng Quan Điểm Số VGM

Hiện tại, Alphabet được đánh giá A cho cả tăng trưởng và động lượng, tuy nhiên điểm đánh giá giá trị là D, xếp trong 40% cuối cho các nhà đầu tư chú trọng giá trị. Điểm VGM (Giá trị, Tăng trưởng, Động lượng) tổng thể đạt B, khiến đây là lựa chọn mạnh cho những ai tìm kiếm chiến lược đầu tư cân đối.

Triển Vọng Tương Lai

Với dự báo của các nhà phân tích đang tăng và quy mô điều chỉnh khả quan, Alphabet được kỳ vọng sẽ có hiệu suất phù hợp với thị trường trong ngắn hạn. Cổ phiếu xếp hạng Zacks #3 (Nắm giữ), gợi ý kỳ vọng lợi nhuận vừa phải trong vài tháng tới.

Cổ Phiếu Nổi Bật Được Lựa Chọn

Nhóm nghiên cứu của Zacks đã xác định năm cổ phiếu có tiềm năng tăng gấp đôi giá trị trong những tháng tới. Trong đó, Giám đốc Nghiên cứu, Sheraz Mian, nhấn mạnh một công ty truyền thông vệ tinh ít được biết đến nhưng có tiềm năng tăng trưởng mạnh khi ngành không gian phát triển. Dù không phải lựa chọn nào cũng chắc chắn thành công, công ty này có thể vượt trước các cổ phiếu nổi bật trước đây như Hims & Hers Health, công ty đã tăng hơn 200%.