Biên lợi nhuận của Crocs đối mặt với thách thức: Khó khăn ngắn hạn hay thay đổi lâu dài?

Biên lợi nhuận của Crocs: Đánh giá sự sụt giảm gần đây

Gần đây, Crocs Inc. đã trải qua sự thu hẹp biên lợi nhuận, điều này gây ra tranh luận về việc đây chỉ là sự cố tạm thời hay là dấu hiệu của một vấn đề cơ bản hơn. Báo cáo tài chính mới nhất của công ty cho thấy áp lực biên lợi nhuận chủ yếu do các yếu tố bên ngoài và quyết định chiến lược, thay vì xuất phát từ những điểm yếu nội tại trong hoạt động cốt lõi.

Cho năm 2025, Crocs báo cáo biên lợi nhuận gộp được điều chỉnh là 58,3%, giảm 50 điểm cơ bản so với năm trước. Sự giảm này chủ yếu do chi phí tăng lên từ các mức thuế quan, tác động tiêu cực đến biên lợi nhuận tới 130 điểm cơ bản trong năm. Quý 4 phản ánh xu hướng này, với biên lợi nhuận gộp giảm 320 điểm cơ bản theo năm, chủ yếu do ảnh hưởng 300 điểm cơ bản từ thuế quan. Dù đối mặt với thử thách từ bên ngoài, nhu cầu tiêu dùng vẫn duy trì mạnh mẽ.

Bên cạnh đó, thương hiệu HEYDUDE cũng góp phần vào sự biến động biên lợi nhuận. Khi Crocs tiến hành điều chỉnh hàng tồn kho bán sỉ và tăng tỷ lệ trả hàng cùng giảm giá để củng cố các kênh phân phối, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của HEYDUDE giảm đáng kể. Dù những biện pháp này ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn, mục tiêu là xây dựng tiền đề cho tăng trưởng lành mạnh và lợi nhuận hơn trong tương lai.

Điểm tích cực là thương hiệu chính Crocs vẫn duy trì hiệu suất biên lợi nhuận mạnh mẽ, với biên lợi nhuận gộp trên 60% trong năm. Sự bền vững này được hỗ trợ bởi khả năng tìm nguồn cung ứng hiệu quả, doanh số trực tiếp tới người tiêu dùng mạnh và quản lý tồn kho thận trọng.

Nhìn về phía trước, ban lãnh đạo Crocs dự đoán biên lợi nhuận sẽ phục hồi dần. Các sáng kiến tập trung vào giảm chi phí và cải thiện chuỗi cung ứng dự kiến sẽ giúp bù đắp áp lực từ thuế quan tiếp tục. Với mục tiêu tiết kiệm 100 triệu USD chi phí và tiếp tục mở rộng ở các kênh bán hàng trực tiếp tới người tiêu dùng có biên lợi nhuận cao hơn, công ty đang ở vị trí tốt để ổn định lợi nhuận.

Tổng thể, sự sụt giảm biên lợi nhuận gần đây có vẻ mang tính chu kỳ hơn, bị thúc đẩy bởi thuế quan và điều chỉnh định vị thương hiệu, thay vì là dấu hiệu về sức mạnh thương hiệu hay nhu cầu suy yếu.

CROX: Hiệu suất gần đây và Định giá

Trong quý vừa qua, giá cổ phiếu của Crocs đã giảm 3,4%, trong khi ngành công nghiệp dệt may và may mặc rộng lớn hơn tăng trưởng 6%. Hiện tại, CROX giữ xếp hạng Zacks #2 (Mua), phản ánh triển vọng thuận lợi.

Xét về định giá, CROX giao dịch ở mức tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng 6,11, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình ngành là 15,9.

Dự báo Đồng thuận Zacks dự kiến tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2026 là 7,2% so với năm trước và 8,4% cho năm 2027. Đáng chú ý, dự báo EPS đồng thuận cho cả hai năm lần lượt được điều chỉnh tăng 7,5% và 9,5% trong tháng vừa qua.

Cơ hội đầu tư thay thế

• Columbia Sportswear Company (COLM): Chuyên về sản phẩm ngoài trời và phong cách sống năng động, Columbia Sportswear hiện giữ xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh). Dự báo đồng thuận cho thấy doanh số năm 2026 tăng 2%, mặc dù thu nhập trên mỗi cổ phiếu dự kiến giảm 6,2%. Trong bốn quý gần nhất, công ty ghi nhận mức bất ngờ lợi nhuận trung bình là 25,2%.
• Vince Holding (VNCE): Vince cung cấp đa dạng sản phẩm thời trang nam và nữ, bao gồm hàng đặc trưng là cashmere, da và denim. Công ty được xếp hạng Zacks #1, với dự báo doanh số tăng 2,1% và lợi nhuận tăng 26,3% trong năm tài chính 2025. Tuy nhiên, Vince ghi nhận mức bất ngờ lợi nhuận trung bình âm 229,6% trong bốn quý gần nhất.
• Ralph Lauren Corporation (RL): Là thương hiệu thiết kế và tiếp thị sản phẩm phong cách sống cao cấp hàng đầu, Ralph Lauren giữ xếp hạng Zacks #2. Dự báo cho năm tài chính 2026 cho thấy doanh số tăng 12,4% và lợi nhuận tăng 31,8%. Công ty ghi nhận lợi nhuận bất ngờ tích cực trung bình 9,7% trong năm qua.

Lựa chọn cổ phiếu hàng đầu từ Zacks

Nhóm nghiên cứu của Zacks đã xác định năm cổ phiếu có tiềm năng tăng gấp đôi giá trị trong những tháng tới. Trong số này, Giám đốc nghiên cứu Sheraz Mian nhấn mạnh một công ty truyền thông vệ tinh ít được biết đến đang có triển vọng tăng trưởng đáng kể khi ngành công nghiệp không gian mở rộng hướng tới thị trường trị giá nghìn tỷ USD. Các nhà phân tích dự báo doanh thu công ty này sẽ tăng đột biến vào năm 2025. Dù không phải tất cả các lựa chọn hàng đầu đều đạt mức tăng lớn, nhưng cổ phiếu này có thể vượt trội hơn các cổ phiếu chiến thắng trước đó như Hims & Hers Health, từng tăng hơn 200%.

Tài nguyên bổ sung

Để cập nhật mới nhất về các khuyến nghị cổ phiếu từ Zacks Investment Research, bạn có thể tải báo cáo về 7 Cổ phiếu Tốt nhất cho 30 Ngày Tiếp theo.